Ως τροχοπέδη στην περαιτέρω αποκλιμάκωση του πληθωρισμού λειτουργεί ο κλάδος των υπηρεσιών, με τις κατηγορίες ξενοδοχείων - καφέ - εστιατορίων και ενοικίων να διαδραματίζουν κεντρικό ρόλο σε αυτή την τάση. Αντίθετα, στην κατηγορία των αγαθών παρατηρείται αποκλιμάκωση του πληθωρισμού, αν και οι αναταράξεις στον ενεργειακό τομέα και οι γεωπολιτικές εξελίξεις ενδέχεται να οδηγήσουν σε νέο ράλι τιμών.
Αναλυτικά, σύμφωνα με ανάλυση της Eurobank, ο πληθωρισμός στον τομέα των υπηρεσιών συνεχίζει να διατηρεί αυξητικές τάσεις, περιορίζοντας την περαιτέρω αποκλιμάκωση του γενικού δείκτη τιμών. Ο Εναρμονισμένος Δείκτης Τιμών Καταναλωτή (ΕνΔΤΚ) αυξήθηκε στο 3,1% τον Ιανουάριο του 2025, με εκτίμηση για 3,0% τον Φεβρουάριο του 2025, ενώ οι κλάδοι ξενοδοχείων, καφέ-εστιατορίων και ενοικίων καταγράφουν τη μεγαλύτερη συμβολή στην ανοδική αυτή τάση.
Την ίδια στιγμή, ο πληθωρισμός στα αγαθά παραμένει σε χαμηλότερα επίπεδα, ωστόσο ενδέχεται να επηρεαστεί από δύο βασικούς παράγοντες: την πιθανή αύξηση των τιμών του φυσικού αερίου και τις γεωπολιτικές εντάσεις που διαταράσσουν την παγκόσμια εφοδιαστική αλυσίδα. Παράλληλα, σημαντικές επιπτώσεις στη διαμόρφωση του πληθωρισμού μπορεί να έχουν οι δημοσιονομικές και νομισματικές πολιτικές, οι εξελίξεις στην αγορά εργασίας, οι ανισορροπίες στην αγορά ακινήτων και η πρόοδος των μεταρρυθμίσεων για την ενίσχυση του ανταγωνισμού.
Η εικόνα ανά κλάδο
Η αύξηση του πληθωρισμού στην Ελλάδα σε 3,1% τον Ιανουάριο του 2025 (από 2,9% τον Δεκέμβριο του 2024) διατηρεί τη χώρα πάνω από τον μέσο όρο της Ευρωζώνης (2,5%) και πάνω από τον μεσοπρόθεσμο στόχο της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας (ΕΚΤ).
Η ανάλυση των 12 κατηγοριών αγαθών και υπηρεσιών του ΕνΔΤΚ καταγράφει τις εξής κινήσεις:
- Υπηρεσίες φιλοξενίας και εστίασης: +7,1%
- Ένδυση & υπόδηση: +5,7%
- Στέγαση, ενέργεια και καύσιμα: +5,4%
- Υγεία: +3,5%
- Αναψυχή & πολιτισμός: +3,1%
- Μεταφορές: +2,7%
- Εκπαίδευση: +2,6%
- Λοιπές υπηρεσίες: +2,1%
- Επικοινωνίες: +1,2%
- Αλκοολούχα ποτά & καπνός: +0,7%
- Διατροφή & μη αλκοολούχα ποτά: -0,1%
- Διαρκή αγαθά & οικιακές υπηρεσίες: -0,3% (Σχήμα 1.2)
Από τον Σεπτέμβριο του 2022, όταν ο πληθωρισμός στην Ελλάδα έφτασε στο υψηλότερο επίπεδο 30ετίας (12,1%), σημειώνεται αποκλιμάκωση, με μέσο όρο 3,1% τους τελευταίους 17 μήνες, έναντι 2,4% στην Ευρωζώνη την αντίστοιχη περίοδο. Ωστόσο, η ανοδική πορεία του πληθωρισμού στις υπηρεσίες, από 3,4% τον Μάιο του 2024 σε 5,6% τον Ιανουάριο του 2025, περιορίζει την αποκλιμάκωση του συνολικού δείκτη.
Αγαθά: Αποκλιμάκωση, με εξαίρεση την ενέργεια
Η υποχώρηση του πληθωρισμού στα αγαθά οφείλεται κυρίως στη μείωση των τιμών των τροφίμων, με την τελευταία καταγραφή να διαμορφώνεται στο -0,5%. Αντίθετα, οι τιμές της ενέργειας επανέρχονται σε θετικές τιμές (+4,3% για ηλεκτρικό, αέριο και καύσιμα τον Ιανουάριο 2025), σηματοδοτώντας έναν σημαντικό κίνδυνο για νέες πληθωριστικές πιέσεις. Επιπλέον, οι πολιτικές προστατευτισμού, σε παγκόσμιο επίπεδο, μπορεί να επιβαρύνουν την εφοδιαστική αλυσίδα, προκαλώντας αυξήσεις τιμών στα εισαγόμενα προϊόντα.
Υπηρεσίες: Πιέσεις από ενοίκια και εστίαση
Από τις αρχές του 2024, ο πληθωρισμός στις υπηρεσίες στέγασης και φιλοξενίας έχει επιταχυνθεί, με τον κλάδο των ενοικίων να καταγράφει άνοδο 9,2% και των ξενοδοχείων - καφέ - εστιατορίων 7,1%.
Αυτή η αύξηση οφείλεται στην αυξημένη ζήτηση ακινήτων, λόγω τουρισμού και επενδύσεων, σε συνδυασμό με τη χαμηλή προσφορά και τα υψηλά κατασκευαστικά κόστη. Ως αποτέλεσμα, οι τιμές των διαμερισμάτων παραμένουν μόλις 1,3% χαμηλότερες από τα επίπεδα πριν την κρίση χρέους (Γ’ τρίμηνο 2008 vs Γ’ τρίμηνο 2024).
Επιπρόσθετα, οι τουριστικές υπηρεσίες αποτελούν κλάδο έντασης εργασίας, με το αυξημένο εργατικό κόστος να συμβάλλει στις ανατιμήσεις, λόγω της περιορισμένης διαθεσιμότητας προσωπικού στον τουριστικό τομέα. Τέλος, υπολογίζεται ότι οι ταξιδιωτικές εισπράξεις το 2024, σε πραγματικούς όρους, μειώθηκαν κατά -0,8%, παρά την ονομαστική αύξηση 5,4%.
Κίνδυνοι
Παρά την αποκλιμάκωση του πληθωρισμού στα αγαθά, ο τομέας των υπηρεσιών συνεχίζει να ενισχύει τις πληθωριστικές πιέσεις, με αιχμή τους κλάδους ενοικίων και φιλοξενίας. Η πορεία του πληθωρισμού βραχυπρόθεσμα θα εξαρτηθεί από τη δυναμική της αγοράς εργασίας, τις γεωπολιτικές εξελίξεις, τις τιμές ενέργειας και τις τάσεις της διεθνούς οικονομίας.
Αν οι αυξητικές τάσεις στις υπηρεσίες συνεχιστούν, η αποκλιμάκωση του πληθωρισμού ενδέχεται να επιβραδυνθεί περαιτέρω, επηρεάζοντας τις αποφάσεις νομισματικής πολιτικής της ΕΚΤ και τη συνολική οικονομική προοπτική της Ελλάδας.
Ακολούθησε την Ημερησία στο Google News!
