Η JP Morgan δεν θεωρεί ρεαλιστικό το σενάριο η Ελλάδα να κατακτήσει την πολυπόθητη επενδυτική βαθμίδα στις 21 Απριλίου από την Standard & Poor’s, εκτιμώντας ότι πρώτα θα σχηματιστεί κυβέρνηση και στη συνέχεια θα ακολουθήσει η αναβάθμιση.
Σε σχετική αναφορά της η JP Morgan θεωρεί πολύ μικρό το ενδεχόμενο μεταβολής της αναβάθμισης για το αξιόχρεο της Ελλάδας και εκτιμά πως η χώρα μας θα πετύχει την επενδυτική βαθμίδα στα τέλη του 2023 ή στις αρχές του 2024.
Στην αναφορά σημειώνεται ότι «στην Ελλάδα, πιστεύουμε ότι οι οίκοι αξιολόγησης είναι απίθανο να αναβαθμίσουν την κρατική αξιολόγηση σε επενδυτική βαθμίδα μέχρι να υπάρξει σαφήνεια σχετικά με τη νέα κυβέρνηση μετά τις εκλογές».
Το πιθανότερο σενάριο
Η αμερικανική τράπεζα υπογραμμίζει ότι «η προσδοκία μας είναι ότι η νυν κυβέρνηση της ΝΔ θα σχηματίσει πλειοψηφική κυβέρνηση ή κυβέρνηση συνασπισμού μετά τις πιθανές δεύτερες εκλογές και θα συνεχίσει να εφαρμόζει μια εποικοδομητική πολιτική ατζέντα. Σύμφωνα με αυτό το σενάριο, αναμένουμε ότι η Ελλάδα θα πετύχει επενδυτικές αξιολογήσεις investment grade στα τέλη του 2023 ή στις αρχές του 2024. Για την αξιολόγηση της Ελλάδας από την S&P, βλέπουμε χαμηλές πιθανότητες για οποιαδήποτε ενέργεια», αναφέρεται χαρακτηριστικά.
Αναφορικά με την έκδοση ομολόγων, η JP Morgan αναμένει σχετικά άμεσα μία έκδοση ομολόγων από την Αθήνα, στο πλαίσιο της ανακοίνωσης του ΟΔΔΗΧ για τακτικές δημοπρασίες τίτλων από το δεύτερο τρίμηνο του έτους.
Τέλος, εκτιμά ότι το spread του ελληνικού 10ετούς ομολόγου έναντι του αντίστοιχου γερμανικού θα ενισχυθεί από τα τρέχοντα επίπεδα των 190 μονάδων βάσης στις 210 μονάδες βάσης έως τον Ιούνιο, ενώ στη συνέχεια θα υπάρξει αποκλιμάκωση, στις 190 μονάδες βάσης το Σεπτέμβριο, στις 180 μονάδες βάσης το Δεκέμβριο και στις 165 μονάδες βάσης το Μάρτιο του 2024.
Θυμίζουμε ότι η Standard & Poor’s μαζί με τον καναδικό DBRS βαθμολογούν την ελληνική οικονομία μια βαθμίδα κάτω από την επενδυτική, οπότε η αναβάθμιση θα έρθει από έναν εξ αυτών.
Η θετική έκπληξη της οικονομίας
Η επόμενη προγραμματισμένη αξιολόγηση είναι στις 9 Ιουνίου από τον οίκο Fitch, o οποίος βαθμολογεί την οικονομία μία βαθμίδα κάτω από την επενδυτική.
Παρά το γεγονός ότι αναλυτές θεωρούν ως χρονικό ορόσημο το διάστημα μετά το καλοκαίρι, όταν θα έχει ολοκληρωθεί η εκλογική διαδικασία, τα εντυπωσιακά νέα από τις δημοσιονομικές επιδόσεις της οικονομίας το 2022, που οδηγούν σε μηδενικό πρωτογενές έλλειμμα ή ακόμα και σε οριακά θετικό πρωτογενές πλεόνασμα, έναντι πρόβλεψης για πρωτογενές έλλειμμα 1,6% του ΑΕΠ, στέλνουν ένα ηχηρό μήνυμα στις αγορές.
Τα στοιχεία για το δημοσιονομικό αποτέλεσμα του 2022 που θα ανακοινωθούν εντός του Απριλίου από την Eurostat θα πιστοποιούν τα καλά νέα από το μέτωπο του ελλείμματος, αλλά και του χρέους και θα θέτουν τις προϋποθέσεις ώστε να επιτευχθούν με ασφάλεια οι δημοσιονομικοί στόχοι του τρέχοντος έτους.
Οι αξιολογήσεις του 2023
Εάν δεν έρθει η πολυπόθητη αναβάθμιση στις 21 Απριλίου, τότε κατά το δεύτερο εξάμηνο του έτους που πρόκειται να ανακοινωθούν πέντε αξιολογήσεις, η επενδυτική βαθμίδα μπορεί να προκύψει στις ακόλουθες περιπτώσεις:
- Εφόσον υπάρξουν δύο αναβαθμίσεις από τον οίκο Fitch, αρχικά στις 9 Ιουνίου και στη συνέχεια την 1η Δεκεμβρίου.
- Αν ο καναδικός οίκος DBRS που βαθμολογεί την οικονομία ένα σκαλοπάτι πριν από την επενδυτική βαθμίδα προχωρήσει σε αναβάθμιση του ελληνικού αξιόχρεου στις 8 Σεπτεμβρίου.
- Αν η Standard and Poors επιλέξει να αναβαθμίσει τη χώρα στις 20 Οκτωβρίου, αφού έχει ολοκληρωθεί η εκλογική διαδικασία.
- Στις 20 Οκτωβρίου είναι προγραμματισμένη και η ανακοίνωση της αξιολόγησης του οικου Moodys, που είναι ο πιο αυστηρός καθώς βαθμολογεί στην κλίμακα Ba3, τρεις βαθμίδες κάτω από την επενδυτική. Μάλιστα, αυτή η βαθμολογία είχε δοθεί το Νοέμβριο του 2020 και από τότε δεν έχει αλλάξει.
Ακολούθησε την Ημερησία στο Google News!
