Το πρόσφατο ράλι στις αμερικανικές μετοχές και ομόλογα αποτελεί περισσότερο μία ανάκαμψη στα τέλη της χρονιάς παρά ένα σημείο καμπής, σύμφωνα με μεγάλους διαχειριστές κεφαλαίων, οι οποίοι θεωρούν ότι οι δημοσιονομικές και νομισματικές πολιτικές, οι προεδρικές εκλογές του επόμενου έτους στις ΗΠΑ και οι φόβοι για ύφεση είναι πιθανό να αρχίσουν να επηρεάσουν αρνητικά τις αγορές.
Από τα τέλη Οκτωβρίου, ο S&P 500 έχει αυξηθεί περίπου 10% και ο Nasdaq κατά 13%, καθώς οι επενδυτές στοιχηματίζουν ότι τελείωσε ο κύκλος αύξησης των επιτοκίων από τη Fed, μετά την υποχώρηση του πληθωρισμού και την επιβράδυνση της απασχόλησης καθώς και τα καλύτερα από τα αναμενόμενα εταιρικά αποτελέσματα για το τρίτο τρίμηνο.
Οι αποδόσεις των δεκαετών ομολόγων του αμερικανικού δημοσίου έφτασαν σε υψηλό 16 ετών, στο 5,021%, στα τέλη Οκτωβρίου, αλλά έχουν υποχωρήσει στο 4,414%. Οι χαμηλότερες αποδόσεις τους οδήγησαν σε ράλι των τεχνολογικών μετοχών.
Γιατί η άνοδος μπορεί να είναι βραχύβια
Ορισμένοι μεγαλοεπενδυτές και σύμβουλοι πιστεύουν, ωστόσο, ότι η άνοδος θα είναι βραχύβια και ότι οι αυξανόμενες ανησυχίες για την οικονομία θα αρχίσουν να επηρεάζουν αρνητικά τις τιμές των assets στις αρχές του επόμενου έτους.
«Εχουμε αρχίσει να βλέπουμε σημάδια ότι τα πράγματα είναι λίγο πιο αδύναμα από ό,τι μπορεί να πιστεύει ο κόσμος», ανέφερε στους πελάτες του ο Ryan Israel, επικεφαλής επενδύσεων της Pershing Square Capital Management του Bill Ackman, την περασμένη εβδομάδα, προσθέτοντας ότι η κύρια εστίαση τώρα είναι το πού κατευθύνεται η οικονομία.
Οι αγορές μπορεί να έχουν πάει πολύ μακριά στην εκτίμηση που κάνουν για μείωση των επιτοκίων στις αρχές του 2024, με βάση τα πρόσφατα στοιχεία που υποδηλώνουν ότι ο πληθωρισμός των καταναλωτών μειώνεται και η αγορά εργασίας των ΗΠΑ αποδυναμώνεται, δήλωσε ο Mohamed El-Erian, σύμβουλος της Allianz.
Ενώ ο πληθωρισμός εμφανίζεται λιγότερο πλέον στο προσκήνιο μετά τα στοιχεία Οκτωβρίου, που έδειξαν ότι τρέχει με ετήσιο ρυθμό 3,2%. στο μυαλό των επενδυτών είναι οι επιπτώσεις από τις συνολικές αυξήσεις των επιτοκίων της Fed κατά 525 μονάδες βάσης από τον Μάρτιο του 2022 σε συνδυασμό με τις προσπάθειες της κεντρικής τράπεζας να μειώσει τον ισολογισμό της, στο πλαίσιο της λεγόμενης ποσοτικής σύσφιξης.
Επιβράδυνση της παγκόσμιας οικονομίας το 2024
Συνολικά, η ανάπτυξη της παγκόσμιας οικονομίας αναμένεται να επιβραδυνθεί το 2024, επηρεαζόμενη από τα αυξημένα επιτόκια, τις υψηλότερες τιμές της ενέργειας και τη χαμηλότερη ανάπτυξη στις δύο μεγαλύτερες οικονομίες του κόσμου, τις ΗΠΑ και την Κίνα. Οι περισσότεροι οικονομολόγοι, ωστόσο, πιστεύουν ότι ο κόσμος θα αποφύγει την ύφεση.
«Δεν νομίζω ότι η αγορά θα ξεφύγει από τις επιθετικές αυξήσεις επιτοκίων της Fed και την ποσοτική σύφιξη χωρίς να υπάρξει αντίκτυπος κάποια στιγμή το επόμενο έτος», δήλωσε ο Peter van Dooijeweert, επικεφαλής στην εταιρεία Solutions της Man Group.
Η προεδρική κούρσα στις ΗΠΑ το επόμενο έτος αποτελεί επίσης ανησυχία, διότι θα μπορούσε να αποτελέσει πηγή μεγαλύτερης αστάθειας στην αγορά. «Καθώς φτάνουμε στο 2024, με τις προεδρικές εκλογές που θα είναι εξαιρετικά αμφισβητούμενες, νομίζω ότι θα δούμε περισσότερους κινδύνους», δήλωσε ο Max Gokhman, επικεφαλής επενδυτικής στρατηγικής της Franklin Templeton.
Οι «υπέροχες 7»
Μία από τις μεγαλύτερες πηγές αβεβαιότητας για τους επενδυτές είναι η απόδοση της λεγόμενης ομάδας των «υπέροχων 7», των πολύ μεγάλων εταιρειών, οι οποίες ήταν στην αιχμή της φετινής ανόδου.
Ο Μπιλ Γκρος, συνιδρυτής του κολοσσού ομολόγων Pimco, ο οποίος διαχειρίζεται πλέον τα δικά του χρήματα και αυτά του ιδρύματός του, δήλωσε στο Reuters ότι η μείωση των αποδόσεων έχει ωφελήσει σε μεγάλο βαθμό τις μετοχές τεχνολογίας, οι οποίες επωφελούνται επίσης από τον ενθουσιασμό των επενδυτών για την τεχνητή νοημοσύνη, αλλά βλέπει ελάχιστα περιθώρια για την απόδοση του 10ετούς κρατικού ομολόγου να κινηθεί χαμηλότερα από το 4,45%.
Για μια νέα ώθηση στις επιδόσεις της αγοράς, οι μετοχές τεχνολογίας θα πρέπει να δείξουν ότι η τεχνητή νοημοσύνη μπορεί να βελτιώσει περαιτέρω τα αποτελέσματά τους, σύμφωνα με τους επενδυτές. Τον περασμένο μήνα, τα τριμηνιαία αποτελέσματα της Microsoft ξεπέρασαν τις εκτιμήσεις της Wall Street για τις πωλήσεις, με τις επιχειρήσεις cloud computing και PC να αυξάνονται, καθώς οι πελάτες ανέμεναν να χρησιμοποιήσουν τις προσφορές AI.
Με πληροφορίες από Reuters
Ακολούθησε την Ημερησία στο Google News!
