Η Ελβετία κινδυνεύει με αρνητικό πληθωρισμό το 2025 καθώς το ισχυρό φράγκο οδηγεί σε αποκλιμάκωση των τιμών, σύμφωνα με εκτιμήσεις αναλυτών ευρωπαϊκών τραπεζών.
Η ελβετική κεντρική τράπεζα (SNB) μείωσε τον Σεπτέμβριο τα επιτόκια, για τρίτη φορά φέτος, αναφέροντας την ανατίμηση του φράγκου ως βασικό παράγοντα μείωσης του πληθωρισμού της χώρας, παράλληλα με τις χαμηλότερες τιμές του πετρελαίου και του ρεύματος.
Η SNB αναθεώρησε επίσης προς τα κάτω τις προβλέψεις της για τον πληθωρισμό στο 1,2% (από 1,3%) για το 2024 και στο 0,6% (από 1,1%) για το 2025.
Ο Τζόρνταν υποβάθμισε τον κίνδυνο αποπληθωρισμού
Ο απερχόμενος πρόεδρος της, Τόμας Τζόρνταν, δήλωσε τον Σεπτέμβριο ότι το ισχυρό φράγκο είχε «σημαντικό αντίκτυπο» στις αναθεωρήσεις αυτές, αλλά υποβάθμισε τον κίνδυνο αποπληθωρισμού, σημειώνοντας ότι οι προβλέψεις παραμένουν «εντός του εύρους της σταθερότητας των τιμών». Πρόσθεσε ότι οι υπεύθυνοι χάραξης πολιτικής παραμένουν έτοιμοι να προσαρμόσουν περαιτέρω τη νομισματική πολιτική για να ελέγξουν τον πληθωρισμό.
Αλλά οι αναλυτές λένε ότι πλέον φαίνεται όλο και πιο πιθανό πως η SNB θα πρέπει να στηριχθεί σε παρεμβάσεις στην αγορά συναλλάγματος για να αποτρέψει την διολίσθηση της χώρας σε αποπληθωριστικό περιβάλλον.
«Υπάρχει κάποιο περιθώριο για περαιτέρω μειώσεις των επιτοκίων, αλλά, δεδομένου του εύρους της ανατίμησης του φράγκου που θα ωθήσει την Ελβετία σε έδαφος αποπληθωρισμού, θα είχε νόημα η SNB να στοχεύσει άμεσα στην υποτίμηση του νομίσματος μέσω παρεμβάσεων στην αγορά συναλλάγματος», δήλωσε στο CNBC οικονομολόγος της Capital Economics.
«Δεν θα αποκλείαμε το ενδεχόμενο παρεμβάσεων στις αγορές συναλλάγματος σε περιόδους έντονης ανατιμητικής πίεσης», δήλωσε στο CNBC και οικονομολόγος της Julius Baer.
Το ράλι του φράγκου
Το ελβετικό φράγκο έχει κάνει ράλι τους τελευταίους μήνες και κυμαίνεται κοντά στα ιστορικά υψηλά επίπεδα καθώς οι επενδυτές συνωθούνται στο θεωρούμενο ως ασφαλές καταφύγιο εν μέσω της μεταβλητότητας των αγορών και της διακοπής του carry trade στο γιεν.
Σήμερα, το ευρώ αντιστοιχεί σε 0,94 ελβετικά φράγκα, ενώ ο πληθωρισμός στην Ελβετία συνεχίζει να μειώνεται.
Το υψηλό επίπεδο του πληθωρισμού στην Ελβετία στο κύμα που σάρωσε τον κόσμο μετά την πανδημία ήταν μόλις 3,5% (τον Αύγουστο του 2022), ενώ στην Ευρωζώνη και άλλες μεγάλες οικονομίες ήταν διψήφιο.
Τον Μάρτιο, με τον πληθωρισμό να έχει υποχωρήσει στο 1,2%, η SNB έγινε η πρώτη δυτική κεντρική τράπεζα που μείωσε τα επιτόκια. Ο πληθωρισμός μειώθηκε περαιτέρω τον Σεπτέμβριο στο 0,8% από 1,1% τον Αύγουστο.
Η Capital Economics ανέφερε σε σημείωμά της την περασμένη εβδομάδα ότι βλέπει πλέον τον πληθωρισμό στην Ελβετία να υποχωρεί στο 0,3% το 2025, αντί της προηγούμενης εκτίμησής της για 0,8%, λόγω του ισχυρού φράγκου και του χαμηλότερου κόστους πετρελαίου και στέγασης.. Το ποσοστό αυτό θα μπορούσε να γίνει αρνητικό σε ορισμένους μήνες, σημείωσε αναλυτής της τράπεζας.
«Η πρόβλεψή μας είναι ότι ο πληθωρισμός θα πέσει έως και 0,1% σε ορισμένους μήνες, οπότε δεν θα χρειαζόταν πολύ για να πέσει κάτω από το μηδέν», είπε, χαρακτηρίζοντας τον αποπληθωρισμό ως πραγματική πιθανότητα.
Κίνδυνοι για το νόμισμα-ασφαλές καταφύγιο
Ο Τζόρνταν δήλωσε στο CNBC τον περασμένο μήνα ότι παρεμβάσεις στην αγορά συναλλάγματος θα μπορούσαν να χρησιμοποιηθούν παράλληλα με μειώσεις των επιτοκίων «εάν αυτό είναι απαραίτητο» για να ελεγχθούν οι τιμές, αλλά δεν δεσμεύτηκε για κάποιο χρονοδιάγραμμα.
Οικονομολόγοι που ρωτήθηκαν από το Reuters προβλέπουν ότι η SNB διατηρήσει σταθερά τα επιτόκια στην επόμενη συνεδρίασή της τον Δεκέμβριο, προτού τα μειώσει κατά 25 μονάδες βάσης για να διαμορρφωθεί το επιτόκιο τελικά στο 0,75% το πρώτο τρίμηνο του 2025.
Με πληροφορίες από CNBC
Ακολούθησε την Ημερησία στο Google News!
