Διχασμένο είναι το Διοικητικό Συμβούλιο της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας (ΕΚΤ), το οποίο αρχίζει σήμερα (Τετάρτη 10 Μαρτίου) τη διήμερη συνεδρίασή του για τη νομσιματική πολιτική, σχετικά με το αν πρέπει να αντιδράσει στην πρόσφατη αύξηση των αποδόσεων των κρατικών ομολόγων.
Μέλη της Εκτελεστικής Επιτροπής της ΕΚΤ, μεταξύ των οποίων ο Φάμπιο Πανέτα υποστηρίζουν ότι οι υψηλότερες αποδόσεις δεν είναι ευπρόσδεκτες και πρέπει να αντιμετωπισθούν. Αλλοι αξιωματούχοι της ΕΚΤ, όπως ο Ολλανδός κεντρικός τραπεζίτης, Κλάας Κνοτ, θεωρούν ότι η αύξηση των αποδόσεων πιθανόν να δικαιολογείται από την αισιοδοξία των επενδυτών για την πορεία της οικονομίας στο δεύτερο εξάμηνο του έτους.
Η πρόεδρος της ΕΚΤ, Κριστίν Λαγκάρντ, δήλωσε με έμφαση ότι πρέπει να διατηρηθούν οι ευνοϊκές χρηματοδοτικές συνθήκες για τις επιχειρήσεις και τα νοικοκυριά. Οι αξιωματούχοι της ΕΚΤ, πάντως, δεν έχουν ανακοινώσει ποιους δείκτες παρακολουθούν - για να κρίνουν αν η αύξηση των αποδόσεων είναι δικαιολογημένη ή όχι - και στην πράξη έχουν δώσει και αντικρουόμενα μηνύματα για το θέμα αυτό.
Ποιοι ανησυχούν
Το επιχείρημα για κινητοποίηση της ΕΚΤ θα ήταν ότι η αύξηση των αποδόσεων δεν αντανακλά κάποια θεμελιώδη αλλαγή στην οικονομία της Ευρωζώνης, αλλά προκαλείται από εξελίξεις στο εξωτερικό που βρίσκονται εκτός ελέγχου της κεντρικής τράπεζας.
Ο Γάλλος κεντρικός τραπεζίτης, Φρανσουά Βιλερουά ντε Γκαλό, διαμήνυσε την ανάγκη να υπάρξει αντίδραση, υποστηρίζοντας ότι η ΕΚΤ μπορεί και πρέπει να αντιδράσει σε οποιαδήποτε αδικαιολόγητη κίνηση των αποδόσεων. Ο ίδιος και ορισμένοι συνάδελφοί τους απέδωσαν την αύξηση των αποδόσεων σε «υπερβολικές επιδράσεις» από τις ΗΠΑ, όπου η Γερουσία έχει εγκρίνει το πακέτο στήριξης της αμερικανικής οικονομίας ύψους 1,9 τρισ. δολαρίων.
Ο διοικητής της Τράπεζας της Ισπανίας, Πάμπλο Ερνάντεζ ντε Κος, υπογράμμισε ότι η αύξηση των ονομαστικών επιτοκίων δεν έχει προκαλέσει αντίστοιχη αύξηση των πληθωριστικών προσδοκιών και προειδοποίησε ότι «αυτό μπορεί να έχει αρνητικό αντίκτυπο στην οικονομική δραστηριότητα και συνεπώς και στον πληθωρισμό».
Αν και οι παραπάνω αξιωματούχοι μπορεί να επιδιώξουνη την επιτάχυνση των αγορών ομολόγων από την ΕΚΤ, έως τώρα η πίεση είναι μικρή για αύξηση του σχετικού προγράμματος (PEPP), ύψους 1,85 τρισ. ευρώ, καθώς πάνω από το 50% του προγράμματος δεν έχει διατεθεί ακόμη.
Το επιχείρημα ότι η αύξηση των αποδόσεων είναι δικαιολογημένη εδράζει στο ότι οι εμβολιασμοί προχωρούν, θέτοντας τις βάσεις για μία ισχυρή οικονομική ανάκαμψη. Σε μία τέτοια περίπτωση, δεν θα ήταν ρεαλιστικό να ελπίζουν τα στελέχη της ΕΚΤ πως οι χρηματοδοτικές συνθήκες θα παραμείνουν ίδιες με αυτές που ήταν τον Δεκέμβριο.
Δεν ενοχλείται ο Βάιντμαν
Ο πρόεδρος της γερμανικής κεντρικής τράπεζας (Μπούντεσμπανκ), Γενς Βάιντμαν, δεν ενοχλείται από την αύξηση των αποδόσεων, υποστηρίζοντας ότι «η έκταση των κινήσεων δεν είναι τέτοια για να αποτελεί ανησυχητική εξέλιξη».
«Η ΕΚΤ θα διασφαλίσει ότι οι επιχειρήσεις και τα νοικοκυριά μπορούν να έχουν πρόσβαση σε χρηματοδότηση για να αντέξουν αυτή την καταιγίδα - και ότι θα μπορούν να το κάνουν με την πεποίθηση ότι οι χρηματοδοτικές συνθήκες δεν θα γίνουν πιο σφιχτές πρόωρα», δήλωσε η Λαγκάρντ την περασμένη εβδομάδα.
Σημαντικός οδηγός για την ίδια και το υπόλοιπο Διοικητικό Συμβούλιο θα είναι οι νέες προβλέψεις για την ανάπτυξη και τον πληθωρισμό στην Ευρωζώνη που θα ανακοινωθούν αύριο. Πιθανόν να δείξουν μία βραχυπρόθεσμη επιδείνωση των προοπτικών μετά το αργό ξεκίνημα των εμβολιασμών, αλλά οι αξιωματούχοι επιμένουν ότι δεν υπάρχει λόγος να τεθεί εν εμφιβόλω η ανάπτυξη στο δεύτερο εξάμηνο.
Ακολούθησε την Ημερησία στο Google News!
