Θα ξεπεράσουν όπως όλα δείχνουν, τα 10 δισ. ευρώ τα κέρδη προ φόρων των ελληνικών εισηγμένων το 2023 διαμορφώνοντας έτσι ένα πολλαπλασιαστή κερδών (p/e) της τάξης του 10x ή και κάτω απ' αυτόν (στο καλύτερο σενάριο 9x).
Εάν συγκρίνουμε τις αποτιμήσεις των ελληνικών εισηγμένων σε όρους κερδοφορίας, θα δούμε ότι το ελληνικό χρηματιστήριο παραμένει ελκυστικό σε σχέση με τις ευρωπαϊκές αγορές, οι οποίες μεσοσταθμικά διαπραγματεύονται με πολλαπλασιαστές κερδών άνω του 15x είτε γιατί έχουν αυξηθεί οι αποτιμήσεις των μετοχών (δηλαδή ο αριθμητής στο κλάσμα p/e) είτε γιατί έχουν μειωθεί τα κέρδη τους ανά μετοχή (δηλαδή ο παρανομαστής).
Mε τα αποτελέσματα χρήσης 2023 που έχουν ανακοινωθεί μέχρι στιγμής, στις 20 εισηγμένες εταιρίες που έχουν ανακοινώσει μεγέθη, η κερδοφορία διαμορφώνεται στα 6,08 δις ευρώ. Σε ότι αφορά, στα μερίσματα και εδώ θα έχουμε μία καλή χρονιά αφού έχουν ανακοινωθεί μερισματικές διανομές ύψους 3,6 δισ. Ευρώ περίπου και πιθανότατα να φτάσουν στα 4,5 – 5 δισ. ευρώ.
Οι τράπεζες έκαναν την διαφορά στην διανομή μερίσματος
Σε ότι αφορά τους κλάδους, την μεγάλη διαφορά στις κερδοφορίες κάνει ο τραπεζικός, ο οποίος καταγράφει τα υψηλότερα κέρδη των τελευταίων 15 ετών. Πιθανότατα να δουμε (εάν το SSM επιτρέψει) και τα πρώτα μερίσματα των 15 ετών.
Για την Eurobank, θεωρείται σχεδόν σίγουρη η διανομή μερίσματος (έστω και μικρού) ενώ μεγάλες πιθανότητες διανομής μερίσματος έχουν η Alpha Bank και η ΕΤΕ. Για την Τράπεζα Πειραιώς, το θέμα θα ξεκαθαρίσει μέχρι το τέλος Μαρτίου. Πάντως η Τράπεζα λέει (και δημοσίως) ότι είναι έτοιμη να ικανοποιήσει τους μετόχους της. Εκτός από τους Big 4, ικανοποιητικό μέρισμα θα μοιράσει και η Optima Bank όπως έχει δηλώσει.
Οι μη τραπεζικοί κλάδοι
Στους υπόλοιπους κλάδους, κέρδη και συνεπώς υψηλά μερίσματα θα δώσουν τα δύο μεγάλα διυλιστήρια (Motor Oil και HELLENiQ ENERGY) με την HELLENiQ ENERGY να είναι η ευχάριστη έκπληξη προς τους μετόχους της. Ο ΟΠΑΠ θα μοιράσει σίγουρα πάνω από 1 ευρώ μέρισμα (πόσο περισσότερο θα φανεί στη Γενική Συνέλευση), o OTE θα μοιράσει και αυτός μέρισμα πολύ υψηλότερο απ' τα τελευταία χρόνια, η Jumbo έχει και αυτή υψηλή μερισματική απόδοση ενώ το υψηλότερο μέρισματα των τελευταίων ετών θα μοιράσει και ο όμιλος Φουρλής.
►Διαβάστε επίσης: Σε άνθιση η αγορά εταιρικών ομολόγων: Υπό διαπραγμάτευση 24 εκδόσεις - Πόσα δισ. αντλήθηκαν
Οι ευχάριστες εκπλήξεις από την πλευρά των μερισμάτων είναι κυρίως ο Τιτάνας (int) o οποίος είχε την καλύτερη κερδοφορία εδώ και πολλά χρόνια και είναι αποφασισμένος να ανταποδώσει με μέρισμα στους μετόχους του και η Coca Cola HBC η οποία έκανε την μεγαλύτερη ανατροπή και επέστρεψε στα επίπεδα που είχε πριν τον πόλεμο στην Ουκρανία (από πλευράς τζίρων και κερδοφοριών) με ένα εξαιρετικό marketing mix προιόντων και τιμών.
Η ΔΕΗ είχε ανακοινώσει ότι θα μοιράσει μέρισμα χρήσης 2023 στα τέλη Ιουλίου. Από εκεί και πέρα η αγορά περιμένει και μερισματικές αποδόσεις από τις κατασκευαστικές και ιδιαίτερα από Ιντρακάτ, ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ, Ελλάκτωρ (έχει πάνω από 650 εκατ. ευρώ ρευστά διαθέσιμα μετά τις πωλήσεις εταιρειών και η επόμενη Γενική Συνέλευση θα δείξει πόσο μέρισμα θα μοιράσει).
Σε ότι αφορά τις υποδομές, η αγορά περιμένει να δει το μέρισμα του Αεροδρομίου (Δ.Α.Α) στο οποίο είχαν ποντάρει και πολλοί νεόκοποι επενδυτές, της ΕΥΔΑΠ, του ΑΔΜΗΕ, ο ΟΛΠ θα μοιράσει ίσως το υψηλότερο μέρισμα από την εισαγωγή του στο Χρηματιστήριο.
Από τις βιομηχανικές περιμένουμε το μεγαλύτερο μέρισμα από Μυτιληναίο και Cenergy. Τέλος οι εταιρείες Real Estate θα καταγράψουν υψηλές μερισματικές αποδόσεις λόγω των κερδών τους. Στον χώρο του τουρισμού-μεταφορών, τα μερίσματα θα είναι καλά και για Aegean και κυρίως για την Autohellas που εμφάνισε ιστορικά υψηλή κερδοφορία.
Σε ότι αφορά τις μετοχές της μεσαίας κεφαλαιοποίησης, Ιντραλοτ και Ιντρακομ αναμένεται να μοιράσουν μέρισμα. Όπως και τα Πλαστικά Θράκης, η Δομική Κρήτης, η Αλουμύλ, η Κρι-Κρι και άλλες μετοχές της κατηγορίας (μεσαίας και μικρής κεφαλαιοποίησης).
Οι κίνδυνοι του 2024
Στα τέλη Μαρτίου λήγει το α' τρίμηνο των εισηγμένων και τα αποτελέσματα α' τριμήνου θα ανακοινωθούν προς το τέλος Μαίου. Εκεί θα φανεί εάν το 2024 μπορεί να συνεχίσει την υψηλή κερδοφορία που εμφάνισε το 2023.
Ας μην ξεχνάμε ότι η κατανάλωση δείχνει σημάδια κόπωσης και ότι οι τράπεζες έχουν μπροστά τους και την αναβαλόμμενη φορολογία (DTC) που ίσως τις οδηγήσει σε αυξημένες διακρατήσεις κεφαλαίων (buffers). Από εκεί και πέρα οι τιμές των μετάλλων , των πρώτων υλών, η πορεία των κατασκευαστικών θα καθορίσουν τις κερδοφορίες πολλών εισηγμένων.
Ακολούθησε την Ημερησία στο Google News!
