Ανακόπηκε τον Ιούνιο η οικονομική ανάκαμψη της Ευρωζώνης, σύμφωνα με τη μηνιαία έρευνα της S&P Global, ενισχύοντας τις ανησυχίες στους επενδυτές που οδήγησαν σε σημαντική μείωση τις αποδόσεις των κρατικών ομολόγων.
Ο προκαταρκτικός σύνθετος δείκτης υπεύθυνων προμηθειών της S&P Global, ο οποίος αντανακλά την πορεία των μεταποιητικών επιχειρήσεων και των επιχειρήσεων του τομέα υπηρεσιών, υποχώρησε απότομα στις 50,3 μονάδες από 52,5 μονάδες τον Μάιο, με τις 50 μονάδες να αποτελούν το όριο μεταξύ αύξησης και συρρίκνωσης της δραστηριότητας.
Γαλλία και Γερμανία οδηγούν την πτώση του PMI
Η βουτιά του δείκτη καθοδηγήθηκε από τη Γαλλία, η οποία πλήττεται από απεργίες, αλλά και τα προβλήματα που αντιμετωπίζουν οι γερμανικές βιομηχανίες συνέβαλαν στην εξέλιξη αυτή.
Η ισοτιμία του ευρώ διατήρησε την πτώση 0,9% που σημείωνε από το πρωί και διαμορφωνόταν στα 1,0857 δολάρια, ενώ οι αποδόσεις των γερμανικών διετών ομολόγων κατέγραψαν τη μεγαλύτερη μείωση επτά εβδομάδων, υποχωρώντας 11 μονάδες βάσης στο 3,16%.
Αναστροφή της καμπύλης αποδόσεων
Πτώση των αποδόσεων σημειώθηκε σε όλα τα κρατικά ομόλογα της Ευρωζώνης, με αυτές των 10ετών τίτλων να υποχωρούν πάνω από 10 μ.β. Για τα 10ετή γερμανικά ομόλογα, η απόδοση μειώθηκε 13,5 μ.β. στο 2,35%, ενώ για τα ελληνικά 10ετή υποχώρησε 11 μ.β. στο 3,58%.
Εν τω μεταξύ, η καμπύλη αποδόσεων των γερμανικών ομολόγων γίνεται όλο και πιο ανεστραμμένη, με την έννοια ότι οι αποδόσεις των διετών τίτλων είναι όλο και υψηλότερες από αυτές των 10ετών, ενώ κατά κανόνα ισχύει το αντίθετο.
Η αναστροφή της καμπύλης – με τη διαφορά στις αποδόσεις 2ετών και 10ετών γερμανικών ομολόγων να φθάνει τις 81,5 μ.β. που είναι η υψηλότερη τιμή από τον Σεπτέμβριο του 1992 – θεωρείται πρόδρομος δείκτης μελλοντικής ύφεσης.
Με τη μείωση των αποδόσεων, οι επενδυτές ουσιαστικά προεξοφλούν ότι η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα δεν θα μπορεί να αυξήσει περαιτέρω σημαντικά τα επιτόκια και θα πιεσθεί στη συνέχεια να τα μειώσει.
Οι αγορές χρήματος περιόρισαν ελαφρά τις προβλέψεις τους για το επιτόκιο καταθέσεων της ΕΚΤ στο 4% στο τέλος του έτους (από 3,5% σήμερα) έναντι 4,07% χθες.
Πιο πιθανή η ύφεση στο γ' τρίμηνο
Η S&P προειδοποίησε ότι έχουν αυξηθεί οι πιθανότητες να συνεχισθεί η ήπια ύφεση της οικονομίας της Ευρωζώνης – το ΑΕΠ της μειώθηκε 0,1% στο α’ τρίμηνο του 2023 όπως και στο δ’ τρίμηνο του 2022 – στο β' τρίμηνο καθώς μάλιστα η ΕΚΤ συνεχίζει τις αυξήσεις επιτοκίων.
«Ακόμη και αν το βασικό μας σενάριο μίας ελαφρά θετικής αύξησης του ΑΕΠ στο β’ τρίμηνο επιβεβαιωθεί, η καθοδική τάση του σύνθετου δείκτη PMI δείχνει ότι το πρώτο εξάμηνο του έτους είναι δύσκολο καθώς οι εταιρείες σε όλους τους τομείς βλέπουν τις παραγγελίες τους να επιδεινώνονται», δήλωσε ο επικεφαλής οικονομολόγος της Hamburg Commercial Bank.
Ο τομέας της μεταποίησης παρέμεινε η βασική πηγή αδυναμίας και τον Ιούνιο, αλλά και η δραστηριότητα του τομέα υπηρεσιών επιβραδύνθηκε απότομα, με την πρόσφατη ανάκαμψη να χάνει τη δυναμική της.
Μεγάλη επιβράδυνση στις αυξήσεις τιμών
Ωστόσο, τα απογοητευτικά στοιχεία στο μέτωπο της δραστηριότητας συνοδεύτηκαν από μία «σημαντική υποχώρηση των πληθωριστικών πιέσεων», σύμφωνα με την S&P. Το κόστος εισροών και οι τιμές και οι τιμές πώλησης προϊόντων και υπηρεσιών αυξήθηκαν με τους χαμηλότερους ρυθμούς από τον Δεκέμβριο του 2020 και τον Μάρτιο του 2021, αντίστοιχα.
Η εξέλιξη αυτή είναι βέβαια ευχάριστη για την ΕΚΤ, η οποία άφησε να εννοηθεί ότι οι αυξήσεις των επιτοκίων μπορεί να συνεχισθούν και μετά τον Ιούλιο.
Με πληροφορίες από Bloomberg
Ακολούθησε την Ημερησία στο Google News!
