O Πιερ Βουντς, διοικητής της Κεντρικής Τράπεζας του Βελγίου και μέλος του συμβουλίου της ΕΚΤ, ήταν σαφής: τα στοιχήματα των αγορών πως τα ευρωπαϊκά επιτόκια μπορεί να πιάσουν «ταβάνι» στο 4% μπορεί να αποδειχτούν ακριβή, αν οι υψηλές πληθωριστικές πιέσεις επιμείνουν.
«Εάν δεν έχουμε σαφή σημάδια πως ο δομικός πληθωρισμός υποχωρεί, θα πρέπει να κάνουμε περισσότερα» τόνισε νωρίτερα ο Βέλγος τραπεζίτης, δηλώνοντας ξεκάθαρα πως το σενάριο της αύξησης των επιτοκίων έως και στο 4% «δεν μπορεί να αποκλειστεί».
Βεβαίως, ο Βουντς, όπως και ο αντιπρόεδρος της ΕΚΤ, Λουίς ντε Γκίντος, από τη Μαδρίτη, συμφώνησαν πως σε κάθε περίπτωση όλα θα εξαρτηθούν από τη ροή των στοιχείων. Και στο επικείμενο συμβούλιο του Μαρτίου η συζήτηση δεν θα επικεντρωθεί απλά στις αποφάσεις της συνεδρίασης που είναι σχεδόν βέβαιο ότι θα ολοκληρωθεί με μια ακόμη αύξηση των επιτοκίων κατά 50 μονάδες βάσης, αλλά στις νέες προβλέψεις που προκύπτουν από τα τελευταία στοιχεία, που δυστυχώς για τις αγορές δεν είναι ενθαρρυντικά προς την κατεύθυνση της χαλάρωσης πόσο μάλλον του τερματισμού του ανοδικού κύκλου των επιτοκίων.
Το αγκάθι του δομικού πληθωρισμού
Για το Φεβρουάριο, η υποχώρηση του πληθωρισμού ήταν μικρότερη από την αναμενόμενη, από το 8,6% στο 8,5%, σε αντίθεση με τις προβλέψεις για 8,2%. Ωστόσο, το χειρότερο ήταν πως ο δομικός πληθωρισμός που πλέον συγκεντρώνει όλα τα βλέμματα, καθώς δεν περιλαμβάνει τις ευμετάβλητες τιμές της ενέργειας και των τροφίμων, ανέβηκε από το 5,3% στο 5,6%.
Πολλοί αξιωματούχοι της Τράπεζας είχαν προειδοποιήσει εδώ και μέρες πως στο στόχαστρο έχει μπει πλέον ο δομικός πληθωρισμός, η αντίσταση του οποίου δεν μοιάζει ακόμη να «λυγίζει» απέναντι στη σύσφιγξη της νομισματικής πολιτικής της κεντρικής τράπεζας. Το επανέλαβαν και σήμερα τόσο ο Λουίς ντε Γκίντος, όπως και οι κεντρικοί τραπεζίτες της Σλοβενίας και της Εσθονίας, Βόστγιαν Βάσλε και Μάντις Μίλερ, σε δικές τους εμφανίσεις νωρίτερα
Με τους κεντρικούς τραπεζίτες να δίνουν το… σύνθημα, ήταν λογικό και επόμενο πως και οι διεθνείς αναλυτές θα ακολουθήσουν προχωρώντας σε αναθεώρηση των εκτιμήσεων τους.
Bank of America, Morgan Stanley, Barclays, BNP Paribas και Danske Bank συνιστούν τον τελευταίο γύρο των διεθνών τραπεζών που βάζουν πλέον στο ταμπλό το ορατό ενδεχόμενο αύξησης των ευρωεπιτοκίων έως το 4%.
Τα επόμενα βήματα
«Το γεγονός πως ο δομικός πληθωρισμός θα φτάσει στο ανώτατο σημείο του πολύ αργότερα (από ότι είχε προβλεφθεί) λειτουργεί σαν καταλύτης για περισσότερες αυξήσεις των επιτοκίων τους επόμενους μήνες» σχολίασε σε σημερινό σημείωμα του ο Γενς Άιζενσμιντ της Morgan Stanley, κάνοντας λόγο για αύξηση κατά 50 μονάδες βάσης μέσα στο μήνα και πιο μετριοπαθείς αυξήσεις ύψους 25 μονάδων βάσης στις συνεδριάσεις Μάιο και τον Ιούνιο.
Με τον τρόπο αυτό αναθεώρησε προς τα πάνω το ανώτατο όριο των επιτοκίων, από το 3,25% που ήταν η μέχρι τώρα πρόβλεψη του, στο 4%.
Η εκτίμηση σταδιακών βημάτων από την Morgan Stanley είναι μάλλον μετριοπαθής δεδομένου πως έτερες διεθνείς τράπεζες, όπως η Goldman Sachs, «βλέπουν» πιο δυναμικό ρυθμό, με αυξήσεις κατά 50 μονάδες βάσης, όχι μόνο το Μάρτιο, αλλά και το Μάιο.
Η επανεξέταση του ανώτατου ορίου των επιτοκίων επηρεάζει φυσικά και το χρονοδιάγραμμα, με τα νέα... στοιχήματα των traders να θέλουν τα επιτόκια να βρίσκονται γύρω στο 3,75% πριν τα τέλη του καλοκαιριού και να «πιάνουν» τελικά «ταβάνι», ενδεχομένως όχι στα τέλη της χρονιάς, αλλά το Φεβρουάριο του 2024. Αυτό αντιστοίχως διατηρεί τα επιτόκια στο ανώτατο σημείο τους πιθανόν έως τα τέλη του 2024.
Θυμίζουμε πως μετά από συνεχείς αυξήσεις των επιτοκίων από πέρυσι, κατά 300 μονάδες βάσης, τα ευρωεπιτόκια βρίσκονται σήμερα στο 2,5%.
Ακολούθησε την Ημερησία στο Google News!
