Δεν είναι ευχάριστα τα νέα από την αντίπερα όχθη του Ατλαντικού καθώς οι αποδόσεις των αμερικανικών ομολόγων εκτινάχθηκαν ξανά κοντά στο υψηλό 16 ετών μετά την ανακοίνωση των στοιχείων για την απασχόληση στις ΗΠΑ, τα οποία ήταν ισχυρότερα απ΄ ό,τι ανέμεναν οι οικονομολόγοι, με αρκετούς οικονομικούς αναλυτές να θεωρούν πως συνδυαστικά με μία διαφαινόμενη κρίση χρέους οι ΗΠΑ θα βρεθούν «γρήγορα και με τη πλάτη στο τοίχο».

Ο «βραχνάς του χρέους»

Όπως βλέπουμε και από τα πρόσφατα στοιχεία για τα ομόλογα των ΗΠΑ, τα τελευταία παρουσιάζουν αναμφίβολα σημαντικές αλλαγές και όχι μόνο συνιστούν την πιο σημαντική αγορά χρέους στον κόσμο, αλλά αποτελούν ουσιαστικά και το θεμέλιο του τρέχοντος χρηματοπιστωτικού συστήματος και αυτό γίνεται ολοένα και πιο αντιληπτό στα χρηματιστήρια μιας και οι αποδόσεις τους (ομολόγων) είναι το ποσοστό απόδοσης χωρίς κίνδυνο έναντι του οποίου τιμολογούνται όλα τα περιουσιακά στοιχεία κινδύνου (πχ μετοχές).

Επομένως εάν τα ομόλογα εκραγούν ακόμη περισσότερο τότε τα χρηματιστήρια θα «γονατίσουν». Το εάν κάτι τέτοιο συμβεί στο άμεσο μέλλον θα μπορούσαμε να πούμε πως αποτελεί συνδυασμό δύο παραγόντων. Πρώτον των ιδιαίτερα αυξημένων δαπανών της κυβέρνησης Biden και δεύτερον η μετουσίωσή τους σε χρεο - economics, διότι στην ουσία τους αποτελούν ξεκάθαρα κόκκινο χρέος!

Ας μην ξεχνάμε πως η κυβέρνηση Biden τους τελευταίους μήνες αντιμετωπίζει σθεναρές αντιστάσεις σε Γερουσία, Κογκρέσο και Βουλή Αντιπροσώπων με τις αντιδράσεις να εστιάζονται στις δαπάνες της κυβέρνησης και το τεράστιο έλλειμμα των ΗΠΑ ως ποσοστό του ΑΕΠ. Το μεγαλύτερο στην Ιστορία, εξαιρουμένης της περιόδου του Β' Παγκοσμίου Πολέμου και δίχως να υπάρχει ύφεση... ακόμη!

Τα βασικά οικονομικά

Ο βασικός κανόνας της οικονομίας αναφέρει πως ό,τι παρουσιάζει περισσευούμενη προσφορά από ό,τι ζήτηση, υποχωρεί ως προς την τιμή του, με τα ομόλογα στην παρούσα φάση να αποτιμώνται λιγότερα και την αμερικανική κυβέρνηση και συνάμα τα ευρωπαϊκά χρηματιστήρια να βρίσκονται σε έντονη ανησυχία.

Ανηφόρα για το 30 ετές ομόλογο

Με βάση τα προαναφέρομενα αξίζει να σημειωθεί πως η απόδοση των 30ετών ομολόγων των ΗΠΑ, σκαρφάλωσε στα υψηλότερα επίπεδα των τελευταίων 16 ετών πριν από λίγες ημέρες. Ενώ την ίδια στιγμή την Παρασκευή, η απόδοση του 10ετούς Treasury αυξήθηκε 13 μονάδες βάσης στο 4,839%, πλησιάζοντας το υψηλό 16ετίας 4,884% που σημειώθηκε νωρίτερα στην εβδομάδα. Aνοδικά κινήθηκαν και οι αποδόσεις των κρατικών τίτλων στην Ευρωζώνη, με των 10ετών γερμανικών να αυξάνονται 5 μ.β. στο 2,92% και των αντίστοιχων ελληνικών 7 μ.β. στο 4,38%.  

Ο παγκόσμιος αντίκτυπος

Σε ένδειξη του παγκόσμιου αντίκτυπου του sell-off, το γερμανικό και το ιταλικό κόστος δανεισμού έφθασαν επίσης σε υψηλά δεκαετίας, ενώ πληθαίνουν οι φωνές πως το  sell off στα ομόλογα θα ακολουθήσει νέος κύκλος οικονομικής σύσφιξης που μπορεί μεν να μην περιλαμβάνει - προς το παρόν -  νέες αυξήσεις επιτοκίων, όμως αναμένεται να εδραιώσει την πεποίθηση αναλυτών και επιχειρηματιών πως η Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ ότι θα διατηρήσει τα επιτόκια «ψηλά για μεγάλο χρονικό διάστημα».

«Στην αγορά ομολόγων έχουμε sell off λόγω της μακροοικονομικής ανθεκτικότητας στις ΗΠΑ, κάτι το οποίο αποτυπώνεται στα πραγματικά επιτόκια», δήλωσε ο Padhraic Garvey, διευθύνων σύμβουλος της ING. 

Οι προσλήψεις επιταχύνθηκαν με νέες 336.000 θέσεις εργασίας τον περασμένο μήνα

Οι προσλήψεις στις ΗΠΑ αυξήθηκαν τον περασμένο μήνα , καθώς οι εργοδότες πρόσθεσαν 336.000 θέσεις εργασίας τον Σεπτέμβριο όπως  ανακοίνωσε την Παρασκευή το υπουργείο Εργασίας. Η επιταχυνόμενη αύξηση της απασχόλησης σηματοδότησε οικονομική ανάκαμψη τους τελευταίους μήνες, μετά την επιβράδυνση της αγοράς εργασίας το πρώτο εξάμηνο του έτους. 

Οι νέες θέσεις εργασίας, εκτός του αγροτικού τομέα, αυξήθηκαν κατά 336.000, ενώ οικονομολόγοι που είχαν ερωτηθεί από τον Dow Jones προέβλεπαν περίπου τις μισές (170.000). Το ποσοστό ανεργίας διαμορφώθηκε στο 3,8%, ελαφρά υψηλότερο από τη μέση πρόβλεψη για 3,7%.

Το ποσοστό ανεργίας παρέμεινε σταθερό στο 3,8% τον περασμένο μήνα. Οι εργοδότες αύξησαν τους μισθούς με σταθερό ρυθμό. Οι μέσες ωριαίες αποδοχές αυξήθηκαν κατά 4,2% τον Σεπτέμβριο σε σύγκριση με το προηγούμενο έτος, ελαφρώς μειωμένες από 4,3% τον Αύγουστο. Αυτό ήταν πιο αργό από πέρυσι, αλλά πολύ πάνω από το προπανδημικό ρυθμό.

Η έκθεση για τις θέσεις εργασίας έρχεται καθώς η εκποίηση των μακροπρόθεσμων ομολόγων έχει ωθήσει τις αποδόσεις σε υψηλά 16ετίας, σφίγγοντας τις χρηματοοικονομικές συνθήκες με τρόπο που θα μπορούσε να εξουδετερώσει τις ελπίδες για μια ήπια οικονομική προσγείωση , όπου η οικονομία ψύχεται αρκετά για να ελέγξει τον πληθωρισμό χωρίς να βυθιστεί σε ύφεση. . 

Οι ισχυρές προσλήψεις τον Σεπτέμβριο θα μπορούσαν να ωθήσουν τις αποδόσεις των ομολόγων υψηλότερα, δείχνοντας ότι η αγορά εργασίας παραμένει ισχυρή.

Τι θα γίνει με τα επιτόκια;

Η Federal Reserve έχει αυξήσει τα επιτόκια εδώ και 18 μήνες για να καταπολεμήσει τον πληθωρισμό επιβραδύνοντας την οικονομία. Ο ψυχρότερος πληθωρισμός και οι αυστηρές χρηματοοικονομικές συνθήκες θα μπορούσαν να αποδυναμώσουν τα στελέχη της Fed να αυξήσουν ξανά τα επιτόκια αργότερα φέτος, με την επόμενη συνεδρίαση της Fed είναι στις αρχές Νοεμβρίου με τα δεδομένα να αλλάζουν ξανά.

Ειδικότερα, η Goldman Sachs εκτιμά πως η Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ έχει τελειώσει με τις αυξήσεις επιτοκίων φέτος, ακόμα κι αν τα σχέδια αυτήν την εβδομάδα δείξουν μία ακόμη αύξηση, προσθέτοντας πως δύσκολα θα προχωρήσει σε νέα αύξηση επιτοκίων τον Νοέμβριο.

«Τον Νοέμβριο, πιστεύουμε ότι η περαιτέρω εξισορρόπηση της αγοράς εργασίας, τα καλύτερα νέα για τον πληθωρισμό και η πιθανή επερχόμενη ανάπτυξη του δ’ τριμήνου θα πείσουν περισσότερους τραπεζίτες ότι η Fed μπορεί να μην προχωρήσει μια τελευταία αύξηση φέτος, και αυτό πιστεύουμε ότι θα κάνει», έγραψε το Σάββατο ο επικεφαλής οικονομολόγος της εταιρείας Ζον Χάτζιους.

Η Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ είναι απίθανο να αυξήσει τα επιτόκια στη συνεδρίαση που θα διεξαχθεί από 31 Οκτωβρίου ως 1η Νοεμβρίου, έγραψαν το Σάββατο οι στρατηγικοί αναλυτές της Goldman Sachs, ενώ προέβλεψαν επίσης ότι η κεντρική τράπεζα των ΗΠΑ θα αυξήσει τις προβλέψεις της για την οικονομική ανάπτυξη.

Είπαν επίσης ότι η κεντρική τράπεζα θα μπορούσε να αυξήσει τις εκτιμήσεις της για την ανάπτυξη των ΗΠΑ το 2023 στο 2,1% από 1%, όταν οι υπεύθυνοι χάραξης πολιτικής ενημερώσουν τις οικονομικές προβλέψεις τους την Τετάρτη, αντανακλώντας την ανθεκτικότητα της οικονομίας.

Από την άλλη πλευρά, η πρόεδρος της Federal Reserve Bank του Κλίβελαντ, Λορέτα Μέστερ, δήλωσε ότι θα υποστηρίξει μια νέα αύξηση των επιτοκίων στην επόμενη συνεδρίαση της Fed για την πολιτική, εάν η οικονομία προχωρά περίπου με την ίδια απόδοση κατά τη συγκέντρωση του Σεπτεμβρίου.

"Αν η οικονομία μοιάζει στην επόμενη συνεδρίαση όπως ήταν κατά την πρόσφατη συνάντησή μας, θα υποστήριζα μια ακόμα αύξηση των επιτοκίων", είπε η Μέστερ στους δημοσιογράφους. Η Μέστερ, η οποία δεν ψηφίζει αποφάσεις νομισματικής πολιτικής φέτος, δήλωσε τη Δευτέρα ότι η κεντρική τράπεζα των ΗΠΑ πιθανότατα θα χρειαστεί να αυξήσει τα επιτόκια για άλλη μια φορά φέτος και στη συνέχεια να τα διατηρήσει σε υψηλότερα επίπεδα για κάποιο χρονικό διάστημα για να επαναφέρει τον πληθωρισμό στο στόχο του 2%. 

Ακολούθησε την Ημερησία στο Google News!