Ολο και περισσότεροι μεγάλοι επενδυτές στρέφονται προς τα κρατικά και (κάποια) εταιρικά ομόλογα τον τελευταίο μήνα και ουσιαστικά διαμορφώνονται οι προϋποθέσεις με τις επικείμενες μειώσεις επιτοκίων και την αυξημένη μεταβλητότητα των μετοχών για να επανέλθουν τα κρατικά ομόλογα ως 'καταφύγια κινδύνου'.
Το γεγονός ότι απομακρύνονται και οι κίνδυνοι ύφεσης, ουσιαστικά μειώνουν τους κινδύνους για μεγάλη άνοδο αποδόσεων.
Οι χρηματιστηριακές αγορές μετοχών καταγράφουν σημαντικά ράλι αλλά το σήμα ανόδου έδωσαν τα κρατικά και (μεγάλα) εταιρικά ομόλογα τα οποία μετά την κρίση της 5ης Αυγούστου γνώρισαν μεγάλη άνοδο σε τιμές και πτώση αποδόσεων.
Όπως ενδεικτικά αναφέρουν ξένοι οίκοι, ακόμη και ομόλογα χαμηλής αξιολόγησης (junk bonds) κινήθηκαν πολύ καλύτερα από τις μετοχές.
Ο δείκτης Bloomberg High Yield debt την Δευτέρα 5 Αυγούσου υποχώρησε μόλις 0,6% ενώ ο δείκτης S&P 500 υποχώρησε 3%.
Όπως ανέφερε στέλεχος της PIMCO (εταιρεία με ιδιαίτερη τεχνογνωσία στα ομόλογα) είμαστε σε μία περίοδο με αυξημένη μεταβλητότητα και γι' αυτό οι επενδυτές αυξάνουν τις θέσεις τους σε κρατικά ομόλογα και σε εταιρικά ομόλογα μεγάλων επιχειρήσεων.
Πάντως τα τελευταία (εταιρικά ομόλογα) αποτελούν θέμα για τους επενδυτές καθώς εάν οι οικονομίες εισέλθουν σε περίοδο ύφεσης ή οι επιχειρήσεις χαμηλώσουν τους αναπτυξιακούς ρυθμούς, τα εταιρικά ομόλογα θα δεχθούν ιδιαίτερες πιέσεις.
Πάντως τα στοιχεία από την Αμερική που είδαμε Τετάρτη και Πέμπτη (15 Αυγούστου) σε ότι αφορά την απασχόληση και τους δείκτες τιμών Λιανικής στις ΗΠΑ ήταν καλύτερα απ' ότι αναμένονταν και γι' αυτό έδωσαν ράλι στις μετοχές. Επίσης ο πληθωρισμός δείχνει να ελέγχεται και οι αγορές αναμένουν επιθετικότερη πολιτική από την Ευρωπαική Κεντρική Τράπεζα αλλά και την FED. Αυτό ίσως ευνοήσει ακόμη περισσότερο τα ομόλογα.
►Διαβάστε επίσης: Χρηματιστήριο: Ανοδικό άνοιγμα με το βλέμμα στις 1.430 μονάδες
Κλειδί οι πολιτικές εξελίξεις
Σε κάθε περίπτωση οι ξένοι επενδυτές διατηρούν μία στάση άμυνας απέναντι στις πολιτικές εξελίξεις καθώς έχουμε μπροστά μας ανοικτά θέματα σε ΗΠΑ, Γαλλία και δύο πολεμικές εστίες να φλέγονται (Ουκρανία, Μέση Ανατολή). Μέχρι να ξεκαθαρίσει ο ορίζοντας οι επενδυτές θα διατηρούν αυξημένες θέσεις στα κρατικά ομόλογα.
►Διαβάστε επίσης: Χ.Α: Ολική επαναφορά για τον Γενικό Δείκτη και την υψηλή κεφαλαιοποίηση σε 8 συνεδριάσεις
Ελλάδα: Ακολουθεί τις διεθνείς τάσεις
Και στην Ελλάδα, η μεγάλη ζήτηση για τα Εντοκα Γραμμάτια του Ελληνικού Δημοσίου και τα κρατικά ομόλογα δείχνει ότι οι επενδυτές ζητούν να αυξήσουν την προστασία τους έναντι του μετοχικού ρίσκου.
Οι ποσοστώσεις στα χαρτοφυλάκια των πελατών των μεγάλων χρηματιστηριακών εταιρειών αλλά και στα αμοιβαία κεφάλαια εσωτερικού στις αρχές Αυγούστου ήταν περίπου 80% μετοχές, 15% κρατικά και εταιρικά ομόλογα και 5% ρευστά διαθέσιμα
Σε ότι αφορά την κίνηση στα κρατικά ομόλογα, το ενδιαφέρον εστιάζεται στις μικρές διάρκειες δηλαδή μέχρι 2ετία και 5ετία.
Oι τράπεζες και τα σύνθετα προιόντα έβαλαν ξανά στο παιχνίδι τα ομόλογα
Στην Ελλάδα, η αγορά των ομολόγων γνώρισε μετά από μία 20ετία μία νέα άνθιση. Η ανάκαμψη της οικονομίας και οι μαζικές αγορές από τις τελευταίες εκδόσεις της 3ετίας δημιούργησαν έντονο εγχώριο και διεθνές ενδιαφέρον για τα ελληνικά ομόλογα, τα οποία λόγω της κρίσης είχαν χάσει το προηγούμενο ράλι (την περίοδο 2015-2018).
Όμως την μεγαλύτερη ώθηση έδωσε η δημιουργία των υβριδικών προιόντων από ομόλογα και μερίδια ομολογιακών α/κ που προσφέρουν οι τράπεζες τα τελευταία χρόνια προκειμένου να αντισταθμίσουν τις χαμηλές αποδόσεις των προθεσμιακών.
Σήμερα τα ομολογιακά αμοιβαία κεφάλαια (σε όλες τους τις μορφές) αποτελούν το 48% περίπου της συνολικής αγοράς των αμοιβαίων κεφαλαίων που έφτασε στα 20 δισ. Ευρώ.
Ακολούθησε την Ημερησία στο Google News!
