Για ένα ιστορικό ράλι για τις ευρωπαϊκές μετοχές στο α' τρίμηνο του έτους, κάνει λόγο το Bloomberg καθώς η υπεραπόδοσή τους σε σχέση με την υποχωρούσα Wall Street έφτασε σε επίπεδο-ρεκόρ, με τους επενδυτές να αναρωτιούνται τώρα αν θα υπάρξει συνέχεια.
Για χρόνια, δεν υπήρχε κανένας λόγος να κοιτάξουν οι επενδυτές πέρα από τις ΗΠΑ, όπου η εκτίναξη στις μετοχές των τεχνολογικών κολοσσών και η ισχυρή αμερικανική οικονομία τροφοδοτούσαν την κυριαρχία τους στην αγορά.
Οι αμφιβολίες, όμως, για την υπεροχή των αμερικανικών αγορών αυξήθηκαν λόγω της αβεβαιότητας από τις δασμολογικές πολιτικές του Ντόναλντ Τραμπ και τις περικοπές θέσεων εργασίας στο αμερικανικό δημόσιο, με την Ευρώπη να αναδεικνύεται h κύρια ωφελημένη από την εξέλιξη αυτή.
Υπεραπόδοση 17 μονάδων για τον Stoxx 600
Ο πανευρωπαϊκός δείκτης Stoxx 600 είχε μία επίδοση υψηλότερη από αυτή του S&P 500 κατά σχεδόν 17 ποσοστιαίες μονάδες το α' τρίμηνο σε όρους δολαρίου. Το ράλι, το οποίο αποτέλεσε έκπληξη εν μέσω προσδοκιών ότι η ατζέντα «Πρώτα η Αμερική» του Τραμπ θα οδηγούσε σε αντίθετα αποτελέσματα, έχει αφήσει τόσο τους σκεπτικιστές όσο και τους «ταύρους» να αναρωτιούνται αν αυτή είναι η αρχή μιας αναζωογόνησης με διάρκεια ή απλώς μια παρένθεση.
Οι αγοραστές αρχικά προσελκύστηκαν από τις χαμηλές τιμές των ευρωπαϊκών μετοχών μετά από χρόνια υποαπόδοσης. Στη συνέχεια, τα δημοσιονομικά σχέδια της Γερμανίας ενίσχυσαν το κλίμα γύρω από τις προοπτικές της ευρωπαϊκής οικονομίας και των εταιρικών κερδών.
«Περιμέναμε εδώ και πολύ καιρό να αλλάξει αυτό το κλίμα», δήλωσε διαχειριστής χαρτοφυλακίου πελατών της Harris Associates, η εταιρεία του οποίου έχει μεγάλη έκθεση στην περιοχή από την κρίση χρέους της ευρωζώνης. «Οι αποτιμήσεις των ευρωπαϊκών εταιρειών είναι λανθασμένες», είπε.
Το γερμανικό δημοσιονομικό μπαζούκα άλλαξε το τοπίο
Το σχέδιο της Γερμανίας να αυξήσει τις δαπάνες για την άμυνα και τις υποδομές έχει αλλάξει το τοπίο για τους επενδυτές, οι οποίοι πέρασαν τους τρεις πρώτους μήνες του έτους ανασυντάσσοντας τις θέσεις underweight που είχαν. Ερευνα της Bank of America για τους διαχειριστές κεφαλαίων τον Μάρτιο έδειξε ότι είχαν καθαρή overweight θέση στην Ευρώπη 39%, το μεγαλύτερο ποσοστό των τελευταίων σχεδόν τεσσάρων ετών.
Σύμφωνα με την EPFR Global, τα μετοχικά αμοιβαία κεφάλαια της Ευρώπης είχαν εισροές ύψους 21 δισ. δολαρίων φέτος μέχρι τα μέσα Μαρτίου.
Η Γερμανία ήταν ο μεγάλος νικητής. Ο δείκτης DAX έκανε άλμα 13%. «Το ράλι μπορεί να συνεχιστεί για λίγο. Σε ορίζοντα τριών έως έξι μηνών, η Ευρώπη είναι ελκυστική», δήλωσε ο επικεφαλής του επενδυτικού ινστιτούτου της BlackRock.
Η μετατόπιση αυτή έχει επίσης ενισχύσει ιδιαίτερα το ευρώ, το οποίο πλησίασε κοντά στα 1,10 δολάρια νωρίτερα τον Μάρτιο, ενώ είχε κατρακυλήσει προς την ισοτιμία 1:1 μόλις τον Φεβρουάριο.
Ενίσχυση του ευρώ
Τώρα, όμως, οι επενδυτές ποντάρουν σε ένα πολύ ισχυρότερο ευρώ μεσοπρόθεσμα. Ο Ales Koutny της Vanguard International λέει ότι τα 1,20 δολάρια είναι μια «πολύ πραγματική πιθανότητα» μέχρι το τέλος του έτους, ανάλογα με τους δασμούς του Τραμπ.
Υπάρχει επίσης περιθώριο ανατιμολόγησης των ομολόγων, καθώς οι επενδυτές ζητούν μεγαλύτερες αποδόσεις για να απορροφήσουν την αυξανόμενη προσφορά τίτλων από τη Γερμανία. Η Aviva Investors και η BNP Paribas έχουν αναφερθεί στην πιθανότητα οι αποδόσεις των 10ετών bund να φτάσουν το 4%, επίπεδο που δεν έχει παρατηρηθεί από την παγκόσμια χρηματοπιστωτική κρίση του 2008.
Υπάρχουν ακόμη τεράστιοι κίνδυνοι από τις ενέργειες του Τραμπ, αν και μέχρι στιγμής οι ΗΠΑ φαίνεται να έχουν υποστεί το μεγαλύτερο βάρος από αυτές. Επιπλέον, οι εξαιρετικά δημοφιλείς συναλλαγές σε μετοχές εταιρειών τεχνητής νοημοσύνης έχουν κλονιστεί. Ο Nasdaq 100 και ο S&P 500 έχουν, ως αποτέλεσμα, κατρακυλήσει σε έδαφος τεχνικής διόρθωσης.
«Όταν οι επενδυτές προσπαθούν να διαφοροποιηθούν από τον κίνδυνο Τραμπ, η Ευρώπη είναι ένας από τους κύριους ωφελημένους», δήλωσε ο αναπληρωτής επικεφαλής επενδύσεων της EFG Asset Management. Η υπεραπόδοση της Ευρώπης είναι τόσο ισχυρή που ο χρηματοπιστωτικός κλάδος εγκαταλείπει τις επιφυλάξεις, ανεβάζει τους στόχους και κοιτάζει προς τα πάνω.
Σχεδόν οι μισοί από τους στρατηγικούς αναλυτές σε έρευνα του Bloomberg έχουν αναθεωρήσει ανοδικά τις προβλέψεις τους για τον Stoxx 600 από τον περασμένο μήνα.
Ακολούθησε την Ημερησία στο Google News!
