Τρεις συνολικά μειώσεις επιτοκίων από την ΕΚΤ της τάξης των 25 μονάδων βάσης η κάθε μία, ώστε το βασικό επιτόκιο αναφοράς να πέσει στο 3,25% από το 4% σήμερα, προβλέπει η UBS για φέτος και μέχρι τα τέλη του χρόνου. Η κορυφαία ελβετική τράπεζα προβλέπει ότι η ΕΚΤ θα προχωρήσει σε μια σειρά από μειώσεις επιτοκίων κατά 25 μονάδες βάσης - η πρώτη είναι ήδη στο τραπέζι - ώστε έως τις 31 Δεκεμβρίου το βασικό επιτόκιο της ΕΚΤ να μειωθεί κατά 75 μονάδες βάσης και να φτάσει στο 3,25%.
Σύμφωνα με την UBS, η ΕΚΤ θα συνεχίσει να μειώνει τα επιτόκια φέτος και το επόμενο έτος, με στόχο να αντιμετωπίσει τον πληθωρισμό και να υποστηρίξει την οικονομική ανάπτυξη. Η πρόβλεψη της UBS βασίζεται στην εκτίμηση ότι ο πληθωρισμός στην Ευρωζώνη θα υποχωρήσει σταδιακά τα επόμενα χρόνια. Η τράπεζα προβλέπει ότι ο πληθωρισμός θα διαμορφωθεί στο 2,2% έως το τέλος του 2024.
Η UBS προβλέπει ότι η ΕΚΤ θα συνεχίσει να μειώνει τα επιτόκια και το 2025, με στόχο να διατηρήσει τον πληθωρισμό κοντά στο 2%. Η τράπεζα προβλέπει ότι έως το τέλος του 2025, το βασικό επιτόκιο της ΕΚΤ θα έχει μειωθεί στο 2,25%.
Η πρόεδρος της ΕΚΤ, Κριστίν Λαγκάρντ απέφυγε να δώσει κάποια σήμα για τις μελλοντικές κινήσεις της κεντρικής τράπεζας της Ευρωζώνης, ωστόσο τόνισε πως υπάρχει ισχυρή πιθανότητα να ακολουθήσουν και άλλες μειώσεις επιτοκίων, μετά τη σημερινή απόφαση της ΕΚΤ να μειώσει τα βασικά επιτόκιά της κατά 25 μονάδες βάσης, για πρώτη φορά μετά τις δέκα αυξήσεις που έγιναν από τον Ιούλιο του 2022 έως τον Σεπτέμβριο του 2023.
Συνολικά, η πορεία των επιτοκίων φέρει νέες προκλήσεις και ευκαιρίες για την Ευρωζώνη. Η ΕΚΤ, με τις αποφάσεις της, καλείται να διαχειριστεί ισορροπίες, λαμβάνοντας υπόψη τον πληθωρισμό, την ανάπτυξη και την αβεβαιότητα.
Κίνδυνοι και αβεβαιότητες
Η UBS αναγνωρίζει ότι υπάρχουν κίνδυνοι και αβεβαιότητες που μπορούν να επηρεάσουν την πορεία των επιτοκίων. Ο πόλεμος στην Ουκρανία, οι γεωπολιτικές εξελίξεις, η εξέλιξη της πανδημίας COVID-19 και η αύξηση των τιμών της ενέργειας αποτελούν μερικούς από τους παράγοντες που μπορούν να διαμορφώσουν τις μελλοντικές αποφάσεις της ΕΚΤ.
Επιπτώσεις για τους επενδυτές
Οι μειώσεις των επιτοκίων έχουν σημαντικές επιπτώσεις για τους επενδυτές. Οι επενδύσεις σε μετρητά και σε ομολόγα σταθερού εισοδήματος θα προσφέρουν χαμηλότερες αποδόσεις στο μέλλον. Οι επενδυτές θα πρέπει να εξετάσουν εναλλακτικές λύσεις, όπως ομόλογα υψηλής ποιότητας, μετοχές και ακίνητα, για να διασφαλίσουν ικανοποιητικές αποδόσεις.
Η UBS προβλέπει ότι η ΕΚΤ θα συνεχίσει να μειώνει τα επιτόκια φέτος και το επόμενο έτος. Η τράπεζα πιστεύει ότι οι μειώσεις επιτοκίων είναι απαραίτητες για την αντιμετώπιση του πληθωρισμού και την υποστήριξη της οικονομικής ανάπτυξης.
Ωστόσο, υπάρχουν κίνδυνοι και αβεβαιότητες που μπορούν να επηρεάσουν την πορεία των επιτοκίων. Οι επενδυτές θα πρέπει να λάβουν υπόψη αυτούς τους παράγοντες και να προσαρμόσουν τις επενδυτικές τους στρατηγικές ανάλογα.
Η άποψη του Dean Turner
Λαμβάνοντας υπόψη τις εκτιμήσεις της UBS για την πορεία των επιτοκίων, θα ήταν χρήσιμο να ενσωματωθεί και η οπτική του Dean Turner, επικεφαλής οικονομολόγου της Ευρωζώνης και του Ηνωμένου Βασιλείου στην UBS Global Wealth Management.
Σύμφωνα με τον Turner, η τελευταία μείωση επιτοκίων από την ΕΚΤ φέρνει μια αίσθηση ανακούφισης στην οικονομία της Ευρωζώνης. Η μείωση των επιτοκίων, σε συνδυασμό με την τάση απο disinflationary, δημιουργεί μια ευνοϊκή συγκυρία για περαιτέρω μειώσεις των επιτοκίων κατά τη διάρκεια του έτους.
Ωστόσο, ο Turner τονίζει την αβεβαιότητα που πλανάται πάνω από την χρονική στιγμή της επόμενης κίνησης της ΕΚΤ, καθώς η λήψη αποφάσεων βασίζεται στην εξέλιξη των οικονομικών δεδομένων.
Παρά την αβεβαιότητα, ο Turner προτείνει μια μεσοπρόθεσμη πορεία με σταθερές μειώσεις επιτοκίων, με ρυθμό μίας μείωσης ανά τρίμηνο, διατηρώντας την τάση έως το 2025.
Συνολικά, η ανάλυση του Turner συμπληρώνει την εικόνα, επισημαίνοντας την πιθανότητα περαιτέρω μειώσεων επιτοκίων, τονίζοντας ταυτόχρονα την αβεβαιότητα και την ανάγκη προσαρμογής στις οικονομικές συνθήκες, ενώ με βάση τα προαναφερόμενα διαμορφώνεται μια εικόνα για την μελλοντική πορεία των επιτοκίων.
Η τάση φαίνεται να ευνοεί περαιτέρω μειώσεις, με στόχο την αντιμετώπιση του πληθωρισμού και την υποστήριξη της ανάπτυξης. Ωστόσο, η αβεβαιότητα παραμένει υψηλή και οι επενδυτές θα πρέπει να παρακολουθούν στενά τις οικονομικές εξελίξεις και να προσαρμόζουν τις επενδυτικές τους στρατηγικές ανάλογα.
Διδάγματα του παρελθόντος
Η πρόσφατη μείωση επιτοκίων από την ΕΚΤ φέρνει στο προσκήνιο μια σειρά από ερωτήματα και προβληματισμούς. Ποια είναι τα διδάγματα που μπορούμε να αντλήσουμε από το παρελθόν; Ποιους κινδύνους ελλοχεύουν ενδεχόμενες νέες μειώσεις; Ποιες είναι οι προβλέψεις για το μέλλον και ποιες θα είναι οι επιπτώσεις εάν ο πληθωρισμός δεν μειωθεί;
Η νομισματική πολιτική της ΕΚΤ έχει περάσει από διάφορες φάσεις τα τελευταία χρόνια. Η κρίση στην Ευρωζώνη, η αργή ανάκαμψη και οι πληθωριστικές πιέσεις οδήγησαν σε μια σειρά από μέτρα, όπως η χαλάρωση της νομισματικής πολιτικής μέσω μειώσεων επιτοκίων και προγραμμάτων ποσοτικής χαλάρωσης.
Ωστόσο, η ιστορία μας έχει δείξει ότι η χαμηλή ρευστότητα και οι χαμηλές επιτόκια μπορούν να οδηγήσουν σε φούσκες περιουσιακών στοιχείων, όπως η φούσκα των ακινήτων στις Ηνωμένες Πολιτείες το 2008. Η κατάρρευση αυτών των φουσκών μπορεί να έχει καταστροφικές συνέπειες για την οικονομία.
Επιπλέον, η χαμηλή ρευστότητα μπορεί να δυσκολέψει τις επιχειρήσεις να δανειστούν χρήματα και να επενδύσουν, ενώ οι πολίτες μπορεί να δυσκολεύονται να αποταμιεύσουν και να διαχειριστούν τα οικονομικά τους.
Κίνδυνοι
Η περαιτέρω μείωση των επιτοκίων φέρνει μαζί της νέους κινδύνους. Η αύξηση του πληθωρισμού, η μείωση της αξίας του ευρώ και η δημιουργία νέων φουσκών περιουσιακών στοιχείων αποτελούν μερικά από τα πιθανά προβλήματα.
Επιπλέον, η χαλάρωση της νομισματικής πολιτικής μπορεί να οδηγήσει σε ηθικά διλήμματα, καθώς οι κεντρικές τράπεζες φαίνεται να στηρίζουν τεχνητά την οικονομία και να ευνοούν ορισμένους τομείς σε βάρος άλλων.
Προβλέψεις για το μέλλον
Η ΕΚΤ προβλέπει ότι ο πληθωρισμός θα μειωθεί σταδιακά τα επόμενα χρόνια. Ωστόσο, η αβεβαιότητα παραμένει υψηλή και οι γεωπολιτικές εξελίξεις, όπως ο πόλεμος στην Ουκρανία, μπορούν να επηρεάσουν σημαντικά την οικονομική ανάπτυξη και τις τιμές. Ειδικότερα οι αναλυτές και ειδικοί της ΕΚΤ πιστεύουν ότι ο γενικός πληθωρισμός θα διαμορφωθεί κατά μέσο όρο σε 2,5% το 2024, 2,2% το 2025 και 1,9% το 2026.
Όσον αφορά τον πληθωρισμό χωρίς την ενέργεια και τα είδη διατροφής, προβλέπουν ότι θα διαμορφωθεί κατά μέσο όρο σε 2,8% το 2024, 2,2% το 2025 και 2,0% το 2026.
Είναι σημαντικό η ΕΚΤ να παρακολουθεί στενά τα οικονομικά δεδομένα και να προσαρμόζει την νομισματική της πολιτική ανάλογα. Εώς αυτή τη στιγμή ο ρυθμός οικονομικής ανάπτυξης αναμένεται να επιταχυνθεί σε 0,9% το 2024, 1,4% το 2025 και 1,6% το 2026.
Η ισορροπία μεταξύ της τόνωσης της ανάπτυξης και της καταπολέμησης του πληθωρισμού αποτελεί μια λεπτή γραμμή που η ΕΚΤ καλείται να διαχειριστεί με σύνεση.
Επιπτώσεις της μη μείωσης του πληθωρισμού
Εάν ο πληθωρισμός δεν μειωθεί, οι επιπτώσεις στην οικονομία μπορεί να είναι σοβαρές. Η αγοραστική δύναμη των πολιτών θα μειωθεί, οι επιχειρήσεις θα δυσκολευτούν να λειτουργήσουν και η κοινωνική ανισότητα θα αυξηθεί.
Είναι απαραίτητη η λήψη μέτρων για την αντιμετώπιση του πληθωρισμού, όχι μόνο από την πλευρά της νομισματικής πολιτικής, αλλά και από την πλευρά των κυβερνήσεων, οι οποίες οφείλουν να υιοθετήσουν πολιτικές που να ενισχύουν την ανάπτυξη και την ανταγωνιστικότητα των οικονομικών τους.
Ακολούθησε την Ημερησία στο Google News!
