Τα προβλήματα που αντιμετωπίζει η Credit Suisse και τα ερωτηματικά για τη βιωσιμότητα της παρά το «σωσίβιο» που της διασφάλισε η στήριξη της Κεντρικής Τράπεζας της Ελβετίας επανάφεραν στο προσκήνιο τα σενάρια μιας (αναγκαστικής;) συγχώνευσης με την έτερη κορυφαία ελβετική τράπεζα, την UBS Group. Πέρα, ωστόσο, από την πρακτική δυσκολία που θα υπήρχε για την επίτευξη και δη, την επικύρωση από τις αρχές ανταγωνισμού ενός τέτοιου εγχειρήματος, φαίνεται πως ούτε οι ίδιες είναι δεκτικές σε μια τέτοια προοπτική.
Σύμφωνα με αποκλειστικό δημοσίευμα του πρακτορείου Reuters, μέσα στο Σαββατοκύριακο, ανώτατα στελέχη της Credit θα έχουν σειρά συναντήσεων προκειμένου να διερευνήσουν και να αξιολογήσουν διαφορετικά σενάρια για το μέλλον της τράπεζας και τις επόμενες κινήσεις της, ανάμεσα στα οποία θα περιλαμβάνεται η πώληση της ή η διάσπαση και πώληση τμημάτων της. Αυτό σημαίνει πως οι εξελίξεις μπορεί να "τρέξουν" με ταχύ ρυθμό, πριν και το άνοιγμα των αγορών τη Δευτέρα.
Σε προηγούμενο δημοσίευμα του το Bloomberg, επικαλούμενο πληροφορίες από στελέχη των δυο τραπεζών, είχε υποστηρίξει ότι οι δύο ανταγωνιστές εμφανίζονται λίαν απρόθυμοι να διερευνήσουν ένα σενάριο συγχώνευσης. Η UBS προτιμά να συνεχίσει να εστιάζει την στρατηγική της στο μέτωπο της διαχείρισης πλούτου που την κρατάει κερδοφόρα, δίχως να αναλάβει το ρίσκο της απορρόφησης της προβληματικής –όπως αποδείχτηκε- Credit Suisse.
H τελευταία βρισκόταν, άλλωστε, εν μέσω μιας ακόμη αναδιάρθρωσης, την οποία θα πρέπει να ολοκληρώσει, ώστε να μπορεί να αξιοποιήσει πλήρως την οικονομική στήριξη της Κεντρικής Τράπεζας. Αν και σίγουρα, πλέον, δεν έχει την πολυτέλεια να είναι επιλεκτική, έχοντας εύλογες δυσκολίες να καθορίσει τη… μοίρα της!
Τα εμπόδια μιας συγχώνευσης
Τις προηγούμενες ημέρες διεθνείς αναλυτές, μεταξύ τους η JPMorgan, είχαν σχολιάσει πως η καλύτερη λύση για την Credit Suisse είναι η εξαγορά της από μια άλλη μεγάλη τράπεζα, όπως η UBS, όμως κάτι τέτοιο απαιτεί πιθανότατα και την ταυτόχρονη διάσπαση της, ενδεχομένως σε αρκετά κομμάτια, όχι μόνο για την ευκολότερη απορρόφηση της, αλλά και για την αναγκαία έγκριση μιας τέτοιας συμφωνίας από τις αρμόδιες αρχές ανταγωνισμού.
Ειδικά για την περίπτωση της UBS, η ένωση της μεγαλύτερης ελβετικής τράπεζας με τη δεύτερη μεγαλύτερη, θα δημιουργούσε έναν κολοσσό με τόσο μεγάλο μερίδιο της εγχώριας τραπεζικής αγοράς και πολλαπλές επικαλύψεις, που θα ήταν εξαιρετικά δύσκολο να πάρει το πράσινο φως από τις αρχές ανταγωνισμού, ακόμη κι αν τα δύο μέρη κατάφερναν να παρακάμψουν τις δικές τους ενστάσεις για να καθίσουν στο τραπέζι των συνομιλιών.
Αυτός είναι και ο λόγος που μια τέτοια συμφωνία συγχώνευσης, που έχει «ακουστεί» κι άλλες φορές στο παρελθόν, ειδικά δε, την περσινή χρονιά λόγω των διογκούμενων προβλημάτων στην Credit, δεν είχε προχωρήσει μέχρι τώρα. Αν και τώρα η κατάσταση είναι σαφώς πιο πιεστική!
Μονόδρομος η διάσπαση;
Ουσιαστικά αν η πώληση της Credit προαχθεί ως το καλύτερο σενάριο, αυτό μπορεί να γίνει πιθανότατα μόνο με μια διάσπαση της και μια ενδεχόμενη νέα αύξηση κεφαλαίου, για την οποία προφανώς θα πρέπει να συνεργαστεί τόσο η ίδια η διοίκηση όσο κυρίως οι μεγαλομέτοχοι, κάποιοι από τους οποίους (όπως οι Σαουδάραβες) έβαλαν βαθιά το χέρι στην… τσέπη, μόλις στην τελευταία, περσινή αύξηση κεφαλαίου των 4 δισ. δολαρίων.
Η ελβετική κυβέρνηση και οι εποπτικές αρχές βρίσκονται σε πυρετώδεις συνομιλίες, την τελευταία εβδομάδα, εξετάζοντας όλα τα πιθανά σενάρια προκειμένου να είναι έτοιμοι και για πρόσθετα μέτρα, εφόσον χρειαστεί. Το πακέτο στήριξης των 54 δισ. δολαρίων είναι, πλέον, σαφές ότι είχε περισσότερο τη λογική του να διασφαλίσει χρόνο σε όλες τις πλευρές, ώστε να αναζητηθούν καλύτερες λύσεις με επίκεντρο το ίδιο το μέλλον της τράπεζας. Όμως, η πίεση δεν φαίνεται να έχει εκτονωθεί.
Η αρχική ικανοποίηση από τη δημοσιοποίηση του πακέτου εξανεμίστηκε γρήγορα και αυτό αντανακλάται στις αγορές που δεν έχουν ηρεμήσει, ειδικά δε, στην πίεση που συνεχίζει να ασκείται στη μετοχή της Credit Suisse και τα CDS της τράπεζας. Τα πενταετή CDS σε δολάριο έχουν αυξηθεί συνολικά κατά πάνω από 1.000 μονάδες βάσης μέσα στην εβδομάδα, από τις 462 μ.β. που βρίσκονταν την περασμένη Παρασκευή. Η μετοχή της αντιστοίχως έφτασε να χάνει επιπλέον 10% της αξίας της σήμερα, στην εξευτελιστική τιμή των 1,82 ελβετικών φράγκων, πριν κλείσει τελικά με πτώση 8,01%.
Ακολούθησε την Ημερησία στο Google News!
