Στα χαμηλά επίπεδα - ρεκόρ που είχαν διαμορφωθεί τον Δεκέμβριο επανέρχονται σταδιακά οι αποδόσεις των ελληνικών ομολόγων, μετά και το μήνυμα που έστειλε η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα (ΕΚΤ) στη σημερινή συνεδρίασή της ότι θα αυξήσει σημαντικά τις αγορές τίτλων στο δεύτερο τρίμηνο του έτους.
Η απόδοση των 10ετών ομολόγων του ελληνικού δημοσίου υποχώρησε σήμερα κατά 6 μονάδες βάσης στο 0,77%, ενώ η απόδοση των 5ετών υποχώρησε πρόσκαιρα σε αρνητικό έδαφος (-0,01%) για να κινηθεί στη συνέχεια και πάλι λίγο πάνω από το μηδέν. Σημειώνεται ότι η απόδοση του 10ετούς είχε υποχωρήσει στο 0,57% στις 15 Δεκεμβρίου 2020.
Η ανακοίνωση της ΕΚΤ επιβεβαίωσε την αποφασιστικότητά της να διατηρήσει σε χαμηλά επίπεδα το κόστος δανεισμού για τις οικονομίες της Ευρωζώνης, ώστε να διευκολύνει την ανάκαμψή τους.
Καθοδικά κινήθηκαν οι αποδόσεις και των άλλων ομολόγων της Ευρωζώνης, με την απόδοση των γερμανικών 10ετών τίτλων να μειώνεται κατά τρεις μονάδες βάσης στο -0,34%, ενώ των αντίστοιχων ιταλικών τίτλων υποχώρησε κατά 10 μονάδες βάσης στο 0,58%.
«Η ΕΚΤ τελικά ξεκαθάρισε κάπως την αντίδρασή της και κατέστησε σαφές ότι σκοπεύει να χρησιμοποιήσει την ευελιξία στο PEPP (το έκτακτο πρόγραμμα αγορών ομολόγων) για να μειώσει τις αποδόσεις», δήλωσε αναλυτής της Credit Agricole. «Αναμένουμε να δούμε μία πραγματική αύξηση των εβδομαδιαίων αγορών στο πλαίσιο του PEPP, που θα κυμαίνονται πιθανόν από 20 έως 25 δις. ευρώ την εβδομάδα», πρόσθεσε.
Δηλώσεις Λαγκάρντ
Αιτιολογώντας την απόφαση για επιτάχυνση των αγορών κρατικών ομολόγων από την ΕΚΤ, η πρόεδρος της ΕΚΤ, Κριστίν Λαγκάρντ, δήλωσε στη συνέντευξη Τύπου που έδωσε μετά τη συνεδρίαση της ΕΚΤ: «Αν είναι μεγάλες και συνεχόμενες, οι αυξήσεις σε αυτά τα επιτόκια της αγοράς (σ.σ.: τις αποδόσεις των ομολόγων), αν αφεθούν ανεξέλεγκτες, θα μπορούσαν να οδηγήσουν σε μία πρόωρη σύσφιξη των χρηματοδοτικών συνθηκών για όλους τους τομείς της οικονομίας», προσθέτοντας:
«Αυτό είναι ανεπιθύμητο σε μία περίοδο που η διατήρηση ευνοϊκών χρηματοδοτικών συνθηκών παραμένει αναγκαία για τη μείωση της αβεβαιότητας και την ενίσχυση της εμπιστοσύνης, υποστηρίζοντας έτσι την οικονομική δραστηριότητα και διασφαλίζοντας τη μεσοπρόθεσμη σταθερότητα των τιμών».
Οσον αφορά τις προοπτικές της οικονομίας, η Λαγκάρντ σημείωσε ότι βραχυπρόθεσμα επηρεάζονται αρνητικά και στο πρώτο τρίμηνο του 2021 το ΑΕΠ της Ευρωζώνης μπορεί να μειωθεί ξανά, αλλά τόνισε ότι αναμένεται να βελτιωθούν στη συνέχεια του έτους.
«Αν και η συνολική οικονομική κατάσταση αναμένεται να βελτιωθεί στη διάρκεια του 2021, παραμένει η αβεβαιότητα για τις βραχυπρόθεσμες οικονομικές προοπτικές, η οποία σχετίζεται ιδιαίτερα με τη δυναμική της πανδημίας και την ταχύτητα των εμβολιαστικών προγραμμάτων».
Η ανακοίνωση της ΕΚΤ
Πρώτον, το Διοικητικό Συμβούλιο θα συνεχίσει να διενεργεί καθαρές αγορές στοιχείων ενεργητικού στο πλαίσιο του έκτακτου προγράμματος αγοράς στοιχείων ενεργητικού λόγω πανδημίας (pandemic emergency purchase programme – PEPP), το συνολικό ποσό του οποίου ανέρχεται σε 1.850 δισεκ. ευρώ, τουλάχιστον μέχρι το τέλος Μαρτίου 2022 και, σε κάθε περίπτωση, μέχρις ότου κρίνει ότι η κρίση του κωρονοϊού έχει λήξει. Βάσει κοινής αξιολόγησης των συνθηκών χρηματοδότησης και των προοπτικών για τον πληθωρισμό, το Διοικητικό Συμβούλιο αναμένει ότι οι αγορές στο πλαίσιο του προγράμματος PEPP το επόμενο τρίμηνο θα διενεργούνται με ρυθμό σημαντικά υψηλότερο από ό,τι τους πρώτους μήνες του έτους.
Το Διοικητικό Συμβούλιο θα διενεργεί τις αγορές με ευελιξία σύμφωνα με τις συνθήκες της αγοράς και με σκοπό να αποτραπεί η υιοθέτηση αυστηρότερων όρων χρηματοδότησης που δεν συμβαδίζουν με την αντιστάθμιση της προς τα κάτω επίδρασης που ασκεί η πανδημία στην προβλεπόμενη πορεία του πληθωρισμού. Επιπλέον, η ευελιξία των αγορών ως προς τον χρόνο, τις κατηγορίες στοιχείων ενεργητικού και τις χώρες θα συνεχίσει να στηρίζει την ομαλή μετάδοση της νομισματικής πολιτικής. Αν μπορούν να διατηρηθούν ευνοϊκές συνθήκες χρηματοδότησης με ροές αγορών στοιχείων ενεργητικού που δεν οδηγούν σε εξάντληση του συνολικού ποσού του προγράμματος PEPP στη διάρκεια του χρονικού ορίζοντα των καθαρών αγορών του, το ποσό αυτό δεν χρειάζεται να χρησιμοποιηθεί στο ακέραιο. Ομοίως, το συνολικό ποσό μπορεί, εφόσον χρειαστεί, να αναπροσαρμοστεί με σκοπό τη διατήρηση ευνοϊκών συνθηκών χρηματοδότησης οι οποίες θα συμβάλουν στην αντιστάθμιση της αρνητικής διαταραχής που ασκεί η πανδημία στην πορεία του πληθωρισμού.
Το Διοικητικό Συμβούλιο θα συνεχίσει την επανεπένδυση των ποσών κεφαλαίου από την εξόφληση τίτλων που αποκτώνται στο πλαίσιο του PEPP κατά τη λήξη τους τουλάχιστον μέχρι το τέλος του 2023. Σε κάθε περίπτωση, η μελλοντική σταδιακή μείωση (roll-off) του χαρτοφυλακίου PEPP θα ρυθμιστεί κατά τρόπο ώστε να αποφευχθούν παρεμβολές στην ενδεδειγμένη κατεύθυνση της νομισματικής πολιτικής.
Δεύτερον, θα συνεχιστεί η διενέργεια καθαρών αγορών στο πλαίσιο του προγράμματος αγοράς στοιχείων ενεργητικού (asset purchase programme – APP) με ύψος 20 δισ. ευρώ μηνιαίως. Το Διοικητικό Συμβούλιο εξακολουθεί να αναμένει ότι οι μηνιαίες καθαρές αγορές στοιχείων ενεργητικού στο πλαίσιο του προγράμματος APP θα διενεργούνται για όσο χρονικό διάστημα κρίνεται αναγκαίο προκειμένου να ενισχυθεί η διευκολυντική επίδραση των επιτοκίων πολιτικής του και ότι θα λήξουν λίγο πριν αρχίσει να αυξάνει τα βασικά επιτόκια της ΕΚΤ.
Το Διοικητικό Συμβούλιο σκοπεύει επίσης να συνεχίσει να επανεπενδύει, πλήρως, τα ποσά από την εξόφληση τίτλων αποκτηθέντων στο πλαίσιο του προγράμματος APP κατά τη λήξη τους για παρατεταμένη χρονική περίοδο μετά την ημερομηνία κατά την οποία θα αρχίσει να αυξάνει τα βασικά επιτόκια της ΕΚΤ και πάντως για όσο χρονικό διάστημα κρίνεται αναγκαίο για τη διατήρηση ευνοϊκών συνθηκών ρευστότητας και ενός διευκολυντικού, σε μεγάλο βαθμό, χαρακτήρα της νομισματικής πολιτικής.
Τρίτον, το επιτόκιο των πράξεων κύριας αναχρηματοδότησης καθώς και τα επιτόκια της διευκόλυνσης οριακής χρηματοδότησης και της διευκόλυνσης αποδοχής καταθέσεων θα παραμείνουν αμετάβλητα σε 0,00%, 0,25% και -0,50% αντιστοίχως. Το Διοικητικό Συμβούλιο αναμένει ότι τα βασικά επιτόκια της ΕΚΤ θα παραμείνουν στα σημερινά τους ή σε χαμηλότερα επίπεδα έως ότου διαπιστώσει ότι οι προοπτικές για τον πληθωρισμό συγκλίνουν σθεναρά προς επίπεδο πλησίον, σε επαρκή βαθμό, αλλά κάτω του 2%, εντός του χρονικού ορίζοντα προβολής που εξετάζει και ότι αυτή η σύγκλιση αντανακλάται κατά τρόπο συνεπή στη δυναμική του υποκείμενου πληθωρισμού.
Τέλος, το Διοικητικό Συμβούλιο θα συνεχίσει επίσης να παρέχει άφθονη ρευστότητα μέσω των πράξεων αναχρηματοδότησης που διενεργεί. Πιο συγκεκριμένα, η τρίτη σειρά στοχευμένων πράξεων πιο μακροπρόθεσμης αναχρηματοδότησης (ΣΠΠΜΑ III) εξακολουθεί να αποτελεί ελκυστική πηγή χρηματοδότησης για τις τράπεζες, στηρίζοντας τη χορήγηση τραπεζικών δανείων σε επιχειρήσεις και νοικοκυριά.
Το Διοικητικό Συμβούλιο είναι έτοιμο να προσαρμόσει καταλλήλως όλα τα μέσα που διαθέτει προκειμένου να διασφαλίσει ότι ο πληθωρισμός θα κινηθεί προς επίπεδα συμβατά με την επιδίωξή του κατά τρόπο διαρκή, σύμφωνα με τη δέσμευσή του για συμμετρία.
Ακολούθησε την Ημερησία στο Google News!
