Τρεις λόγους, για τους οποίους είναι αισιόδοξη αναφορικά με την πορεία των μετοχών αναφέρει η UBS σε ανάλυσή της για το ράλι που κάνουν εν όψει του συμποσίου της Fed στο Τζάκσον Χολ την Παρασκευή.
Η ελβετική τράπεζα σημειώνει ότι ο S&P 500 και ο Nasdaq κινήθηκαν ανοδικά στις οκτώ από τις εννιά τελευταίες συνεδριάσεις, βοηθώντας έτσι να σβήσουν οι μνήμες για το sell-off του Αυγούστου.
Ο S&P 500 και ο Nasdaq διαμορφώνονται τώρα 1% και 4% χαμηλότερα από τα υψηλά επίπεδα του Αυγούστου, αντίστοιχα, ενώ ο δείκτης μετοχών MSCI για την Ασία και ο ευρωπαϊκός Stoxx 600 κινούνται αμφότεροι 2% χαμηλότερα από τα ιστορικά υψηλά τους.
Επιπλέον, ο δείκτης μεταβλητότητας VIX που αντανακλά τον φόβο στις αγορές υποχώρησε κάτω από τις 16 μονάδες, σε λιγότερο από το ένα τέταρτο του ενδοσυνεδριακού υψηλού στις 5 Αυγούστου.
Αυτή η ανανέωση της δυναμικής των μετοχών σημειώνεται εν όψει της ομιλίας του προέδρου της Fed, Τζερόμ Πάουελ, στο συμπόσιο του Τζάκσον Χολ την Παρασκευή.
«Πριν από την ομιλία του Πάουελ, βλέπουμε αρκετούς λόγους για να είμαστε θετικοί όσον αφορά τις προοπτικές των μετοχών», σημειώνει η UBS.
Πιθανότερη η ομαλή προσγείωση της αμερικανικής οικονομίας
Τα στοιχεία για την αμερικανική οικονομία δείχνουν ότι η ομαλή προσγείωσή της παραμένει το πιο πιθανό ενδεχόμενο. Αν και τα στοιχεία για την απασχόληση τον Αύγουστο, τα οποία θα ανακοινωθούν στις 6 Σεπτεμβρίου, θα είναι πιο καθοριστικά, οι εβδομαδιαίες αιτήσεις για επιδόματα ανεργίας ενίσχυσαν την άποψη ότι τα αδύναμα στοιχεία για την απασχόληση τον Ιούλιο οφείλονταν εν μέρει στις διαταραχές που προκάλεσε ο τυφώνας Μπέριλ. Ακόμη, όμως, και με τα αδύναμα στοιχεία του Ιουλίου, η μέση αύξηση της απασχόλησης στο τρίμηνο παρέμεινε στο ισχυρό επίπεδο των 170.000 θέσεων.
Αλλα στοιχεία ήταν ακόμη πιο ενθαρρυντικά, με τον δείκτη τιμών καταναλωτή να υποχωρεί προς τον στόχο 2% της Fed και τις λιανικές πωλήσεις στις ΗΠΑ να ξεπερνούν τις προβλέψεις.
Ικανοποιητικά τα εταιρικά κέρδη
Τα εταιρικά αποτελέσματα β’ τριμήνου δεν ήταν τόσο ισχυρά όσο τα προηγούμενα τρίμηνα και κάποιες αξιοσημείωτες αστοχίες στις προβλέψεις πιθανόν να συνέβαλαν στη μεταβλητότητα στις αρχές Αυγούστου. Ωστόσο, τα κέρδη ήταν ικανοποιητικά συνολικά.
«Παρά τα κάποια ανάμεικτα αποτελέσματα από τις μεγάλες τεχνολογικές εταιρείες, δεν βλέπουμε καμία επιβράδυνση στις δαπάνες για τεχνητή νοημοσύνη. Συνεπώς, διατηρούμε την πρόβλεψή μας ότι τα κέρδη των εταιρειών του S&P 500 θα αυξηθούν 11% φέτος και 8% το επόμενο έτος», σημειώνουν οι αναλυτές της UBS.
Σύντομα οι μειώσεις επιτοκίων από τη Fed
Κορυφαία στελέχη της Fed φαίνεται να έχουν την πεποίθηση ότι θα είναι σκόπιμο να αρχίσουν σύντομα τις μειώσεις επιτοκίων. Στο Τζάκσον Χολ, ο Πάουελ αναμένεται να αδράξει την ευκαιρία για να συμβάλει στο ξεκαθάρισμα της πιθανής πορείας της Fed καθώς θα χαλαρώνει την πολιτική της. Ακόμη και αν δεν γίνει αυτό, στη συνεδρίαση της Fed τον Σεπτέμβριο θα υπάρχουν οι προβλέψεις των στελεχών της που θα ξεκαθαρίσουν την εικόνα.
«Αναμένουμε τώρα ότι η Fed θα μειώσει τα επιτόκια και στις τρεις επόμενες συνεδριάσεις φέτος, με πιθανή μία μείωση κατά 50 μονάδες βάσης, αν αυτό δικαιολογείται από το ενδεχόμενο εξασθένισης της αγοράς εργασίας ή της καταναλωτικής δαπάνης.
Σημειώνουμε ότι ιστορικά οι μειώσεις επιτοκίων της Fed σε μη υφεσιακές περιόδους ήταν πολύ ευνοϊκές για τις μετοχές, με τον S&P 500 να αυξάνεται κατά 17% κατά μέσο όρο στο 12μηνο μετά την πρώτη μείωση επιτοκίων.
Οι στόχοι για τον S&P 500
Συνεπώς, θεωρούμε ότι το περιβάλλον παραμένει υποστηρικτικό για τις μετοχές, με τα θεμελιώδη μεγέθη της οικονομίας και των κερδών να είναι ακόμη ισχυρά και τη Fed να αναμένεται να μειώσει τα επιτόκια.
Οι βασικοί μας στόχοι είναι οι 5.900 μονάδες για τον S&P 500 στο τέλος του 2024 και οι 6.200 για τον Ιούνιο του 2025 από 5.597 μονάδες στις 20 Αυγούστου», σημειώνει η UBS.
Ακολούθησε την Ημερησία στο Google News!
