Η σταδιακή στροφή στην οικονομική πολιτική της Τουρκίας, μετά τη νέα νίκη του Ερντογάν, έχει αυξήσει τις αγορές περιουσιακών στοιχείων της από ξένους επενδυτές, αλλά θα είναι δύσκολο να πείσει σε βάθος χρόνου τους επενδυτές, δεδομένων και του ιστορικού συχνών αλλαγών από τον Τούρκο πρόεδρο, αναφέρει σε ανάλυσή του ο οίκος πιστοληπτικής αξιολόγησης Fitch.
Οι κινήσεις του νέου οικονομικού επιτελείου, το οποίο οι επενδυτές θεωρούν φιλικό για τις αγορές, είναι ξεκάθαρα στην κατεύθυνση αλλαγής του ανορθόδοξου υποδείγματος που είχε επιβάλει ο Ερντογάν τα προηγούμενα χρόνια.
Η κεντρική τράπεζα, επικεφαλής της οποίας είναι η Χαφιζέ Γκαγιέ Ερκάν, πρώην στέλεχος της Goldman Sachs, αύξησε δύο φορές τα επιτόκια μετά τις εκλογές, με το βασικό επιτόκιο να φτάνει στο 17,5%. Διαμήνυσε, επίσης, την πρόθεσή της να συνεχίσει τις αυξήσεις των επιτοκίων και να καταργήσει το δίκτυο των παρεμβάσεων στην αγορά που καθιερώθηκε σταδιακά το 2022.
Η δεύτερη αύξηση των επιτοκίων τον Ιούλιο κατά 250 μονάδες βάσης (2,5 ποσοστιαίες μονάδες) ήταν, όπως και η προηγούμενη κατά 650 μ.β. τον Ιούνιο, χαμηλότερη από τις προσδοκίες της αγοράς, δεδομένης της νέας αύξησης του πληθωρισμού στο 47,8% και της σημαντικής νέας υποτίμησης της λίρας κατά τις τελευταίες εβδομάδες.
Ταχεία υποτίμηση της λίρας
«Η υποτίμηση της λίρας και η ανάκαμψη των συναλλαγματικών αποθεμάτων ήταν ταχύτερη από ό,τι αναμέναμε», ανέφερε ο Fitch, προσθέτοντας ότι το γεγονός πως το τουρκικό νόμισμα αφέθηκε να υποτιμηθεί (κατά 25% έναντι του δολαρίου μετά τις εκλογές του Μαΐου) βοήθησε να αυξηθούν τα ακαθάριστα συναλλαγματικά διαθέσιμα κατά 15 δις. δολάρια στα 113 δις. δολάρια μετά τα μέσα Μαΐου.
Τα καθαρά συναλλαγματικά αποθέματα αυξήθηκαν στα 13,2 δις. δολάρια από χαμηλά επίπεδα – ρεκόρ, αλλά παραμένουν χαμηλότερα από τα επίπεδα στο τέλος του 2022 (27 δις. δολάρια) όπως και τα ακαθάριστα διαθέσιμα (129 δις. δολάρια στο τέλος του περασμένου έτους).
Η τουρκική κυβέρνηση, σημειώνει ο Fitch, έλαβε μέτρα για να κάνει πιο συνεπή την πολιτική της. Μετά τη σημαντική προεκλογική δημοσιονομική επέκταση, η οποία αύξησε το σωρευτικό έλλειμμα της κεντρικής κυβέρνησης τον Ιούνιο στο 2,3% του προβλεπόμενου για το 2023 ΑΕΠ, κατατέθηκε συμπληρωματικός προϋπολογισμός με φορολογικές επιβαρύνσεις για την κάλυψη των δεσμεύσεων για αυξήσεις δαπανών, μεταξύ άλλων και για την ανοικοδόμηση από τους καταστροφικούς σεισμούς του Φεβρουαρίου.
Οι αναστροφές πολιτικής και οι δημοτικές εκλογές
Η σταδιακή αλλαγή πολιτικής της κεντρικής τράπεζας εξηγείται από την έκταση και την πολυπλοκότητα των διαταραχών στη μακροοικονομική πολιτική και τις χρηματοπιστωτικές αγορές κατά τα τελευταία χρόνια.
«Ωστόσο», αναφέρει ο Fitch, «κατά την άποψή μας, οι συνεχιζόμενοι πολιτικοί περιορισμοί, όπως οι απόψεις του Ερντογάν για τα επιτόκια και οι δημοτικές εκλογές τον Μάρτιο του 2024, πιθανόν να περιορίσουν το περιθώριο για μία πιο αποφασιστική στροφή της πολιτικής.
Σε κάθε περίπτωση, το ιστορικό της Τουρκίας σε αναστροφές πολιτικών και σε πρόωρη χαλάρωση της νομισματικής πολιτικής καθώς και οι συνεχείς αλλαγές στην ηγεσία της κεντρικής τράπεζας σημαίνουν ότι θα χρειαστεί καιρός για να μειωθεί σε βάθος χρόνου η αβεβαιότητα όσον αφορά τη διάρκεια και την αποτελεσματικότητα της στροφής στην πολιτική».
Εν τω μεταξύ, η σταδιακή προσέγγιση μπορεί να αποτύχει να ενισχύσει την εμπιστοσύνη και να εμπεδώσει τις προσδοκίες, διατηρώντας την πίεση στη λίρα και στα συναλλαγματικά διαθέσιμα και στη ζήτηση συναλλάγματος, παγιώνοντας τον πληθωρισμό σε υψηλά επίπεδα και επηρεάζοντας αρνητικά τη διαθεσιμότητα και το κόστος εξωτερικής χρηματοδότησης.
Ακολούθησε την Ημερησία στο Google News!
