Ο σχεδιασμός για τη μείωση του μεγάλου δημοσιονομικού ελλείμματος της Γαλλίας κινδυνεύει να αναβληθεί με βάση και τα δύο πιθανά αποτελέσματα από τον δεύτερο γύρο εκλογών την Κυριακή, με σημαντικές συνέπειες για την ατζέντα πολιτικών της ΕΕ και ενδεχομένως για τη στάση των επενδυτών έναντι της Ευρωζώνης, αναφέρει ο οίκος πιστοληπτικής αξιολόγησης Scope Ratings.
Τα διαφαινόμενα σενάρια είτε ενός κοινοβουλίου χωρίς αυτοδυναμία κάποιου κόμματος, είτε μιας αυτοδυναμίας του ακροδεξιού Εθνικού Συναγερμού θα μειώσουν σε κάθε περίπτωση την προοπτική αναπτυξιακών και δημοσιονομικών μεταρρυθμίσεων, ασκώντας πίεση στο αξιόχρεο της Γαλλίας, σημειώνει ο οίκος.
Ο πρώτος γύρος των πρόωρων βουλευτικών εκλογών οδήγησε σε σημαντικά κέρδη για το Εθνικό Συναγερμό και για την αριστερή συμμαχία του Νέου Λαϊκού Μετώπου, δύο παρατάξεις που ευνοούν επεκτατικές δημοσιονομικές πολιτικές.
Τα αποτελέσματα του πρώτου γύρου δείχνουν επίσης ότι το πολιτικό κόμμα του προέδρου, Εμανουέλ Μακρόν, και οι στενοί σύμμαχοι του δεν θα μπορέσουν να διαμορφώσουν μια λειτουργική πλειοψηφία στη Βουλή.
Η σύνθεση της Βουλής μετά τον δεύτερο γύρο της 7ης Ιουλίου είναι ακόμη ασαφής. Οι αποσύρσεις αριστερών και κεντρώων υποψηφίων, που αποσκοπούν στον περιορισμό των κερδών της ακροδεξιάς, μειώνουν τις πιθανότητες μιας κυβέρνησης με απόλυτη πλειοψηφία του Εθνικού Συναγερμού, υποστηρίζοντας το σενάριο ενός κοινοβουλίου χωρίς αυτοδύναμη κυβέρνηση.
O δημοσιονομικός κίνδυνος
Τα προβληματικά δημόσια οικονομικά της Γαλλίας και η μεγάλη πολιτική πόλωση είναι οι κίνδυνοι που πιθανόν να ενισχυθούν από οποιοδήποτε αποτέλεσμα την Κυριακή.
Οι εξαγγελίες επεκτατικής δημοσιονομικής πολιτικής από μεγάλο μέρος του πολιτικού φάσματος της Γαλλίας περιορίζουν τις προοπτικές ουσιαστικής μείωσης του δημόσιου χρέους τα επόμενα χρόνια, περιορίζοντας την ικανότητα της χώρας να αντέξει μελλοντικά σοκ.
Στην πραγματικότητα, όποιο και αν είναι το αποτέλεσμα του δεύτερου γύρου, η δημοσιονομική πορεία που περιγράφεται στο πρόγραμμα σταθερότητας του 2024, με μείωση του δημοσιονομικού ελλείμματος κάτω από το 3% του ΑΕΠ έως το 2027, είναι ξεπερασμένη. Οποιαδήποτε νέα κυβέρνηση θα έχει περιορισμένο δημοσιονομικό χώρο λόγω του αυξημένου δημοσιονομικού ελλείμματος της Γαλλίας (5,5% του ΑΕΠ το 2023) και του δημόσιου χρέους (110,6% του ΑΕΠ).
Οι συνέπειες των εκλογών για τα δημόσια οικονομικά θα εξαρτηθούν από τις πολιτικές προτεραιότητες της επόμενης κυβέρνησης, την ικανότητά της να τις εφαρμόσει και την αντίδραση των θεσμικών οργάνων της ΕΕ, καθώς και από την αντίδραση της αγοράς και το σχετικό μέγεθος και τη διάρκεια οποιασδήποτε περαιτέρω εξασθένησης των συνθηκών χρηματοδότησης.
Πολιτική στασιμότητα
Ο πρώτος γύρος δείχνει ότι η Γαλλία μπορεί να αντιμετωπίσει μια περίοδο πολιτικής στασιμότητας καθώς ούτε ο Εθνικός Συναγερμός ούτε το Νέο Λαϊκό Μέτωπο δεν θα εξασφαλίζουν την απόλυτη πλειοψηφία μετά τον δεύτερο γύρο.
Αν και αυτό θα μπορούσε να περιπλέξει τη διαδικασία έγκρισης του προϋπολογισμού του 2025, θα μείωνε πιθανότατα τους κινδύνους δημοσιονομικής επιδείνωσης που συνδέονται με τις επεκτατικές δημοσιονομικές πολιτικές που υποσχέθηκαν προεκλογικά και οι δύο παρατάξεις.
Η διαδικασία υπερβολικού ελλείμματος που κίνησε πρόσφατα η Ευρωπαϊκή Επιτροπή κατά της Γαλλίας και οι αντιδράσεις των κεφαλαιαγορών αποτελούν δυνητικές δικλείδες ασφαλείας έναντι μιας σημαντικής περαιτέρω αύξησης του δημοσιονομικού ελλείμματος της Γαλλίας. Παρόλα αυτά, τα πιθανά σενάρια για το αποτέλεσμα της Κυριακής αφήνουν χαμηλές πιθανότητες να βελτιωθεί ουσιαστικά το δημοσιονομικό έλλειμμα τα επόμενα χρόνια.
Κίνδυνος για την ανάπτυξη
Η πολιτική αβεβαιότητα επιβαρύνει επίσης τις προοπτικές ανάπτυξης της Γαλλίας, που η τελευταία πρόβλεψη της Scope ήταν 0,8% το 2024 και 1,3% το 2025. Βραχυπρόθεσμα, η αυξημένη οικονομική αβεβαιότητα είναι πιθανό να επιβαρύνει το επιχειρηματικό κλίμα. Μεσομακροπρόθεσμα, οποιαδήποτε αδύναμη κυβέρνηση πιθανόν να μην μπορέσει να επιτύχει σημαντική πρόοδο στις διαρθρωτικές μεταρρυθμίσεις που απαιτούνται για την άνοδο του αναπτυξιακού δυναμικού.
Περιορισμένη η αύξηση των spreads
Οι μετεκλογικές αβεβαιότητες της Γαλλίας επηρέασαν την υπόλοιπη Ευρώπη μέσω της αποστροφής που έδειξαν στον κίνδυνο οι επενδυτές, όπως προκύπτει από την αύξηση των spreads για τα κρατικά ομόλογα της ζώνης μετά την απόφαση του Μακρόν να προκηρύξει πρόωρες βουλευτικές εκλογές. Ωστόσο, η αύξηση αυτή ήταν μέχρι σήμερα μέτρια.
Οι πολιτικές και πολιτειακές εξελίξεις στη Γαλλία ενδέχεται να επηρεάσουν αρνητικά το εύρος και τον ρυθμό της μεταρρυθμιστικής ατζέντας της ΕΕ, συμπεριλαμβανομένης της προόδου για την εμβάθυνση της ενιαίας αγοράς, την Ένωση Κεφαλαιαγορών και το μέγεθος και τις προτεραιότητες του επόμενου προϋπολογισμού της ΕΕ.
Επιπλέον, η αξιοπιστία του δημοσιονομικού πλαισίου της ΕΕ που εγκρίθηκε πρόσφατα θα μπορούσε επίσης να δοκιμαστεί από τις πολιτικές προτεραιότητες της επόμενης γαλλικής κυβέρνησης.
Ακολούθησε την Ημερησία στο Google News!
