Μία ενδιαφέρουσα πτυχή της μετεξέλιξης της ελληνικής χρηματιστηριακής αγοράς είναι η διαφοροποίηση μεταξύ της κεφαλαιοποίησης και του Γενικού Δείκτη.
Ο Γενικός Δείκτης βρίσκεται στα επίπεδα 1.700 μονάδων (επίπεδα 2011), ενώ η κεφαλαιοποίηση, που έχει ανέβει στο 50% του ΑΕΠ, βρίσκεται στα επίπεδα που είχε το ελληνικό χρηματιστήριο με τον Γενικό Δείκτη στις 2.400 μονάδες το 2008. Η μέση ημερήσια συναλλακτική δραστηριότητα εκτοξεύθηκε σε επίπεδα του 2009, ενώ ρεκόρ 16 και πλέον ετών καταγράφεται και στην διανομή μερισμάτων. Το περίεργο αυτό φαινόμενο (κεφαλαιοποίηση σε επίπεδα 2008 και Γενικός Δείκτης σε επίπεδα 2011) οφείλεται στην ενίσχυση μετοχών μικρής και μεσαίας κεφαλαιοποίησης, αλλά και στις αυξήσεις μετοχικών κεφαλαίων που είχαν οι τράπεζες από την κρίση και μετά.
Έντονη μεταβλητότητα στο τέλος Μαρτίου
Εβδομάδα έντονης μεταβλητότητας στο ελληνικό χρηματιστήριο, αλλά και στις ξένες αγορές, ήταν η προηγούμενη. Οι ειδήσεις σε όλα τα επίπεδα ήταν πολλαπλές και αντικρουόμενες. Από την ανάπτυξη των αμυντικών υποδομών στην Ευρώπη, τις αποτυχημένες προσπάθειες για εκκεχειρία στην Ουκρανία και τους φόβους της FED και της BoE για τον πληθωρισμό, δημιουργήθηκε ένας εξωτερικός καμβάς αντικρουόμενων χρηματιστηριακών αντιδράσεων. Στο εγχώριο πεδίο, η αναβάθμιση από την Moody's στις 14 Μαρτίου ήταν προεξοφλημένη, και απέμειναν στις εισηγμένες οι κινητήριες ωθήσεις από τα εταιρικά αποτελέσματα και τα μερίσματα.
Ο Γενικός Δείκτης έφτασε και ξεπέρασε τις 1.700 μονάδες, αλλά η διορθωτική κίνηση της Παρασκευής τον επανέφερε σε χαμηλότερα επίπεδα. Ωστόσο, σωρευτικά, η εβδομάδα έκλεισε με μικρή εβδομαδιαία άνοδο 0,2%. Εκεί που φάνηκε η μεγάλη διαφορά ήταν η αύξηση των ημερήσιων τζίρων. Αιτία γι' αυτό ήταν η αποεπένδυση του υπόλοιπου 2,7% ποσοστού του αμερικανού επενδυτή Paulson στην Alpha Bank και βέβαια το μεγάλο rebalancing που έγινε στις μετοχές του FTSE Russell. Επίσης, η τριπλή λήξη των Συμβολαίων Μελλοντικής Εκπλήρωσης (παραγώγων) Μαρτίου την Παρασκευή όξυνε την μεταβλητότητα.
Η εβδομάδα που έρχεται
Η τελευταία εβδομάδα του Μαρτίου θα είναι 4 συνεδριάσεων (λόγω Εθνικής Εορτής) και αναμένεται να συνεχιστεί η μεταβλητότητα. Ο βασικός λόγος είναι ότι έχουμε το τέλος του Α' τριμήνου και οι περισσότεροι θεσμικοί επενδυτές θα θελήσουν να γράψουν κεφαλαιακά κέρδη. Ωστόσο, είναι πλέον σαφές ότι το ελληνικό χρηματιστήριο έχει συγχρονιστεί με τις τάσεις στις ευρωπαϊκές αγορές. Έτσι, εάν υπάρξουν διορθωτικές κινήσεις στα ευρωπαϊκά χρηματιστήρια, θα ακολουθήσει — έστω και με καθυστέρηση — και το ελληνικό. Σε τεχνικό επίπεδο, οι εγχώριοι αναλυτές δίνουν ένα εύρος διακύμανσης μεταξύ 1.680 μονάδων (κατώτερο) και 1.720 μονάδων (ανώτερο) μέσα στις 4 συνεδριάσεις.
Οι αντίρροπες τάσεις των τραπεζικών μετοχών
Καθοριστική στη διαμόρφωση της τάσης θα είναι η πορεία των 4 συστημικών τραπεζικών μετοχών. Κατά την προηγούμενη εβδομάδα, είδαμε τις γνωστές αντίρροπες τάσεις (2 μετοχές πάνω, 2 κάτω) και στις 5 συνεδριάσεις. Αυτό ουσιαστικά εξουδετέρωσε τις όποιες ανοδικές δυνάμεις είχαν οι 4 συστημικές τράπεζες. Ειδικά για την Alpha Bank, η αποεπένδυση του Paulson φαίνεται ότι της χάλασε τη δυναμική που είχε δημιουργήσει.
Τα μη τραπεζικά blue chips
Στα υπόλοιπα — μη τραπεζικά — blue chips, η μετοχή του ΟΠΑΠ βρίσκεται σε υψηλά 16 ετών και ενθαρρύνεται από τα αποτελέσματα και τη διανομή μερίσματος. Έντονη άνοδο είχε η μετοχή της Ελλάκτωρ, η οποία κόβει σήμερα Δευτέρα το δικαίωμα στην υψηλή επιστροφή κεφαλαίου (0,85 ευρώ/μετοχή), που διαμορφώνει μία μερισματική απόδοση κοντά στο 40%. Επίσης, το όνομα του βασικού μετόχου του ομίλου Reggenborgh, Χόλτερμαν, βρίσκεται στο προσκήνιο ως διάδοχος στη θέση του Paulson στο μετοχικό κεφάλαιο της Alpha Bank.
Καλή εικόνα είχε ο Τιτάν, που σταθεροποιείται πάνω από τα 40 ευρώ/μετοχή, το ΔΑΑ και η Aegean, που περιμένουν ένα καλό τουριστικό καλοκαίρι, ενώ έχει επιστρέψει στο ανοδικό κανάλι και η Coca Cola HBC. Ανοδικά, παρά τις όποιες μικροδιορθώσεις, κινούνται η Cenergy, λόγω μεγάλων έργων στο εξωτερικό, και ο όμιλος της Viohalco. Θετικές εκθέσεις έχουν και ο ΟΤΕ, που βλέπει σταδιακή ωρίμανση των μεγάλων επενδύσεων σε Fiber που έχει πραγματοποιήσει τα τελευταία χρόνια. Σταθερή η πορεία της ΔΕΗ, ενώ και οι υπόλοιπες υποδομές (ΕΥΔΑΠ, ΟΛΠ, ΑΔΜΗΕ) εμφανίζουν αγοραστικό ενδιαφέρον από ξένα θεσμικά χαρτοφυλάκια.
Ενδιαφέρον και επιλεκτικές τοποθετήσεις στη μεσαία κεφαλαιοποίηση
Συνεχίζεται το ενδιαφέρον για τοποθετήσεις στη μεσαία κεφαλαιοποίηση. Χαρακτηριστικές περιπτώσεις είναι η AVAX, η ΚΡΙ-ΚΡΙ, η Ιντρακομ, ο Sarantis, η Premia, η Profile, η Aloumyl, η Q&R και άλλες.
Προετοιμάζονται και τα αποτελέσματα Α' τριμήνου 2025
Σε ό,τι αφορά τα εταιρικά αποτελέσματα, εκεί έχει ολοκληρωθεί η πλειονότητα των ανακοινώσεων μεγάλων εισηγμένων για την χρήση 2024, και ήδη κάποιες ετοιμάζουν τις λογιστικές καταστάσεις Α' τριμήνου 2025, που θα τις ανακοινώσουν τέλος Απριλίου — αρχές Μαΐου. Ανάμεσα σ' αυτές θα είναι οι όμιλοι METLEN και Τιτάν, που θέλουν να είναι συγχρονισμένες με τις ξένες αγορές, ενώ και οι 4 συστημικές τράπεζες θα ανακοινώσουν αποτελέσματα Α' τριμήνου 2025 από τις αρχές Μαΐου μέχρι τις αρχές Ιουνίου.
Ακολούθησε την Ημερησία στο Google News!
