Μπορεί ο Αύγουστος να ξεκίνησε άσχημα για την Wall Street, αλλά τέσσερις εβδομάδες μετά τη βουτιά των δεικτών και τη μεγαλύτερη αύξησης της μεταβλητότητας από την εποχή της πανδημίας, ο μήνας κλείνει ιδανικά για τις αγορές.
Η εμπιστοσύνη ότι η αμερικανική οικονομία θα επιτύχει την πολυπόθητη ομαλή προσγείωση έχει εκτοξεύσει στα ύψη τις τιμές όλων των assets.
Ταυτόχρονη άνοδος μετοχών και ομολόγων
Για παράδειγμα τα διαπραγματεύσιμα αμοιβαία κεφάλαια (ETFs) που παρακολουθούν την πορεία των κρατικών ομολόγων των ΗΠΑ, τα εταιρικά ομόλογα και οι μετοχές αυξήθηκαν συγχρονισμένα για τέσσερις συνεχόμενους μήνες, η μεγαλύτερη τέτοια περίοδος τουλάχιστον από το 2007.
Ο δείκτης S&P 500 έχει σκαρφαλώσει 25% τους τελευταίους 12 μήνες, όσο ποτέ άλλοτε στην πορεία για την πρώτη μείωση των επιτοκίων από τη Fed σε έναν κύκλο χαλάρωσης της πολιτικής της, σύμφωνα με στοιχεία 70 ετών της Ned Davis Research και του Bloomberg.
Οι traders επιμένουν στα στοιχήματά τους, παρά το ότι παραμένουν σοβαρά ερωτήματα σχετικά με την οικονομία και τον πληθωρισμό - και το πώς θα ανταποκριθούν οι κεντρικοί τραπεζίτες.
Πριν καν αρχίσει να μειώνει τα επιτόκια η Fed, οι αγορές ομολόγων έχουν προεξοφλήσει μια σειρά από μειώσεις επιτοκίων, οι δείκτες για τον κίνδυνο αθέτησης πληρωμών μειώνονται και η άνοδος των μετοχών αντανακλά μία βεβαιότητα ότι η αμερικανική οικονομία θα συνεχίσει να αναπτύσσεται.
Διαβάστε επίσης: Wall Street: Mεικτά πρόσημα και αυγουστιάτικα κέρδη για τον S&P 500
Ανοδος 2,3% του S&P 500 τον Αύγουστο
Κέρδη 2,3% για τον S&P 500 τον Αύγουστο, 1,8% για ένα ETF που παρακολουθεί τα μακροπρόθεσμα ομόλογα του Δημοσίου και 1,5% για τα ομόλογα επενδυτικής βαθμίδας, όλα αυτά ισοδυναμούν με μια μεγάλη επίδειξη δύναμης από τους «ταύρους», οι οποίοι είναι πεπεισμένοι ότι ο πρόεδρος της Fed θα μειώσει τα επιτόκια με την αμερικανική οικονομία να είναι εύρωστη. Ωστόσο, τα στοιχήματα των traders βρίσκονται στο έλεος των νεότερων οικονομικών στοιχεία εν όψει της συνεδρίασης της κεντρικής τράπεζας των ΗΠΑ στις 18 Σεπτεμβρίου.
«Όλα πρέπει να πάνε καλά», δήλωσε η Lindsay Rosner, επικεφαλής επενδύσεων στην Goldman Sachs Asset Management. «Πρέπει να συνεχίσουμε να έχουμε οικονομική ανάπτυξη σύμφωνη με τη μακροπρόθεσμη τάση ή πάνω από αυτή. Πρέπει να έχουμε μια αγορά εργασίας που να μην είναι ούτε πολύ σφιχτή, ούτε πολύ χαλαρή, και αυτό στη συνέχεια να επιτρέψει στον καταναλωτή να συνεχίσει να καταναλώνει. Όλα αυτά τα πράγματα πρέπει να βρίσκονται σε τέλεια ισορροπία», πρόσθεσε.
Διαβάστε επίσης: Wall Street: «Πέταξε» ο Dow Jones με ώθηση από το λιανεμπόριο - Υποχωρούν οι φόβοι για ύφεση
Ο κίνδυνος από τα στοιχεία
Η βουτιά των αρχών του Αυγούστου έδειξε την ευαλωτότητα της σημερινής συναίνεσης, με μια μόνο ανακοίνωση στοιχείων - για τις προσλήψεις στις ΗΠΑ τον Ιούλιο - να προκαλεί σπασμούς που έστειλαν για λίγο πάνω από τις 65 μονάδες τον δείκτη φόβου της Wall Street (VIX).
Η ανακοίνωση των στοιχείων για την απασχόληση του Αυγούστου θα γίνει σε μόλις επτά ημέρες - με τις προβλέψεις των οικονομολόγων που συγκέντρωσε το Bloomberg να κάνουν λόγο για 100.000 έως 208.000 νέες θέσεις εργασίας.
Την επόμενη εβδομάδα αναμένεται επίσης να ανακοινωθούν στοιχεία για την αμερικανική μεταποίηση, τις παραγγελίες διαρκών αγαθών και τις αρχικές αιτήσεις ανεργίας, καθένα από τα οποία έχει τη δυνατότητα να επηρεάσει το κλίμα σε μια εποχή που η ανάπτυξη έχει γίνει μοναδική εμμονή των αγορών.
Στο Τζάκσον Χόλ του Γουαϊόμινγκ, την περασμένη εβδομάδα ο Πάουελ δήλωσε ότι «η κατεύθυνση του ταξιδιού είναι σαφής» όσον αφορά τη μελλοντική πολιτική, αλλά ότι «ο χρόνος και ο ρυθμός των μειώσεων των επιτοκίων θα εξαρτηθούν από τα νεότερα δεδομένα, τις εξελισσόμενες προοπτικές και την ισορροπία των κινδύνων».
Προς το παρόν τουλάχιστον, τίποτα στα οικονομικά στοιχεία ή στα εταιρικά κέρδη δεν προμηνύει κίνδυνο. Ωστόσο, αν υπάρχει ένα μάθημα από τη βουτιά του Αυγούστου, αυτό είναι ότι τα στοιχήματα μπορεί να γυρίσουν ξαφνικά μπούμερανγκ.
Με πληροφορίες από Bloomberg