Βαρόμετρο για την πορεία των αγορών μετά τον δεύτερο γύρο των βουλευτικών εκλογών στη Γαλλία την Κυριακή αλλά και των προεδρικών εκλογών στις ΗΠΑ τον Νοέμβριο αποτελούν οι κινήσεις των traders και η αναδιάταξη των χαρτοφυλακίων τους.
Σήμερα, η Γαλλία προχωρά στην έκδοση τεσσάρων ομολόγων, η έκβαση της οποίας αναμένεται να δείξει πώς αντιμετωπίζουν οι επενδυτές την αβεβαιότητα του εκλογικού αποτελέσματος που αναστάτωσε τις αγορές και προκάλεσε ανησυχίες για τη δημοσιονομική θέση της χώρας.
Το γαλλικό υπουργείο Οικονομικών έχει στόχο να αντλήσει 10,5 δισ. ευρώ από τα ομόλογα (γνωστά και ως OATs), με διάρκειες που φθάνουν έως τα 40 έτη.
Αναγνωρίζοντας τη δύσκολη συγκυρία, το υπουργείο περιόρισε το συνολικό ύψος της έκδοσης στο χαμηλότερο επίπεδο φέτος και ελπίζει ότι θα υπάρξει ικανοποιητική ζήτηση, όπως στη δημοπρασία τίτλων με μικρότερες διάρκειες τον περασμένο μήνα.
Στα 34 δισ. ευρώ οι καθαρές δανειακές ανάγκες
Οι καθαρές δανειακές ανάγκες της Γαλλίας – χωρίς να συνυπολογισθούν δηλαδή τα τοκοχρεωλύσια – ανέρχονται σε 34 δισ. ευρώ μέχρι το τέλος του έτους, το υψηλότερο ποσό για κρατικό χρέος, σύμφωνα με εκτίμηση της UBS Group.
Ενας πρόσθετος βαθμός δυσκολίας είναι ότι πρόκειται για την πρώτη δημοπρασία γαλλικών τίτλων μετά τη σταδιακή μείωση των επανεπενδύσεων της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας σε ομόλογα που είχε αγοράσει στη διάρκεια της πανδημίας, η οποία άρχισε τον Ιούλιο με προοπτική πλήρους διακοπής τους στο τέλος του έτους.
«Πέρα από τις πολιτικές εξελίξεις στη Γαλλία, οι αυξημένες δανειακές ανάγκες, σε συνδυασμό με το επιταχυνόμενο πρόγραμμα QT (ποσοτικής σύσφιξης) της ΕΚΤ, θα μπορούσαν να αποτελέσουν πηγή ανησυχίας για τα ΟΑΤ, δήλωσε ο Εμμανουήλ Καρίμαλης, στρατηγικός αναλυτής της UBS.
Από την άλλη πλευρά, οι επενδυτές θα λάβουν υπόψη ότι ο Εθνικός Συναγερμός της Μαρίν Λεπέν θα βρει απέναντι του ένα μπλοκ των άλλων κομμάτων στον δεύτερο γύρο, κάτι που θα κάνει πολύ δύσκολο το να εξασφαλίσει την απόλυτη πλειοψηφία στη Βουλή.
«Αυτό αναμένεται να βοηθήσει τη δημοπρασία», δήλωσε στρατηγικός αναλυτής της Natixis, ο οποίος είναι βέβαιος για τις προοπτικές της ζήτησης.
Το spread των 10ετών γαλλικών ομολόγων – η διαφορά της απόδοσής τους από αυτή των αντίστοιχων γερμανικών τίτλων - υποχώρησε κάτω από τις 70 μονάδες βάσης την Τετάρτη, στο χαμηλότερο επίπεδο από τα μέσα του περασμένου μήνα, αλλά κινείται κοντά στα υψηλότερα επίπεδα από την περίοδο της κρίσης χρέους της Ευρωζώνης.
Η προοπτική νίκης του Τραμπ ενισχύει το δολάριο
Η προοπτική να κερδίσει ο Ντόναλντ Τραμπ τις αμερικανικές εκλογές, μετά την απογοητευτική εμφάνιση του προέδρου Τζο Μπάιντεν στο πρώτο ντιμπέιτ που είχαν την περασμένη εβδομάδα, έχει προκαλέσει μετατοπίσεις στις διεθνείς αγορές, με τους traders να μετακινούν κεφάλαια από και προς το δολάριο, τα αμερικανικά ομόλογα και άλλα assets που θεωρούν ότι θα επηρεαστούν από την επάνοδο του Τραμπ στην εξουσία.
Η αναδιάταξη των χαρτοφυλακίων ξεκίνησε στο τέλος της περασμένης εβδομάδας καθώς το καταστροφικό ντιμπέιτ του Μπάιντεν με τον Τραμπ ενέτεινε τις ανησυχίες ότι ο 81χρονος Δημοκρατικός είναι πολύ μεγάλος για να υπηρετήσει άλλη μια θητεία.
«Οι αγορές έχουν ήδη αναπροσαρμόσει τις πιθανότητες για το αποτέλεσμα των εκλογών μετά το ντιμπέιτ, οπότε τα νέα των τελευταίων 24 ωρών έχουν ρίξει λάδι στη φωτιά», δήλωσε ο επικεφαλής της στρατηγικής ομολόγων στην TD Securities στη Νέα Υόρκη.
Ποιες αμερικανικές μετοχές ευνοούνται
Μετά το ντιμπέιτ σημειώθηκαν μεγάλες συναλλαγές στην αγορά ομολόγων, όπου οι αποδόσεις των 10ετών ομολόγων (Treasuries) σημείωσαν άλμα έως και 20 μονάδες βάσης τις επόμενες ημέρες.
Η γενική εκτίμηση που υπάρχει μεταξύ των traders και των αναλυτών είναι ότι ο Τραμπ, με βάση όσα έχει πει στην προεκλογική περίοδο και την προηγούμενη θητεία του, θα ακολουθήσει μία χαλαρή δημοσιονομική πολιτική και μία προστατευτική εμπορική πολιτική που θα διατηρήσουν τον πληθωρισμό σε σχετικά υψηλά επίπεδα.
Αυτή η πολιτική θα οδηγήσει σε ένα ισχυρό δολάριο, υψηλότερες αποδόσεις των αμερικανικών ομολόγων και κέρδη για τις τραπεζικές και ενεργειακές μετοχές καθώς και τις μετοχές του κλάδου υγείας.
Ακολούθησε την Ημερησία στο Google News!
