Με ψυχραιμία φαίνεται πως υποδέχτηκαν οι αξιωματούχοι της ΕΚΤ στη Φρανκφούρτη την είδηση για αναθέρμανση του πληθωρισμού τον Δεκέμβριο στην Ευρωζώνη, σε 2,4% από 2,2% τον Νοέμβριο.
Όπως σημειώνει το Bloomberg, η εξέλιξη αυτή δεν εκτροχιάζει τον προγραμματισμό της ΕΚΤ, επιβεβαιώνει δε την ορθότητα της επιμονής της Φρανκφούρτης στις σταδιακές μειώσεις επιτοκίων.
Καμία έκπληξη
Η πρόσφατη αύξηση του πληθωρισμού στην Ευρωζώνη οφείλεται κυρίως στο υψηλότερο κόστος ενέργειας καθώς και στον τομέα των υπηρεσιών, στον οποίον και «έτρεξε» με 4%.
Ωστόσο οι εξελίξεις αυτές, υπογραμμίζει το οικονομικό πρακτορείο, δεν αποτελούν έκπληξη για την ΕΚΤ, η οποία έχει επανειλημμένα προειδοποιήσει ότι η πορεία επιστροφής του πληθωρισμού στον στόχο του 2% - ο οποίος αναμένεται να επιτευχθεί στο τέλος του 2025 - θα είναι ανώμαλη.
Οι αποδόσεις των ομολόγων μεταβλήθηκαν ελάχιστα μετά τη δημοσιοποίηση των στοιχείων της Eurostat. Η απόδοση του γερμανικού διετούς ομολόγου, από τα πιο ευαίσθητα στη νομισματική πολιτική, υποχώρησε κατά μία μονάδα βάσης στο 2,18%, λίγο κάτω από το υψηλό δύο μηνών που καταγράφηκε τη Δευτέρα. Τα στοιχήματα αναφορικά με τις προσδοκίες μείωσης των επιτοκίων της ΕΚΤ παρέμειναν επίσης σταθερά, δείχνοντας χαλάρωση της νομισματικής πολιτικής κατά περίπου 100 μονάδες βάσης μέχρι το τέλος του έτους.
Προς νέες μειώσεις επιτοκίων
«Ένα μεγάλο μέρος της αύξησης προέρχεται από τις επιδράσεις βάσης των τιμών των καυσίμων καθώς δεν υπάρχουν ενδείξεις ότι η πίεση για το εγχώριο [εντός Ευρωζώνης] κόστος κινείται ουσιαστικά προς τα πάνω. Η μεγάλη εικόνα παραμένει αυτή της γενικευμένης μείωσης του πληθωρισμού, η οποία θα επιτρέψει στο Διοικητικό Συμβούλιο [της ΕΚΤ] να συνεχίσει τις περικοπές φέτος - αναμένουμε χαλάρωση 100 μονάδων βάσης», ανέφερε ο Jamie Rush, επικεφαλής οικονομολόγος του Bloomberg για την Ευρώπη.
Όσον αφορά την πορεία ανά χώρα, οι εκθέσεις των εθνικών στατιστικών αρχών έδειξαν μεγαλύτερη από την αναμενόμενη αύξηση των τιμών στη Γερμανία και την Ισπανία, μικρότερη αύξηση από την αναμενόμενη στη Γαλλία και απροσδόκητη επιβράδυνση στην Ιταλία. Άλλη έκθεση της ΕΚΤ έδειξε ότι οι πληθωριστικές προσδοκίες των καταναλωτών αυξήθηκαν τον Νοέμβριο.
Οι αξιωματούχοι της ΕΚΤ, τονίζει το Bloomberg, θα συνεχίσουν πιθανότατα τις μειώσεις επιτοκίων τους επόμενους μήνες, καθώς το 3% - στο οποίο έχει διαμορφωθεί το επιτόκιο καταθέσεων - εξακολουθεί να θεωρείται από πολλούς ότι περιορίζει την οικονομική δραστηριότητα σε μια εποχή που το νομισματικό μπλοκ αποτυγχάνει να καταγράψει ισχυρή ανάπτυξη.
Οι περισσότεροι τάσσονται υπέρ των «σταδιακών» μειώσεων στις προσεχείς συνεδριάσεις, κατά ένα τέταρτο της μονάδας. Ωστόσο, μερικά μέλη του Διοικητικού Συμβουλίου, συμπεριλαμβανομένου του διοικητή της Τράπεζας της Γαλλίας Francois Villeroy de Galhau, επιμένουν ότι η επιλογή μιας μεγαλύτερης μείωσης πρέπει να παραμείνει στο τραπέζι.
Ενέργεια και υπηρεσίες
Ο πληθωρισμός στην Ευρωζώνη υποχώρησε ακόμα και κάτω από το 2% κατά τη διάρκεια του 2024, ωστόσο η υποχώρηση αυτή οφειλόταν σε στατιστικές επιδράσεις σχετιζόμενες με τις έντονες διακυμάνσεις του ενεργειακού κόστους τα τελευταία χρόνια. Καθώς αυτές εξασθενούν, ο συνολικός πληθωρισμός ανακάμπτει προσωρινά.
Ωστόσο, η ανησυχία για τον πληθωρισμό στον τομέα των υπηρεσιών παραμένει. Έχει κολλήσει στο 4% εδώ και περισσότερο από ένα χρόνο, κυρίως λόγω της αύξησης των μισθών οι οποίοι - όπως υπογραμμίζει το οικονομικό πρακτορείο - παίζουν μεγαλύτερο ρόλο σε αυτό το τμήμα της οικονομίας απ' ό,τι αλλού.
Η ΕΚΤ θεωρεί ότι η κατάσταση αυτή δεν θα διατηρηθεί, καθώς οι αμοιβές των εργαζομένων αυξήθηκαν με βραδύτερο ρυθμό το τρίτο τρίμηνο και οι πρώιμοι δείκτες υποδηλώνουν εξασθένηση της αγοράς εργασίας.
Η αύξηση των τιμών της ενέργειας όμως ενδέχεται να συνεχιστεί, μετά και τη διακοπή ροής του ρωσικού αερίου προς την κεντρική Ευρώπη μέσω των αγωγών της Ουκρανίας. Υπό την επίδραση και του βαρύτερου, σε σχέση με προηγούμενες χρονιές, χειμώνα, η Ευρώπη εξαντλεί τα αποθέματα φυσικού αερίου ταχύτερα από κάθε άλλη φορά την τελευταία επταετία.
Ο παράγοντας «Τραμπ»
Η πρόεδρος της ΕΚΤ, Κριστίν Λαγκάρντ δήλωσε την προηγούμενη εβδομάδα ότι μετά την πρόοδο που σημειώθηκε το 2024 «ελπίζω το 2025 να είναι το έτος κατά το οποίο θα βρεθούμε εντός του στόχου [του 2%] όπως αναμενόταν και όπως είχε προγραμματιστεί στη στρατηγική μας».
Ωστόσο τους σχεδιασμούς της ΕΚΤ ενδέχεται να διαταράξουν οι κινήσεις στις οποίες θα προχωρήσει, μετά την ανάληψη των καθηκόντων του, ο νέος Αμερικανός πρόεδρος Ντόναλντ Τραμπ. Τυχόν επιβολή υψηλών δασμών θα μπορούσε να προκαλέσει ακόμα μεγαλύτερα προβλήματα στην οικονομία της Ευρωζώνης, ενώ η πορεία της συναλλαγματικής ισοτιμίας ή τα πιθανά αντίμετρα από την ΕΕ και την Κίνα θα μπορούσαν να επηρεάσουν την πορεία του πληθωρισμού.
Ακολούθησε την Ημερησία στο Google News!
