Θετική ως προς τις μετοχικές αγορές παραμένει η JP Morgan θεωρώντας ότι οι αποτιμήσεις των μετοχών μπορούν να ενσωματώσουν τις αυξήσεις των αποδόσεων των ομολόγων και να κινηθούν περαιτέρω ανοδικά κατά ένα μεσοσταθμικό 6% . Στο σκεπτικό αυτό, εκτιμά ότι οι αμερικανικές αγορές μπορούν να αυξηθούν οι χρηματοοικονομικές μετοχές (τράπεζες, επενδυτικές, ασφαλιστικές) περαιτέρω κατά 15% έναντι 4% των τεχνολογικών μετοχών, θεωρώντας ότι μέσα στους επόμενους 6 μήνες θα αυξηθούν τα επιτόκια των αμερικανικών ομολόγων. Επίσης η JP Morgan βλέπει μπροστά μία θεαματική ανάκαμψη των επιχειρηματικών δραστηριοτήτων όπως σηματοδότησε η αύξηση της πρωτογενούς ρευστότητας (M1) που δρομολόγησε η FED. Το ίδιο εκτιμά ότι θα συμβεί στην Ευρώπη με την χαλάρωση των lockdowns και την συνέχιση της δημοσιονομικής ενίσχυσης. Υπογραμμίζει ωστόσο τον κίνδυνο που έχει ο πληθωρισμός για την ανάπτυξη και εκτιμά ότι θα τον δούμε (διεθνώς) σε υψηλότερα επίπεδα.
Γιατί οι μετοχές θα παραμείνουν σε υψηλά επίπεδα
Στον τομέα της ανάπτυξης, βλέπει μία αύξηση της κατανάλωσης στο β΄ εξάμηνο 2021 τόσο στις ΗΠΑ όσο και στην Ευρώπη. Θεωρεί ότι ο δείκτης επιχειρηματικής δραστηριότητας PMI στην Ευρωζώνη μπορεί να αυξηθεί κατά 60 μονάδες βάσης μέχρι το καλοκαίρι. Η JP Morgan εκτιμά ότι θα συνεχιστεί η πολιτική της υπερβάλλουσας ρευστότητας από τις Κεντρικές Τράπεζες
Περιμένει μία αύξηση των κερδών / μετοχή (EPS) με ταυτόχρονη αύξηση των περιθωρίων κερδών στους μεγάλους επιχειρηματικούς ομίλους στις ΗΠΑ και στην Ευρώπη.
Σε απόλυτους αριθμούς οι πολλαπλασιαστές κερδών (p/e) παραμένουν υψηλοί αλλά οι δείκτες απόδοσης μετοχών / απόδοσης ομολόγων είναι χαμηλοί και γι' αυτό εκτιμούν ότι οι μετοχές θα παραμείνουν σε υψηλά επίπεδα.
Μετατόπιση του επενδυτικού ενδιαφέροντος προς την Ευρώπη
Αν και για το 2020, η JP Morgan ήταν υπέρ των θέσεων σε αμερικανικές μετοχές, το 2021 θεωρεί ότι η Αμερική δεν θα' «τρέξει» τόσο πολύ παρά το γεγονός ότι θα έχει υψηλή ανάπτυξη και ότι οι διεθνείς αγορές θα την φτάσουν στις χρηματιστηριακές αποδόσεις.
Η JP Morgan δίνει σύσταση overweight για την Ευρωζώνη και τις μετοχές της θεωρώντας ότι οι μετοχές αξίας (value) διαπραγματεύονται σε χαμηλά επίπεδα και ότι το Ταμείο Ανάκαμψης θα αρχίσει να δραστηριοποιείται από το καλοκαίρι. Παραμένει ουδέτερη ως προς την βρετανική κεφαλαιαγορά αν και τοποθετείται ως underweight για τον δείκτη FTSE 250 έναντι του δείκτη FTSE100. Τέλος , η JP Morgan παραδέχεται ότι οι αναδυόμενες αγορές (EM) θα παραμείνουν σε πίεση όσο δυναμώνει το δολάριο ΗΠΑ και αυξάνονται τα επιτόκια των αμερικανικών ομολόγων αλλά θεωρεί ότι θα κινηθούν καλύτερα από το β' εξάμηνο 2021.
Ακολούθησε την Ημερησία στο Google News!
