Διχασμένοι είναι οι αναλυτές των μεγάλων τραπεζών της Wall Street σχετικά με το ράλι των μετοχών και το αν έχει δημιουργηθεί φούσκα ή όχι στην αγορά.
Για τον Μάρκο Κολάνοβιτς, επικεφαλής αναλυτή αγοράς της JPMorgan, το θεαματικό ράλι των αμερικανικών μετοχών και η εκτίναξη του Bitcoin πάνω από τα 60.000 δολάρια δείχνουν ότι υπάρχει φούσκα.
Θεωρεί ότι αυτές οι εξελίξεις είναι ενδεικτικές της συσσώρευσης αφρού στην αγορά, συνθήκες που συνήθως προηγούνται μιας φούσκας, όταν οι τιμές των περιουσιακών στοιχείων αυξάνονται με μη βιώσιμο ρυθμό.
Ο Κολάνοβιτς είναι μεταξύ αυτών στην Wall Street που προειδοποιούν ότι η άνοδος των τελευταίων μηνών παραπέμπει στην έκρηξη των μετοχών dot.com στα τέλη της δεκαετίας του 1990 ή στη μανία του 2021 μετά την πανδημία, όταν οι τιμές των μετοχών φούσκωσαν γρήγορα και στη συνέχεια η φούσκα έσπασε.
Διαβάστε επίσης: Wall Street: Ανακούφιση από τα στοιχεία για τον δείκτη πληθωρισμού που προτιμά η Fed
Αναλυτής Goldman Sachs: Δικαιολογημένες οι αποτιμήσεις
Από την πλευρά του, ο Ντέιβιντ Κόστιν, αναλυτής της Goldman Sachs, είναι μεταξύ εκείνων που πιστεύουν ότι η διάθεση για ρίσκο είναι δικαιολογημένη, υποστηρίζοντας ότι οι υψηλές αποτιμήσεις των μεγάλων τεχνολογικών εταιρειών υποστηρίζονται από τα θεμελιώδη μεγέθη τους.
Με τον δείκτη S&P 500 να καταγράφει συνεχώς νέα υψηλά επίπεδα, κυρίως λόγω της μεγάλης ανόδου στις μετοχές των αμερικανικών τεχνολογικών κολοσσών, η κριτική που ασκείται είναι ότι η ανοδική πορεία του δεν μπορεί να διαρκέσει, ενώ από την άλλη πλευρά υπάρχουν οι αισιόδοξοι που πιστεύουν ότι υπάρχει περιθώριο για περισσότερα κέρδη.
Η αγορά κινείται προς τα εμπρός «με τη μεταβλητότητα να είναι χαμηλή και τον αφρό να δημιουργείται», έγραψε χθες ο Κοβάνοβιτς σε σημείωμα προς πελάτες του.
«Οι μετοχές έχουν κινηθεί ανοδικά φέτος, ακόμη και όταν οι αποδόσεις των ομολόγων αυξήθηκαν και οι προσδοκίες για μείωση των επιτοκίων υποχώρησαν… Οι επενδυτές μπορεί να υποθέτουν ότι η αύξηση των αποδόσεων αντανακλά την οικονομική επιτάχυνση, αλλά οι προβλέψεις για τα κέρδη του 2024 μειώνονται και η αγορά εμφανίζεται πολύ εφησυχασμένη όσον αφορά τον οικονομικό κύκλο», πρόσθεσε ο αναλυτής της JPMorgan.
Διαβάστε επίσης: Wall Street: Αναβαθμίζει την τιμή-στόχο για τον S&P 500 η Goldman Sachs
H διαφορά με άλλες περιόδους
Αντιθέτως, ο Κόστιν της Goldman δήλωσε ότι αυτή η περίοδος διαφέρει από άλλες περιόδους στην ιστορία, όταν οι τιμές των μετοχών είχαν κινηθεί απότομα ανοδικά, συνήθως πέρα από την αξία τους.
Σε αντίθεση με προηγούμενες τέτοιες περιπτώσεις, το εύρος των «ακραίων αποτιμήσεων» είναι πολύ πιο περιορισμένο αυτή τη φορά, με τον αριθμό των μετοχών που διαπραγματεύονται σε πολύ υψηλούς λόγους τιμής/κερδών (P/E) να είναι πολύ χαμηλότερος σε σχέση με τα υψηλά του 2021.
Επιπλέον, σημειώνει, σε αντίθεση με τη νοοτροπία της «ανάπτυξης με κάθε κόστος» το 2021, «οι επενδυτές πληρώνουν ως επί το πλείστον υψηλές αποτιμήσεις για τις μετοχές με τις μετοχές του δείκτη με τις μεγαλύτερες προοπτικές ανάπτυξης… Πιστεύουμε ότι η αποτίμηση των επτά μεγάλων εταιρειών (Magnificent 7) υποστηρίζεται επί του παρόντος από τα θεμελιώδη μεγέθη τους», πρόσθεσε.
Κέρδη 59% για τις μεγάλες τεχνολογικές εταιρείες
Η ομάδα των μετοχών αυτών - ιδιαίτερα της Nvidia, της Meta Platforms και της Microsoft – έχει κάνει άλματα φέτος και έχει συμπαρασύρει ανοδικά όλους τους μεγάλους χρηματιστηριακούς δείκτες. Ο S&P 500 έχει καταγράψει 15 ρεκόρ στο κλείσιμο το 2024 και σημειώνει άνοδο επί τέσσερις συνεχόμενους μήνες.
Μέχρι στιγμής, τα οικονομικά αποτελέσματα δικαιολογούν τις κινήσεις αυτές. Τα κέρδη ανά μετοχή της ομάδας αυξήθηκαν συνολικά κατά 59% το τέταρτο τρίμηνο σε σχέση με ένα χρόνο νωρίτερα, έναντι προσδοκιών 47%.
Όμως για τον Kolanovic, το περιβάλλον αντανακλά τον εφησυχασμό των επενδυτών και την υποεκτίμηση του κινδύνου.
Η συνεχιζόμενη άνοδος των μετοχών μπορεί να διατηρήσει τη νομισματική πολιτική αυστηρή για μεγαλύτερο χρονικό διάστημα, καθώς η πρόωρη μείωση των επιτοκίων ενέχει τον κίνδυνο να διογκώσει περαιτέρω τις τιμές των περιουσιακών στοιχείων ή να προκαλέσει νέα άνοδο του πληθωρισμού, δήλωσε ο αναλυτής της JPMorgan.
Ακολούθησε την Ημερησία στο Google News!
