Ανάπτυξη κατά 6,3% στην παγκόσμια οικονομία το 2021 προβλέπει η UBS, παράλληλα με τη συνέχιση της ανοδικής πορείας των αγορών και των εταιρικών κερδών, σε έκθεσή της με τίτλο «Bubble worries overdone, despite fresh lockdowns».
Η ελβετική τράπεζα χαρακτηρίζει υπερβολικούς τους φόβους για την ύπαρξη «φούσκας» στις αγορές, επισημαίνοντας πως εν μέσω της οικονομικής κρίσης, λόγω της πανδημίας, η ανάπτυξη τόσο της παγκόσμιας οικονομίας όσο και των εταιρικών κερδών, συνιστά μονόδρομο, ειδικά μετά από την περσινή ύφεση 3,5%. Τόσο η υποχώρηση της πανδημίας μετά και από την ολοκλήρωση των εμβολιασμών όσο και οι υποστηρικτικές πολιτικές που ακολουθούνται θα συμβάλουν καθοριστικά στην άνοδο των αγορών.
Στην έκθεσή της η UBS θεωρεί ότι οι μεσοπρόθεσμες προοπτικές για τα οικονομικά και τα κέρδη των επιχειρήσεων, αλλά και για την ανάπτυξη παραμένουν θετικές. Αφενός δεν «βλέπει» τις αποτιμήσεις να αποτελούν τροχοπέδη για τη συνέχιση της ανοδικής πορείας των αγορών, προτείνοντας ωστόσο διαφοροποίηση των χαρτοφυλακίων και αφετέρου κατευθύνει τους επενδυτές στη μικρή κεφαλαιοποίηση και σε κλάδους των χρηματοοικονομικών και της ενέργειας, προκρίνοντας τις μετοχές έναντι των ομολόγων.
Η ελβετική τράπεζα, επίσης, καταρρίπτει το μύθο της αποτροπής επενδύσεων όταν οι μετοχές έχουν ιστορικό υψηλό, καθότι, όπως αναφέρει, η ιστορία έχει απαντήσει ότι το ρίσκο δεν είναι τόσο μεγάλο. Με βάση τα δεδομένα από το 1960, κατά μέσο όρο ανά έτος οι αποδόσεις στον S&P 500 ήταν 11,7% μετά από μια συνεχή περίοδο υψηλών, έναντι 11,3% όταν οι αγορές βρίσκονται κάτω από υψηλά σημεία. Η ίδια περίοδος δείχνει ότι οι αποτιμήσεις είναι χαμηλές σε βραχυπρόθεσμες χρονικές στιγμές, με μικρή συσχέτιση μεταξύ του P/E του S&P 500 και τις ετήσιες αποδόσεις.
Δεδομένου του μακροοικονομικού πλαισίου, δεν υιοθετεί την άποψη ότι οι εκτιμήσεις είναι ενδεικτικές της ευφορίας. Στο 6%, το ασφάλιστρο κινδύνου ιδίων κεφαλαίων για τις μετοχές παγκοσμίως, είναι πάνω από τον μέσο όρο από το 1998 περίπου, ήτοι του 4%, γεγονός που υποδηλώνει ότι οι μετοχές παραμένουν ελκυστικές σε σχέση με τα ομόλογα. Ο πρόεδρος της Federal Reserve Jerome Powel υπογράμμισε πρόσφατα αυτό το σημείο, λέγοντας στις 18 Δεκεμβρίου: «Εάν κοιτάξει κανείς τους δείκτες P / Es, είναι σε ιστορικά υψηλά».
Ακολούθησε την Ημερησία στο Google News!
