Αμερικανικές αγορές

Η άνοδος του πετρελαίου και η διόρθωση σε τεχνολογικές μετοχές οδήγησαν τους 3 μεγαλύτερους δείκτες σε υποχώρηση. Το σενάριο εναλλαγής ανόδου - πτώσης θα το δούμε πολλές φορές το επόμενο διάστημα, μέχρι να ξεκαθαρίσει ο ορίζοντας οικονομικά και υγειονομικά. Όσο η μετάλλαξη απειλεί κοινωνίες και οικονομίες, τα χρηματιστήρια δεν μπορούν να είναι ήσυχα. Αν βάλουμε και τις δηλώσεις στελέχους της FED περί πιθανού μελλοντικού tapering (λόγω καλύτερης ανάπτυξης), το επόμενο διάστημα θα είναι ένα ενδιαφέρον case study για τις αμερικανικές αγορές.

Ευρωπαϊκές αγορές

Διορθωτικά κινήθηκαν -μετά το άνοιγμα των αμερικανικών αγορών- και οι ευρωπαϊκές αγορές, κλείνοντας έτσι έναν ιδιαίτερα ευμετάβλητο μήνα. Πάντως, ακόμη και έτσι, οι περισσότεροι ευρωπαϊκοί χρηματιστηριακοί δείκτες κινούνται σε ιστορικά υψηλά. Όσο η ΕΚΤ συνεχίζει να τροφοδοτεί με ρευστότητα τις οικονομίες με επαναγορές ομολόγων (PEPP), οι Ευρωπαίοι δεν φοβούνται. Μετά θα αρχίσουν τα δύσκολα και για τις οικονομίες και για τα χρηματιστήρια.

ΕΚΤ – Ευρωπαϊκές μετοχές

Η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα (ΕΚΤ) δημοσίευσε σήμερα τα αποτελέσματα της άσκησης προσομοίωσης ακραίων καταστάσεων του 2021, από τα οποία προκύπτει ότι το τραπεζικό σύστημα της ζώνης του ευρώ είναι ανθεκτικό σε δυσμενείς οικονομικές εξελίξεις. Ο δείκτης κεφαλαίου κοινών μετοχών της κατηγορίας 1 (Common Equity Tier 1 – CET1) των 89 τραπεζών που συμμετείχαν στην εν λόγω άσκηση θα υποχωρούσε από 15,1% σε 9,9%, δηλ. κατά 5,2 ποσοστιαίες μονάδες κατά μέσο όρο, εάν οι εν λόγω τράπεζες εκτίθεντο σε τριετή περίοδο ακραίων καταστάσεων χαρακτηριζόμενη από αντίξοες μακροοικονομικές συνθήκες. Ο δείκτης CET1 αποτελεί βασικό μέτρο υπολογισμού της οικονομικής ευρωστίας μιας τράπεζας.

Και οι 89 τράπεζες που καλύπτονται στην έκθεση εποπτεύονται από την ΕΚΤ. Πρόκειται για 38 τράπεζες της ζώνης του ευρώ οι οποίες συμμετέχουν στην άσκηση προσομοίωσης ακραίων καταστάσεων σε επίπεδο ΕΕ που διενεργεί η Ευρωπαϊκή Αρχή Τραπεζών (ΕΑΤ) και 51 ακόμη τράπεζες μεσαίου μεγέθους της ζώνης του ευρώ. Συνολικά αντιπροσωπεύουν ελαφρώς πάνω από το 75% των συνολικών στοιχείων ενεργητικού του τραπεζικού τομέα στη ζώνη του ευρώ.

Γενικός Δείκτης – Ιούλιος 2021

Όταν οι αριθμοί ψεύδονται. Με μεταβολή (στα άκρα του μήνα) της τάξης του 0,38% ο Ιούλιος δείχνει -ψευδώς- ότι ήταν σταθεροποιητικός μήνας. Όλοι όμως ξέρετε ότι ενδιάμεσα υποχώρησε μέχρι τις 833 μονάδες, για να επιστρέψει στις 888. Διακύμανση άνω του 12%. Πολύ καλή αντίδραση οι τηλεπικοινωνίες (ΟΤΕ) με 8,89% μηνιαία άνοδο, Τρόφιμα-Ποτά (Coca Cola HBC) με 4,04% ενώ πιέσεις δέχθηκαν τα διυλιστήρια και τα προσωπικά οικιακά προϊόντα.

Tραπεζικές μετοχές – Stress tests

Στο stress test του 2021 η κρίσιμη παράμετρος είναι η απομείωση κεφαλαίου (depletion) στο δυσμενές σενάριο. Η παράμετρος αυτή αποτυπώνει πόσο θα επηρεαστούν τα κεφάλαια μιας τράπεζας στις ακραίες οικονομικές συνθήκες που προβλέπει αυτό το σενάριο (πτώση ΑΕΠ κατά 3,6% σωρευτικά έως το 2023, σωρευτική πτώση τιμών οικιστικών ακινήτων 9,9% κ.ά.) Και είναι κρίσιμη η συγκεκριμένη παράμετρος γιατί αποτελεί το μοναδικό στοιχείο του stress test που θα χρησιμοποιήσει η ΕΚΤ για τον προσδιορισμό των ελαχίστων κεφαλαιακών δεικτών για κάθε τράπεζα ξεχωριστά.

Eurobank

Η Eurobank  είχε τη χαμηλότερη απομείωση κεφαλαίου (433 μ.β. στο τέλος του 2023 και 517 μ.β. στο χειρότερο σημείο) από όλες τις ελληνικές τράπεζες, καθώς έχει ολοκληρώσει από τις 31/12/2020 το μέγιστο μέρος του εμπροσθοβαρούς σχεδίου εξυγίανσης του ισολογισμού και απαλλαγής του από τα κόκκινα δάνεια. Έτσι, ισχυρίζεται ότι ήταν η μόνη ελληνική τράπεζα που με βάση την παράμετρο της απομείωσης κεφαλαίων κατατάχθηκε στη δεύτερη κατηγορία, αμέσως μετά τις ισχυρότερες τράπεζες της Ευρώπης.

Alpha Bank

Η Alpha Services and Holdings αναφέρει ότι ολοκλήρωσε με επιτυχία την Άσκηση Προσομοίωσης Ακραίων  Καταστάσεων 2021 (EU-wide Stress Test).  Υπό το δυσμενές σενάριο, ο Μεταβατικός Δείκτης Κεφαλαίων Κοινών Μετοχών της Κατηγορίας 1 (CET1  transitional ratio) ανήλθε στο 8,4% για το έτος 2023, κυρίως λόγω της αρνητικής επίδρασης του  πιστωτικού κινδύνου. Το 2023, ο Δείκτης Κεφαλαίων Κοινών Μετοχών της Κατηγορίας 1 με πλήρη  εφαρμογή των μεταβατικών διατάξεων (CET1 fully loaded ratio) ανήλθε στο 8,3% και ο Δείκτης  Μόχλευσης με πλήρη εφαρμογή των μεταβατικών διατάξεων (Leverage ratio fully loaded) διαμορφώθηκε  στο 6,1%. Η μείωση των κεφαλαίων στην περίοδο της τριετίας, υπό το δυσμενές σενάριο, ήταν 8,7%, εκ  των οποίων το 2,4% οφείλεται στην επίδραση του Διεθνούς Προτύπου Χρηματοοικονομικής  Πληροφόρησης 9 (IFRS 9) και το 6,3% στην εφαρμογή των παραμέτρων της Άσκησης Προσομοίωσης Ακραίων Καταστάσεων. To 2022, η Τράπεζα κατέγραψε το χαμηλότερο επίπεδο του Δείκτη Κεφαλαίων Κοινών Μετοχών της Κατηγορίας 1 με πλήρη εφαρμογή των μεταβατικών διατάξεων (CET1 fully loaded  ratio), ο οποίος διαμορφώθηκε στο 8,1%.

ETE

Με αφετηρία τον δείκτη Κύριων Βασικών Ιδίων Κεφαλαίων με πλήρη επίδραση του ΔΠΧΑ 9 ("CET1 FL") ύψους 12,8% στις 31/12/2020 (15,7% χωρίς την πλήρη επίδραση του ΔΠΧΑ 9), το βασικό σενάριο είχε ως αποτέλεσμα την ενίσχυση της κεφαλαιακής θέσης κατά 270 μ.β. σε ορίζοντα τριετίας, με το δείκτη CET1 FL να διαμορφώνεται σε 15,5% το 2023. Υπό το δυσμενές σενάριο, σημειώθηκε μέγιστη αρνητική επίπτωση 6,4% στο δείκτη CET1 FL το 2022, ο οποίος διαμορφώθηκε σε 6,4% το 2023. Πάντως, εμείς ακόμη προβληματιζόμαστε με τη δήλωση του κ. Μυλωνά (προχθές) ότι ήταν μεγάλη επιτυχία η πώληση της Εθνικής Ασφαλιστικής (στην τιμή αυτή). 

Πειραιώς

Το δυσμενές σενάριο οδηγεί σε μείωση των κεφαλαιακών δεικτών κατά περίπου 480 μονάδες βάσης για την τριετή περίοδο. Η αντίστοιχη μείωση στην άσκηση του 2018 ήταν περίπου 770 μονάδες βάσης. Οι δείκτες κεφαλαίων σε πλήρη εφαρμογή του εποπτικού πλαισίου της Βασιλείας ΙΙΙ για το τέλος του έτους 2023 διαμορφώνονται σε 8,6% για τον συνολικό δείκτη κεφαλαίων και 6,5% για τον δείκτη CET1. Το δυσμενές σενάριο οδηγεί σε μείωση περίπου 610 μονάδων βάσης κατά το έτος με τη μεγαλύτερη επίπτωση (2021).

Μυτιληναίος

Τα αποτελέσματα εξαμήνου συνεχίζουν να τροφοδοτούν την άνοδο της μετοχής. Υψηλά έτους κοντά στα 16 ευρώ έχει κάνει η μετοχή. Ο Καγκελάριος νομίζει ότι, εάν δεν χαλάσει το κλίμα, θα τα δούμε αυτά τα επίπεδα μέσα στο επόμενο δίμηνο.

Τράπεζα της Ελλάδος

Ημέρα των τραπεζών η χθεσινή και μαζί με τις 4 συστημικές που πέρασαν με επιτυχία τα stress tests, ευνοήθηκε μετοχικά και η μετοχή της Τράπεζας της Ελλάδος.

Lamda Development

H μετοχή από την υψηλή κεφαλαιοποίηση με τη μεγαλύτερη άνοδο τις τελευταίες 10 συνεδριάσεις. Οι θετικές εξελίξεις στο Ελληνικό (πωλήσεις ακινήτων και μεγάλη ζήτηση) δείχνουν ότι προεξοφλείται μεγάλη άνοδος της μετοχής. Κάποιοι επενδυτικοί οίκοι και αναλυτές έγραψαν για 70% στις εκθέσεις τους.  

• Aποποίηση ευθύνης: Τα αναφερόμενα στην παρούσα ενότητα αποτελούν δημοσιογραφικές πληροφορίες και σε καμία περίπτωση δεν θα πρέπει να θεωρηθούν ή εκληφθούν ως επενδυτικές συμβουλές ή προτάσεις, ούτε προσφορά ή προτροπή για οιανδήποτε απόφαση ή ενέργεια, πράξη αγοράς ή πώλησης κινητών αξιών, όπως μετοχές ή ομόλογα ούτε άλλων αξιών εν γένει. Αντίθετα, εναπόκειται στη διακριτική ευχέρεια των χρηστών - επισκεπτών της ιστοσελίδας να αξιολογήσουν τις πληροφορίες αυτές και να ενεργήσουν στη συνέχεια βασιζόμενοι στην ιδιωτική τους βούληση, αποκλειομένης οποιασδήποτε ευθύνης της ιστοσελίδας.

Ακολούθησε την Ημερησία στο Google News!