Ενα βήμα πριν την επενδυτική βαθμίδα βρίσκεται η Mytilineos μετά την αναβάθμιση από την FitchRatings σε «BB+» από «BB» με σταθερό Outlook. Η εταιρεία, όπως αναφέρεται στη σχετική έκθεση, τα τελευταία έτη έχει πετύχει να ισχυροποιήσει σημαντικά τη θέση τόσο στον παγκόσμιο χάρτη των ΑΠΕ, λόγω της επιτάχυνση της Ενεργειακής Μετάβασης, όσο και στην εγχώρια αγορά ηλεκτρικής ενέργειας, ενώ παράλληλα διατηρεί σε υψηλές αποδόσεις τον Τομέα Μεταλλουργίας.
Η Fitch εκτιμά ότι η MYTIL θα είναι σε θέση να διατηρήσει τη σχέση καθαρό δανεισμό/EBITDA σε περίπου 1,5x το διάστημα 2023-2026, υποστηρίζοντας την αναβάθμιση. Όπως αναφέρει, αναμένει διαρκή βελτίωση της σχέσης δάνεια/EBITDA στο 1,5x έως το 2024 από 2,0x-3,0x το 2019-2021.
Επισημαίνεται η υγιής ρευστότητα της MYTILINEOS, καθώς στο τέλος του 2022 η εταιρεία είχε ταμειακά διαθέσιμα ύψους 1 δισεκατομμυρίου ευρώ που κατά τη Fitch είναι υπερεπαρκή για να καλύψουν τις μέσο-βραχυπρόθεσμες αποπληρωμές του χρέους.
Η αναβάθμιση προήλθε από την προσδοκία για τη σταθερή λειτουργική απόδοση του ομίλου από το 2023 και μετά, που προέρχεται από τις διευρυμένες δραστηριότητες λόγω της αυξανόμενης έκθεσης στον πιο σταθερό και ανθεκτικό τομέα ηλεκτρικής ενέργειας και φυσικού αερίου και αναμενόμενα αυξημένα κέρδη από τον τομέα BOT έργων για τρίτους, καθώς και τα άλλα έργα στον τομέα των ανανεώσιμων πηγών ενέργειας.
Ισχυρές επιδόσεις το 2023
Ο οίκος αναμένει σταθερά ισχυρές επιδόσεις για το 2023 μέσω της αυξημένης συνεισφοράς του Τομέα της Ενέργειας και ιδιαίτερα της επιτάχυνσης των έργων ΑΠΕ σε Ελλάδα και εξωτερικό, οδηγώντας στην υπεραπόδοση του Τομέα M Renewables της MYTILINEOS. Η αξιολόγηση αντικατοπτρίζει επίσης την ισχυρή και αυξανόμενη θέση του στην εγχώρια αγορά ηλεκτρικής ενέργειας, η οποία παρέχει βιώσιμες ταμειακές ροές και υποστηρίζει την αναβάθμιση, καθώς ο κλάδος ενέργειας εισέρχεται σε μια λιγότερο ρευστή αλλά ανθεκτική περίοδο.
►Διαβάστε επίσης: Mytilineos: Νέο άλμα της τιμής - στόχου στα 34,5 ευρώ από την Πειραιώς με upside 30%
Ειδική μνεία γίνεται στην Έκθεση και στη νέα μονάδα παραγωγής ρεύματος με φυσικό αέριο (CCGT 826 MW) που με την έναρξη λειτουργίας θα αυξήσει σημαντικά το μερίδιο αγοράς της εταιρείας από το 10% σταδιακά στο 20% της ελληνικής αγοράς.
Επίσης, θετικό σημείο που αναφέρεται είναι το καλά διαφοροποιημένο μοντέλο λειτουργίας της Εταιρείας, και οι σημαντικές συνέργειες μεταξύ των τομέων.
Ανταγωνιστικό πλεονέκτημα
Όπως εξηγεί, το καθετοποιημένο μοντέλο παραγωγής στη Μεταλλουργία προσφέρει σημαντικό ανταγωνιστικό πλεονέκτημα, τοποθετώντας τη MYTILINEOS μεταξύ των παραγωγών αλουμινίου με χαμηλότερο κόστος παγκοσμίως.
Η αναβαθμισμένη αξιολόγηση αντικατοπτρίζει επίσης, σημειώνει η Fitch την ισχυρή και αυξανόμενη θέση της στην εγχώρια αγορά ηλεκτρικής ενέργειας, η οποία παρέχει στον όμιλο βιώσιμες ταμειακές ροές.
Όπως τονίζεται, η συνεισφορά του κλάδου ηλεκτρικής ενέργειας και φυσικού αερίου θα φτάσει στο 50% το 2023-2026, έναντι 40% κατά μέσο όρο το 2019-2022.
Επιπλέον, η εταιρεία αναπτύσσει ενεργά το χαρτοφυλάκιό της για τις ΑΠΕ, ιδίως τα ηλιακά πάρκα που απέκτησε στην Ελλάδα το 2021, τα οποία αναμένεται επίσης να συμβάλουν στα αναμενόμενα αυξημένα κέρδη του ομίλου σε ενέργεια και φυσικό αέριο.
Σημειώνεται στην αξιολόγηση ότι η εταιρεία είχε απόδοση καλύτερη από την αναμενόμενη καθώς επωφελήθηκε κατά την ενεργειακή κρίση στην Ευρώπη το 2022, όπως και από την ισχυρή της θέση τόσο στην εγχώρια αγορά ηλεκτρικής ενέργειας σε συνδυασμό με το γεγονός ότι είναι ένας από τους μεγαλύτερους εισαγωγείς φυσικού αερίου στην Ελλάδα, στον εφοδιασμό φυσικού αερίου.
Ενώ το περιθώριο EBITDA του 2022 ήταν σε γενικές γραμμές σύμφωνο με τις προσδοκίες, τα σημαντικά υψηλότερα έσοδα οδήγησαν σε σημαντικά καλύτερα μεγέθη.
Η προοπτική είναι ακόμη πιο θετική, αφού η έναρξη της εμπορικής χρήσης του νέου σταθμού ηλεκτροπαραγωγής αεριοστροβίλου συνδυασμένου κύκλου (CCGT) ισχύος 826 MW της εταιρείας, κατά το 2ο τρίμηνο του 2023, θα αυξήσει σημαντικά την τρέχουσα εγκατεστημένη ισχύ στον τομέα ενέργειας και φυσικού αερίου. Μαζί με την ανάπτυξη ηλιακών έργων, αυτό θα ενισχύσει περαιτέρω το μερίδιο της στην εγχώρια αγορά στην παραγωγή ηλεκτρικής ενέργειας σε περίπου 20% μεσοπρόθεσμα από 10,7% που είναι σήμερα.
Ακολούθησε την Ημερησία στο Google News!
