Οι αγορές χρήματος περιόρισαν τις προσδοκίες τους για τον βαθμό χαλάρωσης της νομισματικής πολιτικής της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας (ΕΚΤ) φέτος, αναμένοντας τρεις μειώσεις των επιτοκίων της έως τον Ιούνιο αντί τεσσάρων προηγουμένως, λόγω της ανησυχίας για τον πληθωρισμό στις ΗΠΑ και την επιφυλακτική στάση της Fed.
Η πολύ ισχυρή αμερικανική αγορά εργασίας και οι φόβοι για πληθωριστικές πολιτικές της επερχόμενης κυβέρνησης του Ντόναλντ Τραμπ, καθώς όλα τα μέτρα που έχει εξαγγείλει - από την επιβολή δασμών και τη μείωση φόρων έως τις μαζικές απελάσεις μεταναστών - θεωρούνται ότι θα τείνουν να αυξάνουν τις τιμές, έχουν οδηγήσει τη Fed στο να ψαλιδίσει τις προβλέψεις της για μειώσεις επιτοκίων το 2025 σε δύο αντί για τέσσερις προηγουμένως.
Εμμένουν σε τέσσερις μειώσεις αξιωματούχοι της ΕΚΤ
Ενώ οι αγορές, όμως, έχουν μειώσει τα στοιχήματά τους για τον αριθμό των μειώσεων επιτοκίων που αναμένουν φέτος από την ΕΚΤ, πολλοί αξιωματούχοι της δεν ανησυχούν. Μέλη του Διοικητικού Συμβουλίου, όπως ο Γάλλος κεντρικός τραπεζίτης, Φρανσουά Βιλερουά ντε Γκαλό, και ο Γιάννης Στουρνάρας, εμμένουν στην άποψή τους ότι το επιτόκιο καταθέσεων θα μειωθεί σε περίπου 2% έως τα μέσα του 2025 από 3% σήμερα.
Ο Φινλανδός κεντρικός τραπεζίτης, Ολι Ρεν, δήλωσε τη Δευτέρα στην τηλεόραση του Bloomberg ότι «με δεδομένο πως ο αποπληθωρισμός βρίσκεται σε καλό δρόμο και οι προοπτικές ανάπτυξης έχουν αποδυναμωθεί, είναι λογικό να συνεχιστούν οι μειώσεις των επιτοκίων», με τα νεότερα στοιχεία να καθορίζουν την έκταση και την ταχύτητά τους.
Οι επενδυτές περιμένουν δηλώσεις από τα «γεράκια»
Οι επενδυτές, ωστόσο, θα χρειαστούν μάλλον κάτι περισσότερο για να πειστούν ότι η ΕΚΤ θα πραγματοποιήσει τις τέσσερις μειώσεις έως τον Ιούνιο.
«Οι αγορές αναμένουν τις δηλώσεις αυτές από τον Ρεν και άλλους μετριοπαθείς αξιωματούχους», δήλωσε αναλύτρια για τα επιτόκια στο Ηνωμένο Βασίλειο και την Ευρώπη στην Toronto Dominion Bank. «Θα πρέπει να δούμε μια παρόμοια στάση από τη Λαγκάρντ και τα 'γεράκια' της ΕΚΤ, όπως η Ιζαμπελ Σνάμπελ, για να αλλάξουν οι προσδοκίες της αγοράς», πρόσθεσε.
Ο Αυστριακός Ρόμπερτ Χόλτσμαν, που είναι το μεγαλύτερο «γεράκι» και γνωστός για τις ακραίες θέσεις του, δήλωσε ότι η δεν είναι ξεκάθαρο ποια θα είναι η απόφαση της ΕΚΤ στις 30 Ιανουαρίου, όταν θα συνεδριάσει για τη νομισματική πολιτική.
Δεν υπάρχουν αποκλίσεις από τις προβλέψεις
Σύμφωνα με το Bloomberg, η ΕΚΤ είναι απίθανο να μη συνεχίσει τις μειώσεις επιτοκίων, τουλάχιστον μέχρι τις νέες προβλέψεις του Μαρτίου, οι οποίες θα αποτυπώσουν την επίδραση των πρώτων πολιτικών του Τραμπ
Η πρόεδρος, Κριστίν Λαγκάρντ, δεσμεύτηκε τον Δεκέμβριο ότι η ΕΚΤ θα συνεχίσει να αποφασίζει σε κάθε συνεδρίαση με βάση τα νεότερα στοιχεία. Στην Ευρωζώνη, η αύξηση του πληθωρισμού στο 2,4% τον Δεκέμβριο αναμενόταν σε γενικές γραμμές από την ΕΚΤ, επομένως δεν υπήρξε κάποια ουσιώδης απόκλιση σε σχέση με τις προβλέψεις.
Αν και ορισμένοι traders εστίασαν σε αυτή την άνοδο του πληθωρισμού, οι αναλυτές της ΕΚΤ θεωρούν ότι η πορεία του εξελίσσεται όπως αναμενόταν και αναμένουν λιγότερες ανοδικές πιέσεις από τους μισθούς το 2025.
Η οικονομία της Ευρωζώνης, εν τω μεταξύ, εξακολουθεί να δυσκολεύεται, ακόμη και πριν ο Τραμπ αναλάβει την προεδρία, κάτι που συνηγορεί στη μείωση των επιτοκίων, σε αντίθεση με τις ΗΠΑ όπου η καλή πορεία της οικονομίας και της αγοράς εργασίας συνηγορεί στην πιο επιφυλακτική στάση της Fed για τα επιτόκια.
Η στάση της Fed έχει επαναφέρει μια συζήτηση από το 2024 σχετικά με τον βαθμό που η ΕΚΤ μπορεί να αποκλίνει από τη Fed. Όπως και τότε, αξιωματούχοι της ΕΚΤ έσπευσαν να διαψεύσουν ότι η πολιτική της ΕΚΤ επηρεάζεται υπερβολικά από αυτή της Fed.
«Μια επιφυλακτική Fed δεν θα αποτρέψει την ΕΚΤ από περαιτέρω μειώσεις επιτοκίων», δήλωσε οεπικεφαλής οικονομικής έρευνας της Barclays. «Η ΕΚΤ θα θελήσει να παρακολουθεί τη συναλλαγματική ισοτιμία και να αποφύγει τις μεγάλες, απότομες υποτιμήσεις του ευρώ, αλλά αυτό δεν είναι κάτι που θα την αποτρέψει από τη μείωση των επιτοκίων κατ' αρχήν», πρόσθεσε.
Το ενιαίο νόμισμα έχει υποχωρήσει περίπου 3% μεσοσταθμικά από τις 30 Σεπτεμβρίου και πάνω από 8% έναντι του δολαρίου. Ενώ ένα ασθενέστερο ευρώ φέρνει νέους κινδύνους για τον πληθωρισμό, αυτοί είναι μάλλον περιορισμένοι, δήλωσε ο επικεφαλής οικονομολόγος της Allianz. «Η ΕΚΤ πιθανότατα θα ανησυχεί περισσότερο για θέματα ανάπτυξης υπό το φως ενός διαφαινόμενου εμπορικού πολέμου», σημείωσε.
Ακολούθησε την Ημερησία στο Google News!
