Ενίσχυση του δολαρίου βραχυπρόθεσμα και αποδυνάμωσή του στη διάρκεια του 2025, αύξηση του S&P 500 κατά 15% έως το τέλος του 2025 και περαιτέρω αύξηση της τιμής του χρυσού τους επόμενους μήνες προβλέπει η ελβετική τράπεζα UBS ως αντίκτυπο στις διεθνείς αγορές από τις αμερικανικές εκλογές, ενώ θεωρεί ότι η αύξηση των αποδόσεων των αμερικανικών ομολόγων είναι υπερβολική.
Αναλυτικά οι προβλέψεις της UBS
Μετοχές
Τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης για τις αμερικανικές μετοχές κινούνται ανοδικά μετά τα αποτελέσματα των εκλογών.
Στο βασικό μας σενάριο, αναμένουμε ότι ο S&P 500 θα ανέλθει στις 6.600 μονάδες μέχρι το τέλος του 2025, μία αύξηση κοντά στο 15% από τα τρέχοντα επίπεδα, λόγω των προσδοκιών μας για ευνοϊκή ανάπτυξη στις ΗΠΑ, χαμηλότερα επιτόκια και συνεχιζόμενο διαρθρωτικό αντίκτυπο από την τεχνητή νοημοσύνη (ΑΙ).
Η μείωση των εταιρικών φόρων και/ή η απορρύθμιση του ενεργειακού και του χρηματοπιστωτικού τομέα από τη νέα κυβέρνηση Τραμπ θα μπορούσε να αποτελέσει πρόσθετη στήριξη.
Ο τεχνολογικός κλάδος, οι επιχειρήσεις κοινής ωφέλειας και ο χρηματοπιστωτικός κλάδος συγκαταλέγονται μεταξύ των κλάδων που θεωρούμε ελκυστικούς. Στον τεχνολογικό κλάδο, η νίκη του Τραμπ θα μπορούσε να οδηγήσει σε αυξημένη ανησυχία σχετικά με τον αντίκτυπο των δασμών στα κέρδη των εταιρειών λογισμικού και ημιαγωγών. Ωστόσο, δεν πιστεύουμε ότι αυτό θα αντισταθμίσει το αφήγημα της διαρθρωτικής ανάπτυξης μεσοπρόθεσμα.
Οι δαπάνες για υποδομές AI παραμένουν ισχυρές καθώς οι επιχειρήσεις ενισχύουν το ενδιαφέρον τους για τη χρήση AI. Αναμένουμε ότι τα chips που απαιτούνται για την ΑΙ θα παραμείνουν πιθανότατα περιορισμένα στην προσφορά και το επόμενο έτος, υποστηρίζοντας τις τιμές τους.
Στον τομέα των υπηρεσιών κοινής ωφέλειας, οι εταιρείες με μόχλευση από ΑΠΕ θα μπορούσαν να αντιμετωπίσουν αντίθετους ανέμους μετά τη νίκη του Τραμπ. Ωστόσο, εξακολουθούμε να αναμένουμε ότι η ζήτηση ΑΠΕ θα παραμείνει ισχυρή, καθώς οι εταιρείες, οι πολιτείες και οι δήμοι επικεντρώνονται στους στόχους απαλλαγής από τον άνθρακα.
Αναμένουμε σημαντική ανάπτυξη των κέντρων δεδομένων τεχνητής νοημοσύνης, η οποία πιθανότατα θα οδηγήσει σε ισχυρή αύξηση της ζήτησης ενέργειας και αύξηση των τιμών ενέργειας. Επιπλέον, θεωρούμε ότι τα αμυντικά χαρακτηριστικά του τομέα θα πρέπει να προσφέρουν στήριγμα σε ένα χαρτοφυλάκιο σε περίπτωση που προκύψουν ανησυχίες για την οικονομική ανάπτυξη.
Για τον χρηματοπιστωτικό τομέα των ΗΠΑ, θεωρούμε ότι η νίκη του Τραμπ είναι πιθανό να θεωρηθεί άμεσα ως θετικό στοιχείο, καθώς θα μπορούσε να προμηνύεται την απορρύθμιση του κλάδου. Επιπλέον, πιστεύουμε ότι οι μεσοπρόθεσμες προοπτικές είναι θετικές, υποστηριζόμενες από μια εύρωστη οικονομία και μια πιθανή ανάκαμψη της δραστηριότητας σε τομείς όπως ο επιχειρηματικός δανεισμός και οι συγχωνεύσεις και εξαγορές, λόγω των μειώσεων των επιτοκίων της Fed.
Κίνα
Ο δείκτης Hang Seng και ο δείκτης τεχνολογίας του σημείωναν σήμερα μία πτώση κοντά στο 3% ο καθένας, ενώ το κινεζικό γουάν σημείωνε απώλειες.
Η νίκη του Τραμπ αυξάνει την πιθανότητα πολύ μεγάλων δασμών στις κινεζικές εξαγωγές προς τις ΗΠΑ και υπονομεύει τις προοπτικές για τις κινεζικές μετοχές. Προς το παρόν διατηρούμε ουδέτερη στάση για τις κινεζικές μετοχές.
Ευρώπη
Το ενδεχόμενο επιβολής δασμών αποτελεί επίσης ανησυχία για τις ευρωπαϊκές εταιρείες, αν και τα ευρωπαϊκά χρηματιστήρια κινούνταν ανοδικά σήμερα.
Περίπου το ένα τέταρτο των πωλήσεων των ευρωπαϊκών εισηγμένων εταιρειών πραγματοποιείται στις ΗΠΑ. Σημειώνουμε όμως ότι μόνο ένα μικρό μέρος αυτών των πωλήσεων είναι πραγματικές εξαγωγές: τα περισσότερα αγαθά που πωλούν οι ευρωπαϊκές εταιρείες στις ΗΠΑ παράγονται στις ΗΠΑ.
Οι ευρωπαϊκές κυκλικές εταιρείες που είναι εκτεθειμένες στην Κίνα αντιμετωπίζουν σημαντικότερους κινδύνους κατά την άποψή μας.
Οι εν λόγω μετοχές σημείωσαν απώλειες κατά μέσο όρο περίπου 10% σε προηγούμενα επεισόδια του εμπορικού πολέμου ΗΠΑ-Κίνας το 2018-19. Η πιθανή ανατροπή ορισμένων από τις πρωτοβουλίες των ΗΠΑ για την πράσινη ενέργεια μπορεί επίσης να επιβαρύνει τμήματα των ευρωπαϊκών βιομηχανικών κλάδων και των επιχειρήσεων κοινής ωφέλειας
Ομόλογα
Οι αποδόσεις των 10ετών κρατικών ομολόγων των ΗΠΑ αυξήθηκαν σήμερα κατά 13 μονάδες βάσης στο 4,4% εν αναμονή υψηλότερης ονομαστικής αύξησης του ΑΕΠ και υψηλότερων δημοσιονομικών ελλειμμάτων.
Μετά την πρόσφατη απότομη αύξηση των αποδόσεων, θεωρούμε ότι οι αποδόσεις είναι υψηλότερες από ό,τι δικαιολογείται, βλέπουμε θετικά κέρδη (returns) από τα ομόλογα στο μέλλον και πιστεύουμε ότι οι επενδυτές με υψηλά υπόλοιπα μετρητών θα πρέπει να χρησιμοποιήσουν τις τρέχουσες αυξημένες αποδόσεις για να «κλειδώσουν» τις αποδόσεις για το επόμενο έτος.
Η αγορά φαίνεται να υιοθετεί μια ισχυρή άποψη σχετικά με τον πιθανό πληθωριστικό αντίκτυπο της πολιτικής ατζέντας του Trump, όταν εξακολουθεί να υπάρχει σημαντική αβεβαιότητα σχετικά με τον βαθμό στον οποίο μπορεί να εφαρμοστεί ή την πραγματική επίδρασή της στον πληθωρισμό.
Τα ομόλογα είναι επίσης ελκυστικά από την άποψη του χαρτοφυλακίου, με δυνατότητα σημαντικής ανόδου σε περίπτωση κινδύνου εισόδου των ΗΠΑ σε ύφεση.
Νομίσματα
Ο δείκτης δολαρίου έναντι ενός καλαθιού άλλων νομισμάτων έχει ανατιμηθεί κατά 1,6% σήμερα. Οι αγορές φαίνεται να εστιάζουν στη μείωση των φόρων, την υψηλότερη ονομαστική ανάπτυξη και τους δασμούς, τα οποία θα μπορούσαν να αποτελέσουν ούριο άνεμο για το δολάριο.
Βραχυπρόθεσμα, το δολάριο θα μπορούσε να παραμείνει ισχυρό, αλλά εξακολουθούμε να αναμένουμε ότι το θα υποτιμηθεί κατά το επόμενο έτος. Πιστεύουμε ότι ο συνδυασμός της ανατίμησης του δολαρίου και των σημαντικών δίδυμων ελλειμμάτων – του δημοσιονομικού και του ισοζυγίου τρεχουσών συναλλαγών των ΗΠΑ - είναι πιθανό να επηρεάσει αρνητικά. το νόμισμα. Οι επενδυτές θα πρέπει να εξετάσουν το ενδεχόμενο να χρησιμοποιήσουν την τρέχουσα ισχύ του δολαρίου για να διαφοροποιηθούν σε άλλα νομίσματα της G10.
Χρυσός
Η τιμή του χρυσού υποχωρούσε σήμερα, αλλά πιστεύουμε ότι τα υψηλότερα ελλείμματος καθώς και η μεγαλύτερη γεωπολιτική αβεβαιότητα και οι συνεχιζόμενες αγορές από τις κεντρικές τράπεζες θα οδηγήσουν σε νέα άνοδο τους επόμενους μήνες. Εχουμε στόχο τα 2.900 δολάρια ανά ουγκιά για τον Σεπτέμβριο του 2025.
Ακολούθησε την Ημερησία στο Google News!
