Η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα θα πρέπει να κάνει αρκετές ακόμη μειώσεις επιτοκίων για να διαμορφωθούν αυτά σε επίπεδα που δεν θα περιορίζουν την οικονομική ανάπτυξη στην Ευρωζώνη, σύμφωνα με ανάλυση που ανάρτησε στην ιστοσελίδα της.
Το λεγόμενο ουδέτερο ή φυσικό επίπεδο για το επιτόκιο καταθέσεων, το οποίο ούτε τονώνει ούτε περιορίζει την ανάπτυξη, θεωρείται τώρα ότι κινείται μεταξύ 1,75% και 2,25%, ανέφερε η τράπεζα σε άρθρο της στο Οικονομικό Δελτίο, υποστηρίζοντας ότι το επίπεδο αυτό δεν έχει αλλάξει σημαντικά τα τελευταία χρόνια.
Το εύρος αυτό, το οποίο διαφέρει λίγο από το εύρος 1,75% έως 2,5% που είχε αναφέρει η πρόεδρος της ΕΚΤ, Κριστίν Λαγκάρντ, τον Δεκέμβριο, επιβεβαιώνει τις προσδοκίες ότι έρχονται και άλλες μειώσεις επιτοκίων, δεδομένης της αδύναμης οικονομικής ανάπτυξης που είναι βέβαιο ότι θα επηρεάσει πτωτικά τον πληθωρισμό και θα επιτρέψει στην ΕΚΤ να επιστρέψει στον στόχο του 2% μετά από τέσσερα χρόνια υπέρβασής του.
Απλά μία ένδειξη
Η ΕΚΤ επιχειρεί, πάντως, να υποβαθμίσει τη σημασία της νέας εκτίμησης, υποστηρίζοντας ότι αποτελεί απλά μία ένδειξη για τον καθορισμό της νομισματικής πολιτικής, δεδομένου ότι το ουδέτερο επιτόκιο δεν μπορεί να μετρηθεί με ακρίβεια και τα μοντέλα για την εκτίμησή του έχουν «πολύ υψηλό βαθμό» αβεβαιότητας.
«Οι εγγενείς αβεβαιότητες καθώς και οι εννοιολογικές ελλείψεις περιορίζουν τη χρησιμότητα των διαθέσιμων εκτιμήσεων του φυσικού επιτοκίου για την άσκηση νομισματικής πολιτικής σε πραγματικό χρόνο», αναφέρει η ανάλυση.
Το ουδέτερο επιτόκιο έχει βρεθεί στο επίκεντρο της προσοχής τους τελευταίους μήνες καθώς αρκετοί αξιωματούχοι της κεντρικής τράπεζας δήλωσαν ότι αυτός θα είναι ο επόμενος στόχος για τα επιτόκια, ενώ η ΕΚΤ απάλειψε από τις αποφάσεις της την αναφορά για διατήρηση «επαρκώς περιοριστικής» νομισματικής πολιτικής.
Διαβάστε επίσης: Λέιν (ΕΚΤ): Πρέπει να ακολουθήσουμε έναν μέσο δρόμο για τις μειώσεις επιτοκίων
Τουλάχιστον άλλες δύο μειώσεις επιτοκίων
Η νέα εκτίμηση υποδηλώνει ότι το επιτόκιο καταθέσεων της ΕΚΤ, που τώρα βρίσκεται στο 2,75%, θα χρειαζόταν άλλες δύο μειώσεις πριν φτάσει στο ανώτατο όριο του εύρους των εκτιμήσεων.
Αυτό έχει ήδη προβλεφθεί, καθώς οι επενδυτές προβλέπουν τρεις ή τέσσερις ακόμη μειώσεις επιτοκίων φέτος, δεδομένου ότι η ΕΚΤ ανησυχεί όλο και περισσότερο για την αναιμική ανάπτυξη.
Στην ανάλυση της ΕΚΤ υποστηρίζεται επίσης ότι το ουδέτερο επίπεδο δεν έχει μετατοπιστεί σημαντικά μετά την πανδημία, παρά τις αντίθετες εκτιμήσεις ορισμένων.
«Μετά από μια μέτρια αύξηση μετά την πανδημία, το επικαιροποιημένο εύρος των σημειακών εκτιμήσεων του πραγματικού φυσικού επιτοκίου για τη ζώνη του ευρώ παρέμεινε σε γενικές γραμμές αμετάβλητο από το τέλος του 2023 και είναι συνεπές με τις τεκμηριωμένες εκτιμήσεις», πρόσθεσε η ΕΚΤ.
Διαβάστε επίσης: Cipollone (ΕΚΤ): Η Ευρώπη κινδυνεύει περισσότερο από έναν εμπορικό πόλεμο ΗΠΑ-Κίνας
Δηλώσεις Τσιπολόνε και Λέιν
«Το ουδέτερο επιτόκιο είναι μια πολύ ισχυρή αναλυτική έννοια, αλλά όχι και τόσο χρήσιμη για τον καθορισμό της νομισματικής πολιτικής, δεδομένης αυτής της ενσωματωμένης αβεβαιότητας», δήλωσε αυτή την εβδομάδα το μέλος του διοικητικού συμβουλίου της ΕΚΤ, Πιέρο Τσιπολόνε.
Ο Φίλιπ Λέιν, επικεφαλής οικονομολόγος της ΕΚΤ, υποστήριξε εν τω μεταξύ ότι μια σειρά από παράγοντες καθορίζουν πόσο περιοριστική μπορεί να είναι η πολιτική και αυτοί δεν μπορούν να εκφραστούν από έναν μόνο δείκτη.
Ακολούθησε την Ημερησία στο Google News!
