Τη νέα μείωση επιτοκίων από την ΕΚΤ προεξοφλούν αναλυτές, σε τέταρτη συνεχόμενη συνεδρίαση αυτην την εβδομάδα λόγω και της χαμηλής απόδοσης της οικονομίας της Ευρωζώνης.
Τα στοιχεία που θα ανακοινωθούν την Πέμπτη, ώρες πριν οι υπεύθυνοι χάραξης πολιτικής στη Φρανκφούρτη ανακοινώσουν την απόφασή τους για το κόστος δανεισμού, πιθανότατα θα δείξουν ότι το Ακαθάριστο Εγχώριο Προϊόν της ζώνης του ευρώ αυξήθηκε μόλις κατά 0,1% το τέταρτο τρίμηνο, από 0,4% το τρίτο τρίμηνο, σύμφωνα με δημοσκόπηση του Bloomberg.
Επιχειρηματικές έρευνες που δημοσιεύθηκαν την περασμένη εβδομάδα από την S&P Global δημιούργησαν κάποια ελπίδα ότι μια μικρή αναζωπύρωση μπορεί να είναι εφικτή. Ωστόσο, οι αξιωματούχοι, που είναι όλο και πιο σίγουροι ότι ο πληθωρισμός επιστρέφει στο 2%.
«Οι κίνδυνοι για την οικονομία της ευρωζώνης βρίσκονται επί του παρόντος στην πλευρά της ανάπτυξης και όχι στον πληθωρισμό», δήλωσε ο Jari Stehn , επικεφαλής ευρωπαίος οικονομολόγος της Goldman Sachs. «Η ΕΚΤ μπορεί και πρέπει να μειώσει περαιτέρω τα επιτόκια για να στηρίξει την οικονομική δραστηριότητα».
Γαλλία και Γερμανία ευθύνονται για τα αδύναμα στοιχεία
Η ανάλυση των οικονομικών στοιχείων στα 20 κράτη μέλη της ευρωζώνης δείχνει ότι η Γερμανία και η Γαλλία ευθύνονται σε μεγάλο βαθμό για τη χαμηλή απόδοση της οικονομίας, καθώς και οι δύο χώρες έχουν βυθιστεί στην πολιτική αναταραχή. Τα σχετικά προκαταρκτικά γερμανικά νούμερα αυτόν τον μήνα υπολόγισαν μια συρρίκνωση του τέταρτου τριμήνου κατά 0,1%. Η Γαλλία μάλλον έμεινε στάσιμη. Κατά τα άλλα, η Ιταλία ενδέχεται να καταγράψει ανάπτυξη 0,2%, ενώ η Ισπανία – η κορυφαία απόδοση της περιοχής – είναι πιθανό να έχει επεκταθεί κατά 0,6% μετά από 0,8% το τρίτο τρίμηνο.
Μέλη του Διοικητικού Συμβουλίου της ΕΚΤ, μιλώντας στο Νταβός και αλλού την περασμένη εβδομάδα, επιβεβαίωσαν τα στοιχήματα της αγοράς ότι τουλάχιστον δύο διαδοχικές μειώσεις στο επιτόκιο καταθέσεων από το τρέχον επίπεδο του 3% θα πραγματοποιηθούν αυτήν την εβδομάδα και τον Μάρτιο. Οι αναλυτές σε έρευνα του Bloomberg ευθυγραμμίζονται επίσης με αυτήν την προοπτική.
Νέες περικοπές μετά τον Μάρτιο
Μια δικαιολογία για τις προσδοκίες για νομισματική χαλάρωση είναι ότι, στα τρέχοντα επίπεδα, το κόστος δανεισμού εξακολουθεί να περιορίζει την οικονομική δραστηριότητα. Καθώς η εμπιστοσύνη είναι χαμηλή και ο πληθωρισμός αναμένεται να μετριαστεί περαιτέρω, αυτή η προσέγγιση δεν φαίνεται πλέον απαραίτητη.
«Οι προοπτικές για την ανάπτυξη το 2025 είναι αδύναμες, αλλά παραμένουν σε θετικό έδαφος – η ανησυχία αφορά την ανταγωνιστικότητα», δήλωσε η Michala Marcussen, επικεφαλής οικονομολόγος του ομίλου στη Societe Generale. «Δεδομένης της τρέχουσας κατάστασης της οικονομίας, ένας ρυθμός μείωσης 25 μονάδων βάσης ανά συνεδρίαση φαίνεται κατάλληλος».
Δύο ακόμη περικοπές θα οδηγούσαν το επιτόκιο καταθέσεων της ΕΚΤ στο 2,5% — ελαφρώς πάνω από ένα εύρος που είπε η πρόεδρος Κριστίν Λαγκάρντ μπορεί να θεωρηθεί ουδέτερο. Αυτό το επίπεδο — το οποίο ούτε περιορίζει ούτε διεγείρει την ανάπτυξη — αποτελεί σημαντικό ορόσημο για τους αξιωματούχους, καθώς καθορίζουν πόσο περαιτέρω θα μειωθούν τα επιτόκια.
Η πρόκληση είναι ότι το όριο είναι δύσκολο να εκτιμηθεί σε πραγματικό χρόνο. Η πλειοψηφία των οικονομολόγων το βλέπει μεταξύ 2% και 2,25%, θεωρώντας ότι η ΕΚΤ θα το περικόψει περισσότερο μετά τον Μάρτιο. Η διάμεση πρόβλεψη είναι τα επιτόκια να διαμορφωθούν στο 2%, αν και οι προβλέψεις για το τέλος του έτους ποικίλλουν σημαντικά.
Πολλά θα εξαρτηθούν από την ακόμη εξελισσόμενη οικονομική ατζέντα του Τραμπ και από το αν θα εκπληρώσει τις δεσμεύσεις του να επιβάλει δασμούς σε ευρωπαϊκά αγαθά. Αξιωματούχοι της ΕΚΤ τόνισαν πρόσφατα ότι οποιαδήποτε αρνητική επίδραση θα ήταν πιο ορατή στην παραγωγή παρά στις τιμές — υπογραμμίζοντας την άποψη ότι ο πρόεδρος των ΗΠΑ δεν θα εκτροχιάσει τον κύκλο περικοπών των επιτοκίων της ευρωζώνης.
→Διαβάστε επίσης: Επιτόκια ΕΚΤ: Η αγορά αναμένει τρεις μειώσεις επιτοκίων έως τον Ιούνιο αντί για τέσσερις
«Αγκάθι» ο πληθωρισμός των υπηρεσιών
Ένα άλλο ζήτημα είναι ο πληθωρισμός των υπηρεσιών, ο οποίος εξακολουθεί να παραμένει γύρω στο 4%, αν και υπάρχει ελπίδα ότι η χαλάρωση των πιέσεων στους μισθούς σημαίνει ότι οι εταιρείες θα αυξήσουν τις τιμές με βραδύτερο ρυθμό τους επόμενους μήνες.
Η τριμηνιαία έρευνα της ΕΚΤ σχετικά με την πρόσβαση των εταιρειών στη χρηματοδότηση, που δημοσιεύθηκε τη Δευτέρα, σηματοδότησε τη συνεχιζόμενη ανησυχία για τον πληθωρισμό. Οι εταιρείες βλέπουν τις τιμές να αυξάνονται κατά 3% σε ένα, τρία και πέντε χρόνια — πιο έντονα από τον προηγούμενο γύρο.
Η αρχή της χρονιάς είναι κρίσιμη από αυτή την άποψη, καθώς τότε συνήθως διαμορφώνονται πολλές τιμές. Ωστόσο, ο δείκτης υπευθύνων αγορών της S&P Global συστήνει ότι οι αξιωματούχοι πρέπει να παραμείνουν σε εγρήγορση καθώς αυξάνονται οι πιέσεις στις τιμές.
«Οι επιχειρήσεις δείχνουν ότι περνούν αυτά τα υψηλότερα κόστη στον καταναλωτή», δήλωσε ο οικονομολόγος της ING Bert Colijn . «Ενώ οι μεγαλύτεροι κίνδυνοι πληθωρισμού έχουν υποχωρήσει, αυτό δείχνει ότι οι ανοδικοί κίνδυνοι πληθωρισμού δεν ανήκουν ακόμη στο παρελθόν».
Με πληροφορίες από Bloomberg
Ακολούθησε την Ημερησία στο Google News!
