Λίγες ημέρες μετά την αίσθηση που προκάλεσε η απόφασή του να υποβαθμίσει σε αρνητικές τις προοπτικές για το αξιόχρεο ΑΑΑ των ΗΠΑ, ο οίκος πιστοληπτικής αξιολόγησης Moody’s βρίσκεται ξανά στο επίκεντρο.

Την Παρασκευή αναμένεται να ανακοινώσει τη νέα αξιολόγησή του για το αξιόχρεο της Ιταλίας, το οποίο είχε ήδη υποβαθμίσει από πέρυσι τον Αύγουστο σε Baa3 με αρνητικές προοπτικές, δηλαδή οριακά πάνω από την επενδυτική βαθμίδα.

Στην περίπτωση που ο Moody’s υποβαθμίσει τα ιταλικά ομόλογα στην κατηγορία «σκουπίδια», θα υπάρξουν συνέπειες και ενδεχομένως όχι μόνο για τη γειτονική χώρα, η οποία θα έβλεπε να αυξάνεται περαιτέρω το ήδη πολύ υψηλό κόστος δανεισμού της. Η απόδοση των 10ετών ιταλικών ομολόγων μειώθηκε τον Νοέμβριο, αλλά εξακολουθεί να κινείται περί το 4,5%.

Αν η Ιταλία χάσει την επενδυτική βαθμίδα από τον Moody’s, «αυτό θα ήταν μία εξαιρετικά συμβολική, πιθανόν με συνέπειες και πολύ αμφιλεγόμενη», αναφέρει το Bloomberg.

Η αξιολόγηση της Παρασκευής θα είναι η πρώτη που θα κάνει ο αμερικανικός οίκος μετά την απόφαση της κυβέρνησης Μελόνι τον Σεπτέμβριο να χαλαρώσει τη δημοσιονομική πολιτική της και να αναβάλει τουλάχιστον έως το 2026 τη μείωση του δημοσιονομικού ελλείμματος κάτω από το όριο του 3% του ΑΕΠ. Η απόφαση αυτή οδήγησε αρχικά στην αύξηση του spread των αποδόσεων των ιταλικών ομολόγων σε σχέση με αυτές των γερμανικών στις 210 μονάδες βάσης, για πρώτη φορά από τον Ιανουάριο.

Οι περισσότεροι αναλυτές δεν αναμένουν υποβάθμιση

Με το spread να έχει μειωθεί εν τω μεταξύ κάτω από τις 190 μ.β., οι περισσότεροι επενδυτές δεν αναμένουν ότι ο Moody’s θα υποβαθμίσει την Ιταλία καθώς μάλιστα οι δύο άλλοι μεγάλοι οίκοι αξιολόγησης – ο S&P και ο Fitch – είναι λιγότερο απαισιόδοξοι για το μέλλον της ιταλικής οικονομίας, διατηρώντας το αξιόχρεό της δύο βαθμίδες πάνω από την επενδυτική. Αυτό, όμως, δεν σημαίνει ότι δεν υπάρχει ο κίνδυνος να προχωρήσει ο Moody’s σε μία τέτοια κίνηση.

Μία υποβάθμιση θα αποτελούσε σοκ σε μία ήδη εύθραυστη αγορά, δήλωσε ο επικεφαλής αναλυτής για ομόλογα της Barclays, Rohan Khanna, o οποίος εκτιμά ότι το spread θα αυξανόταν προς τις 250 μ.β., επίπεδο που τελευταία φορά σημειώθηκε πριν τις περσινές εκλογές στην Ιταλία, από τις οποίες αναδείχθηκε η κυβέρνηση της Τζόρτζια Μελόνι.

Μία σημαντική άνοδος των ιταλικών αποδόσεων θα ασκούσε πίεση και στην Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα να ενεργοποιήσει το εργαλείο που είχε εξαγγείλει για παρέμβασή της με αγορές ομολόγων.

Καθώς τα ιταλικά ομόλογα συνεχίζουν να έχουν την επενδυτική βαθμίδα από τον S&P και τον Fitch, μία αρνητική αξιολόγηση του Moody’s δεν θα οδηγούσε σε μαζικές ρευστοποιήσεις τους από μεγάλα επενδυτικά ταμεία, δίνοντας κάποιο χρόνο για διορθωτικές κινήσεις.

Ωστόσο, με βάση και το προηγούμενο της Ελλάδας, όταν ο S&P ήταν ο πρώτος από τους τρεις μεγάλους οίκους που υποβάθμισε τα ομόλογά της στην κατηγορία «σκουπίδια», δεν μπορεί να αποκλεισθεί μία αντίστοιχη σεισμική αντίδραση.

«Δεν έχουν κίνητρο να προχωρήσουν σε νέα υποβάθμιση… Το τελευταίο πράγμα που θέλουν οι οίκοι αξιολόγησης είναι κάποια μορφή σπιράλ όταν γίνεται κάτι που αναστατώνει την αγορά. Δεν θέλουν να είναι η αιτία του προβλήματος», δήλωσε καθηγήτρια του πανεπιστημίου Albany.

Με πληροφορίες από Bloomberg

Ακολούθησε την Ημερησία στο Google News!