Τα περιουσιακά στοιχεία υπό διαχείριση στον κλάδο των ιδιωτικών επενδύσεων (private equity) μειώθηκαν πέρυσι για πρώτη φορά εδώ και δεκαετίες, καθώς οι επενδυτές, που έρχονται αντιμέτωποι με ένα συσσωρευμένο απόθεμα ύψους 3 τρισ. δολαρίων από παλαιότερες και απούλητες συμφωνίες, περιόρισαν τη δέσμευσή τους σε νέα κεφάλαια στον κλάδο.

Οι εταιρείες εξαγορών διαχειρίζονταν 4,7 τρισ. δολάρια σε περιουσιακά στοιχεία τον Ιούνιο του περασμένου έτους, σημειώνοντας πτώση περίπου 2% σε σύγκριση με το 2023, σύμφωνα με έκθεση της συμβουλευτικής εταιρείας Bain & Co.

Η μείωση αυτή είναι η πρώτη από τότε που η Bain ξεκίνησε να παρακολουθεί τα περιουσιακά στοιχεία του κλάδου το 2005.

Ακόμα και κατά τη διάρκεια της χρηματοπιστωτικής κρίσης του 2008, η βιομηχανία των ιδιωτικών επενδύσεων κατέγραψε μέτρια ανάπτυξη περιουσιακών στοιχείων, γεγονός που υπογραμμίζει τη σοβαρότητα των προκλήσεων που αντιμετωπίζουν σήμερα οι όμιλοι εξαγορών.

Επιβράδυνση στη συγκέντρωση κεφαλαίων

Η άντληση κεφαλαίων έχει επιβραδυνθεί σημαντικά, καθώς οι όμιλοι των ιδιωτικών επενδύσεων δυσκολεύονται να πουλήσουν περιουσιακά στοιχεία και να επιστρέψουν ρευστό στους επενδυτές. Αυτό έχει οδηγήσει μεγάλα συνταξιοδοτικά ταμεία και ιδρύματα να μειώσουν τη συμμετοχή τους, δήλωσε ο Hugh MacArthur, επικεφαλής του παγκόσμιου τομέα ιδιωτικών επενδύσεων της Bain & Co.

«Βγαίνουν περισσότερα χρήματα από το κουτί του πούρου απ’ όσα μπαίνουν», δήλωσε ο MacArthur. «Ο ρυθμός ρευστότητας που επιστρέφει στους επενδυτές των κεφαλαίων συνεχίζει να βρίσκεται υπό πίεση».

Το ποσοστό της καθαρής αξίας του ενεργητικού που οι διαχειριστές εξαγορών επιστρέφουν στους επενδυτές τους σε μετρητά έχει μειωθεί στο μισό του ιστορικού μέσου όρου τα τελευταία χρόνια.

Επιπτώσεις στα συνταξιοδοτικά ταμεία

Η έλλειψη διανομών έχει πλήξει τα συνταξιοδοτικά ταμεία, τα οποία χρειάζονται τακτικές χρηματικές ροές για να καλύψουν τις υποχρεώσεις τους προς τους συνταξιούχους.

Το 2024, οι διανομές από τον κλάδο των ιδιωτικών επενδύσεων, ως ποσοστό των καθαρών περιουσιακών στοιχείων, έπεσαν στο χαμηλότερο επίπεδο εδώ και πάνω από μια δεκαετία, φτάνοντας μόλις στο 11%, σύμφωνα με την Bain.

Οι επενδυτές αποφεύγουν νέες δεσμεύσεις

Οι επενδυτές έχουν αντιδράσει, αντιστάμενοι στη δέσμευση νέων κεφαλαίων. Η συγκέντρωση κεφαλαίων στον κλάδο των ιδιωτικών επενδύσεων μειώθηκε κατά 23% το 2024, με τον κλάδο να προσελκύει 401 δισ. δολάρια σε νέα κεφάλαια – το χαμηλότερο επίπεδο από το 2020.

Το νέο ρευστό που εισήλθε στους ομίλους εξαγορών δεν ήταν αρκετό για να αντικαταστήσει τα 468 δισ. δολάρια σε περιουσιακά στοιχεία που πούλησε ο κλάδος πέρυσι, καθώς οι αγορές συμφωνιών και κεφαλαίων άρχισαν να ανακάμπτουν.

Ο MacArthur προειδοποίησε ότι οι πιέσεις στον κλάδο των ιδιωτικών επενδύσεων δεν αναμένεται να μειωθούν σύντομα.

«Δεν θα λυθούν όλα το 2025», ανέφερε. «Πρόκειται για ένα πρόβλημα που θα διαρκέσει τρία ή τέσσερα χρόνια».

Μείωση των προμηθειών διαχείρισης

Την ίδια στιγμή, οι προμήθειες των ιδιωτικών επενδύσεων έχουν υποχωρήσει.

Το παραδοσιακό «2%» τέλος διαχείρισης διαβρώνεται από τα λεγόμενα co-investments, όπου τα κρατικά επενδυτικά ταμεία και τα συνταξιοδοτικά ταμεία επενδύουν απευθείας σε συμφωνίες χωρίς να πληρώνουν προμήθειες.

Επιπλέον, η άνοδος funds με χαμηλότερες προμήθειες, όπως αυτά που διαχειρίζονται γίγαντες του κλάδου όπως η Blackstone και η Apollo Global, ενδέχεται να πιέσει ακόμα περισσότερο τα έσοδα των εταιρειών διαχείρισης ιδιωτικών επενδύσεων.

Με πληροφορίες από Financial Times

Επιμέλεια: Θέα Μανούρα

Ακολούθησε την Ημερησία στο Google News!