Ταύρος η JPMorgan για τη ΔΕΗ μετά τα ισχυρά οικονομικά αποτελέσματα του Α εξαμήνου και την ανακοίνωση της Διοίκησης Στάσση για το mega πράσινο deal με την εξαγορά του χαρτοφυλακίου ΑΠΕ της Macquarie στη Ρουμανία.
Η αμερικανική τράπεζα στο report της διατηρεί την τιμή στόχο των 15 ευρώ και τις συστάσεις υπεραπόδοσης (overweight) για τη μετοχή, ενώ λέει πως περιμένει να δει από την αγορά αναθεώρηση προς τα πάνω των εκτιμήσεων για την πορεία των οικονομικών της εταιρείας, καθώς το EBITDA του πρώτου εξαμήνου είναι ήδη στο 54% του Bloomberg consensus για το 2024.
Στο report της η JPMorgan κάνει λόγο για:
- Σημαντικά κέρδη και ισχυρές επιδόσεις που προσφέρουν μια μέση υπεραπόδοση 13% σε σχέση με τις προσδοκίες. Όπως παρατηρεί η JPMorgan, το προσαρμοσμένο EBITDA του πρώτου εξαμήνου των €927 εκατ. είναι στο 52% της επαναλαμβανόμενης πρόβλεψης για φέτος (€1,8 δισ.) και τα κεφαλαιοποιημένα/προσαρμοσμένα καθαρά κέρδη διαμορφώνεται στο 63%/57% έναντι των προβλέψεων για φέτος (περίπου €0,3 δισ./€0,4 δισ.).
- Η μόχλευση παραμένει υπό έλεγχο με τον δείκτη στις 2,4 φορές παρά την επιτάχυνση των δαπανών για επενδύσεις (συμπεριλαμβανομένων των δαπανών που σχετίζονται με εξαγορές και συγχωνεύσεις).
Το deal στη Ρουμανία
Αναφορικά με την συμφωνία για εξαγορά του portfolio ΑΠΕ της Macquarie στη Ρουμανία η JPMorgan κάνει λόγο στο report της για «συμφωνία λογικά τιμολογημένη και ευθυγραμμισμένη με τους στρατηγικούς στόχους της ΔΕΗ», καθώς στοχεύει στη μείωση της θέσης της ΔΕH Ρουμανίας σε πελάτες με μεγάλη διάρκεια και θα συμβάλλει στην διαφοροποίηση του portfolio των ΑΠΕ που κατέχει η ΔΕΗ με αύξηση του μεριδίου της αιολικής παραγωγής (επί του παρόντος η πλειονότητα του growthπροέρχεται από την ηλιακή ενέργεια)».
Η JPMorgan στέκεται και στο μήνυμα εμπιστοσύνης που παρέχει η Διοίκηση Στάσση αναφορικά με την επίτευξη των στόχων για την περίοδο 2024 - 2026, και εκτιμά πως τα αποτελέσματα θα τύχουν ευνοϊκής υποδοχής από την αγορά.
Pantelakis
Στην ίδια τροχιά και οι υπόλοιποι μεγάλοι οίκοι. Η Pantelakis στο report της αναφέρει πως η ΔΕΗ, μετά από ένα ισχυρό δεύτερο τρίμηνο, είναι fully on track για να πετύχει τον στόχο για €1.8 δις. EBITDA φέτος. Σχετικά με το deal με τη Macquarie στη Ρουμανία, κάνει λόγο για ένα στρατηγικό deal σε ελκυστική τιμή, καθώς αγοράζει 0.6GW σε λειτουργία με €0.7bn. Επίσης και οι οργανικές επενδύσεις είναι on track.
WOOD
Η WOOD αναφέρει πως η ΔΕΗ αποκτά το μεγαλύτερο portfolio ΑΠΕ στη Ρουμανία από τη Macquarie, συνολικά 629MW προς 700 εκατ. ευρώ. «Αυτό σημαίνει μια αξία της τάξης του 1,1 εκατ. ευρώ ανά MW, δηλαδή περίπου 15% έκπτωση - με μια πρώτη ματιά - συγκριτικά με το κόστος για αιολικά στη Ρουμανία που κατασκευάστηκαν την περίοδο 2010-12. Ο οίκος επίσης επισημαίνει πως η Διοίκηση της εταιρείας επιμένει ότι σε καμία περίπτωση η συμφωνία αυτή δε σημαίνει ότι σταματάει η οργανική ανάπτυξη ΑΠΕ στη Ρουμανία.
OPTIMA
Η EUROBANK μιλά για εύρωστα κέρδη ενώ η OPTIMA κάνει λόγο για ένα ισχυρό σετ αποτελεσμάτων με το πρόγραμμα των επενδύσεων να συνεχίζεται όπως είχε προγραμματιστεί. Η OPTIMA διατηρεί τη συσταση Buy και την εκτίμηση για τιμή – στόχο στα 17,40 ευρώ.
Η τράπεζα αναφέρει πως η απόκτηση του χαρτοφυλακίου ΑΠΕ της Macquarie στη Ρουμανία ευθυγραμμίζεται με την στρατηγική της εταιρείας για επέκταση στη ΝΑ Ευρώπη, προσφέρει φυσικό hedge και ενοποίηση παραγωγής/προμήθειας στη Ρουμανία (και πιθανότατα και στη Βουλγαρία, με πιθανή απόκτηση τοπικού προμηθευτή), μοχλεύει τις πιθανότητες για δημιουργία αξίας ανάμεσα στις χώρες, μέσω του διασυνοριακού εμπορίου στον ενεργειακό διάδρομο που δημιουργήθηκε και επωφελείται από τις διαφορετικές μετεωρολογικές συνθήκες και την διαφορετική δυναμική προσφοράς και ζήτησης σε κάθε περιοχή.
EUROXX
Από την πλευρά της η EUROXX μιλά για ισχυρά αποτελέσματα, ενώ το ίδιο λέει η AXIA, η οποία επισημαίνει πως παρά τις αρχικές ανησυχίες για την μεταβλητότητα των αγορών ηλεκτρικής ενέργειας, η ΔΕΗ επιβεβαιώνει για άλλη μια φορά την ανθεκτικότητά της με το μοντέλο που χρησιμοποιεί το οποίο ενισχύει τα κέρδη μέσω της επέκτασης του portfolio ΑΠΕ και της σταδιακής απόσυρσης του λιγνίτη.
AXIA
Η AXIA εξάρει το γεγονός πως η ΔΕΗ έχει 3.3GW ΑΠΕ στο pipeline (under construction or ready-to-build) που θα προστεθούν στα 1.5GW που βρίσκονται σήμερα σε λειτουργία. Με την απόκτηση του χαρτοφυλακίου της Macquarie στη Ρουμανία ο στόχος για 5.5GW ΑΠΕ (εκτός των υδροηλεκτρικών) μέχρι το 2026 είναι σε τροχιά.
Η AXIA μιλά επίσης για ένα deal σε ελκυστική τιμή. Ο ίδιος οίκος τονίζει την πεποίθηση της Διοίκησης Στάσση για καθαρά κέρδη 700-800m ευρώ το 2026, δηλαδή πάνω από 100% αυξημένα συγκριτικά με τα φετινά αναμενόμενα κέρδη, καθώς θα αρχίσουν να αποδίδουν οι επενδύσεις. Ετσι η AXIA διατηρεί τη σύσταση «Buy» με τιμή στόχο στα 22.60 ευρώ.
Ακολούθησε την Ημερησία στο Google News!
