Tα νέα σενάρια περί ρώσικης αποδοχής των ουκρανικών προτάσεων αποτελούν ένα αισιόδοξο μήνυμα για τις χρηματιστηριακές αγορές που ήδη φάνηκε στην τελευταία συνεδρίαση της εβδομάδας.
Οι ευρωπαικές αγορές, παρά τα οικονομικά προβλήματα και την αύξηση του πληθωρισμού σε όλα τα κράτη μέλη της Ε.Ε, κινήθηκαν έντονα ανοδικά προεξοφλώντας - και πάλι - μία ειρηνική εκτόνωση του πολέμου στην Ουκρανία.
Βέβαια είχαν προηγηθεί άλλες δύο φορές εικασίες για συμφωνία που όμως διαψεύστηκαν στην πράξη.
Στο ελληνικό χρηματιστήριο, ο Γενικός Δείκτης παρά τα οικονομικά προβλήματα έχει επιστρέψει στα επίπεδα των 890 μονάδων που θεωρούνται ως μία ισχυρή αντίσταση.
Η εβδομάδα που μας πέρασε ήταν η καλύτερη χρηματιστηριακά εβδομάδα από την έναρξη του πολέμου (24 Φεβρουαρίου) με εβδομαδιαία κέρδη 5,64%. Ουδείς γνωρίζει εάν υπάρξει συμφωνία στο πολεμικό μέτωπο της Ουκρανίας, αλλά όλοι γνωρίζουν ότι οι οικονομικές συνθήκες που έχουν διαμορφωθεί δεν είναι ευχάριστες. Προς το παρόν μία θετική εξέλιξη θα φέρει άνοδο του Γ. Δ πάνω από τις 900 μονάδες ενώ μία αρνητική εξέλιξη θα τον οδηγήσει πάλι κάτω από τις 850 μονάδες.
Το «πρόβλημα της μυλόπετρας» από την άνοδο του πληθωρισμού
Η εκτίναξη του πληθωρισμου στο 8% ουσιαστικά δημιουργεί νέες πιέσεις στα λειτουργικά κόστη των επιχειρήσεων που τροφοδοτούν το κλίμα ακρίβειας και έμμεσα μειώνεται το διαθέσιμο εισόδημα προς επένδυση των επενδυτών. Οπότε λειτουργεί ως 'μυλόπετρα' όπου η πάνω πέτρα είναι η αύξηση του λειτουργικού κόστους που πρέπει είτε να απορροφηθεί με ζημιά είτε να μετακυλιστεί στον καταναλωτή και η κάτω πετρα είναι το συνεχώς μειούμενο διαθέσιμο εισόδημα του καταναλωτή.
Τα αποτελέσματα του α' τριμήνου 2022 , θα φανούν από τον Μάιο στις εισηγμένες και θα δείξουν πόσο έχουν επηρεαστεί από τις αντίξοες συνθήκες που διαμορφώθηκαν σ' αυτό το τρίμηνο.
Πόσο επηρεάζονται οι χρηματιστηριακοί κλάδοι
Εξετάζοντας ανά κλάδους τις εξελίξεις βλέπουμε ότι σχεδόν όλοι οι επιχειρηματικοί κλάδοι των εισηγμένων επηρεάζονται άμεσα και έμμεσα από τις εξελίξεις.
Κατ' αρχήν οι τράπεζες, επηρεάζονται από την άνοδο του πληθωρισμού στο 8% τόσο ως προς την απόδοση των τοκοφόρων προιόντων τους (γίνονται έντονα αρνητικές οι αποδόσεις) για τους πελάτες τους όσο και από τις αποδόσεις των ομολόγων τους στα χαρτοφυλάκια τους. Οι 4 μεγαλύτερες ελληνικές τράπεζες έχουν αγοράσει πάνω από 10 δισ. Ευρώ σε ελληνικά ομόλογα την περίοδο 2019-2021 με εξαιρετικά χαμηλές αποδόσεις.
Η άνοδος των αποδόσεων των ελληνικών δεκαετών πάνω από το 2,5% (και η υποχώρηση των τιμών) θα δημιουργήσει υπο-αξίες σε κάποια εξ' αυτών. Ωστόσο εδώ θα πρέπει να διαχωρίσουμε τα δύο χαρτοφυλάκια που έχουν οι τράπεζες. Τα χαρτοφυλάκια προς διακράτηση (hold to maturity) και τα χαρτοφυλάκια προς συναλλαγές (εμπορικά χαρτοφυλάκια).
Στα χαρτοφυλάκια προς διακράτηση, ουσιαστικά οι υποαξίες δεν υπολογίζονται αφού τα ομόλογα 'κλειδώνουν' τις ονομαστικές αποδόσεις. Αντίθετα , στα χαρτοφυλάκια των εμπορικών συναλλαγών, οι υπεραξίες υπολογίζονται. Πόσες θα είναι αυτές, θα φανεί στις λογιστικές καταστάσεις του α' τριμήνου.
Αυτό όμως που φοβούνται όλες οι διοικήσεις των τραπεζών αλλά και οι ξένοι οίκοι αξιολόγησης είναι ότι η αύξηση της ενέργειας και κατά συνέπεια του πληθωρισμού θα οδηγήσει στη δημιουργία νέων 'κόκκινων δανείων' για τις τράπεζες (και όχι μόνο τις ελληνικές). Χρηματιστηριακά ο κλάδος έχει την μεγαλύτερη μεταβλητότητα είτε ανοδικά είτε καθοδικά.
Η απόδοση από την αρχή του χρόνου είναι 13,19% ενώ η εβδομαδιαία ήταν 7,54%.
Τηλεπικοινωνίες - ΟΤΕ
Ο κλάδος των τηλεπικοινωνιών που εκφράζεται από την μετοχή του ΟΤΕ , δεν επηρεάζεται τόσο από τις άμεσες εξελίξεις και την άνοδο του πληθωρισμού. Ωστόσο και στο στρατηγείο της Λ. Κηφισίας, θεωρούν ότι θα πρέπει να κρατήσουν χαμηλά τα κόστη υπηρεσιών και ίσως να μεταθέσουν στο μέλλον τις επενδύσεις που είχαν δρομολογηθεί μέσα στο α' εξάμηνο 2022.
Γενικότερα, η μετοχή του ΟΤΕ χρηματιστηριακά μετά από μία μικρή διόρθωση (περίπου 6-7%) επέστρεψε στα επίπεδα των 17 ευρώ και δείχνει αρκετά δυναμική για το άμεσο μέλλον. Ας μην ξεχνάμε ότι θα μοιράσει και μέρισμα στα τέλη του β' τριμήνου (υπολογίζεται στα τέλη Ιουνίου). Η εβδομαδιαία απόδοση ήταν 7,29%
Πετρελαια - Διυλιστήρια
Από την αρχή του χρόνου, οι μετοχές των δύο διυλιστηρίων (ΕΛΠΕ-Motor Oil) κινούνται ανοδικά και ο κλαδικός δείκτης καταγράφει άνοδο 8% περίπου. Μία εξέλιξη που θεωρείται λογική εάν κρίνουμε ότι έχουν αγοράσει αποθέματα σε πολυ χαμηλότερη τιμή απ' ότι βρίσκεται σήμερα το πετρέλαιο που πουλούν στην κατανάλωση.
Οι δύο μετοχές θα μοιράσουν και καλό μέρισμα οπότε δικαιολογημένα βρίσκονται στα ραντάρ των ξένων επενδυτών.
Μετοχές εταιρειών Κοινής Ωφέλειας (ΔΕΗ-ΑΔΜΗΕ-ΕΥΔΑΠ-ΕΥΑΘ)
Ουσιαστικά εδώ μιλάμε για την μετοχή της ΔΕΗ που έχει διορθώσει σημαντικά και όταν φτάνει στα επιπεδα των 7 ευρώ εμφανίζονται αγοραστές. Η ΔΕΗ επηρεάζεται άμεσα και έμμεσα από την άνοδο του ενεργειακού κόστους αφού είναι και αγοραστής και προμηθευτής ενέργειας.
Το ισοζύγιο θα φανεί στις λογιστικές καταστάσεις του α' τριμήνου που θα ενσωματώνουν όχι μόνο το ενεργειακό κόστος της κρίσης αλλά και τις όποιες ζημιές προκλήθηκαν λόγω καιρικών συνθηκών τον Ιανουάριο. Η μετοχή της ΕΥΔΑΠ έκανε ένα μικρό ανοδικό ράλι τον Φεβρουάριο-Μάρτιο και μετά συσσωρεύει.
Σε ανοδικό momentum βρίσκεται εδώ και εβδομάδες η μετοχή του ΑΔΜΗΕ που συγκεντρώνεται ιδιαίτερα από μεγάλα θεσμικά χαρτοφυλάκια.
Τεχνολογία
Ο κλαδικός χρηματιστηριακός δείκτης της τεχνολογίας ήταν ο δεύτερος κερδισμένος της προηγούμενης εβδομάδας με άνοδο 7,45%. Εδώ υπάρχουν δύο μετοχές που έχουν καταγράψει πολύ μεγάλη ανοδική κίνηση λόγω αποτελεσμάτων χρήσης και λόγω προοπτικών.
Είναι οι μετοχές Epsilon Net και της Entersoft. Oι εταιρείες έκαναν σημαντικές κινήσεις μέσα στο 2021, έβγαλαν εξαιρετικά αποτελέσματα και ποντάρουν στην ενίσχυση του ψηφιακού μετασχηματισμού μέσα από το Greece 2.0.
Λιανικό Εμπόριο
Ένας κλαδος που επηρεάζεται άμεσα και έμμεσα από την ενεργειακή και εφοδιαστική κρίση. Οι επιχειρήσεις αυξάνουν τιμές , το διαθέσιμο προς κατανάλωση εισόδημα των καταναλωτών μειώνεται και έτσι εάν δεν αλλάξει το σκηνικό στο επόμενο διάστημα, κάποιες εταιρείες θα έχουν θέματα.
Η κατάστασή τους θα φανεί στα αποτελέσματα α' τριμήνου 2022. Εταιρείες με μεγάλες ταμειακές ροές (όπως Jumbo , Πλαίσιο) σαφέστατα θα δείξουν αντοχές στην κρίση.
Κατασκευές - Υλικά
Παρά την κρίση που πλήττει τις κατασκευές, υπάρχει μεγάλη κινητικότητα σε διεκδικήσεις δημόσιων εργων και έργων στο εξωτερικό αλλά και σε κλάδους ενέργειας, περιβαλλοντικής προστασίας και διαχείρισης απορριμάτων από τις εισηγμένες εταιρείες.
Σε ότι αφορά τα υλικά, εδώ το χρηματιστήριο εστιάζει ιδιαίτερα στη μετοχή του Titan Int που παρουσίασε τα καλύτερα αποτελέσματα χρήσης (το 2021) των τελευταίων 10 ετών τουλάχιστον.
Τρόφιμα - Ποτά
Στον κλαδο τροφίμων ποτών , το βάρος εστιάζεται στην καταναλωτική δαπάνη. Χρηματιστηριακά όμως την μεγαλύτερη βαρύτητα έχει η μετοχή της Coca Cola HBC η οποία για τους γνωστούς λόγους (απώλεια των αγορών Ρωσίας, Ουκρανίας λόγω πολέμου) έχει πιεστεί κάτω από τα 20 ευρώ.
Στην περίπτωση αυτή χρειάζεται υπομονή γιατί η Coca Cola HBC θα καλύψει μεγάλο μέρος από το χαμένο μερίδιο αγοράς στο μέλλον, εκτιμούν οι αναλυτές.
Ταξίδια - Αναψυχή
Η πρόκληση για τον κλάδο ταξιδιών-αναψυχής βρίσκεται στο γ' τριμηνο 2022 , δηλαδή στο καλοκαίρι 2022. Προς το παρόν πλήττεται από την άνοδο του πετρελαίου και του πληθωρισμού αλλά και την ανασφάλεια που δημιουργεί ο πόλεμος στην Ουκρανία.
Ωστόσο τα πρώτα δείγματα κρατήσεων για το καλοκαίρι 2022 είναι μάλλον ενθαρρυντικά , εάν βεβαίως δεν προκύψει κάποιο νέο πρόβλημα.
Ακολούθησε την Ημερησία στο Google News!
