Το ευρώ αναδείχθηκε σε έναν απρόσμενο νικητή από την προσπάθεια του προέδρου των ΗΠΑ, Ντόναλντ Τραμπ, να αναδιαμορφώσει την παγκόσμια εμπορική τάξη.
Το νόμισμα εκτινάχθηκε στο υψηλότερο επίπεδο των τελευταίων έξι μηνών έναντι του δολαρίου αυτή την εβδομάδα, σημειώνοντας τη μεγαλύτερη ημερήσια άνοδο από το 2015 την Πέμπτη, μετά την ανακοίνωση των πιο επιθετικών απ’ ό,τι αναμενόταν δασμών από τον Τραμπ. Οι στρατηγικοί αναλυτές της Citigroup Inc. αναθεώρησαν ανοδικά τις εκτιμήσεις τους για το ευρώ, ενώ η επενδυτική διάθεση στις αγορές δικαιωμάτων προαίρεσης για τον χρονικό ορίζοντα του ενός έτους έγινε αισιόδοξη για πρώτη φορά μετά από τέσσερα χρόνια.
Πρόκειται για μια σημαντική μεταστροφή σε σχέση με δύο μήνες νωρίτερα, όταν πολλοί στην αγορά προέβλεπαν πτώση του ευρώ μέχρι και την απόλυτη ισοτιμία με το δολάριο, λόγω του κινδύνου ότι οι δασμοί θα ανάγκαζαν την Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα (ΕΚΤ) να προχωρήσει σε πιο επιθετικές μειώσεις επιτοκίων. Πλέον, οι επενδυτές ανησυχούν περισσότερο για το ενδεχόμενο οι πολιτικές Τραμπ να πλήξουν την οικονομία των ΗΠΑ και να αντιστρέψουν τις μεγάλες εισροές κεφαλαίων προς το δολάριο τα τελευταία χρόνια. Αυτές οι ανησυχίες οδήγησαν την Πέμπτη τον δείκτη δολαρίου Bloomberg στην μεγαλύτερη ημερήσια πτώση του που έχει καταγραφεί ποτέ.
«Το ευρώ είναι πιθανό να είναι ένας από τους μεγάλους ωφελημένους από την επιβράδυνση ή αναστροφή αυτών των εισροών, δεδομένου ότι σε μεγάλο βαθμό προήλθαν από Ευρωπαίους επενδυτές», δήλωσε ο Dominic Bunning, στρατηγικός αναλυτής της Nomura, προσθέτοντας πως υπάρχει «περιθώριο για μια δομική αναπροσαρμογή» υπέρ του κοινού νομίσματος.
Αν και οι αγορές συνεχίζουν να προεξοφλούν περαιτέρω νομισματική χαλάρωση από την ΕΚΤ, εκτιμούν πλέον πως αυτή θα είναι λιγότερο επιθετική από την αντίστοιχη της Fed. Οι traders προβλέπουν τρεις μειώσεις επιτοκίων κατά 0,25 μονάδες στην Ευρώπη φέτος, έναντι τεσσάρων στις ΗΠΑ.
«Ο αυξανόμενος κίνδυνος ύφεσης στις ΗΠΑ θα αναγκάσει τη Fed να χαλαρώσει πιο επιθετικά, ενώ σύμφωνα με τα μοντέλα μας το δολάριο παραμένει υπερτιμημένο κατά περίπου 15%», ανέφερε ο Luca Paolini, επικεφαλής στρατηγικής της Pictet Asset Management.
Μέχρι στιγμής, το μεγαλύτερο πλήγμα από την ιστορική επιβολή δασμών του Τραμπ το έχουν δεχτεί οι αμερικανικές αγορές. Η εικόνα αυτή έρχεται σε αντίθεση με τα παραδοσιακά πρότυπα, σύμφωνα με τα οποία το δολάριο ενισχύεται και το ευρώ αποδυναμώνεται σε περιόδους παγκόσμιας αβεβαιότητας.
Η αντιστροφή στην πορεία του ευρώ ξεκίνησε τον προηγούμενο μήνα, όταν η Γερμανία προχώρησε σε ενίσχυση των δημοσίων δαπανών, ενώ υπάρχουν ελπίδες ότι η σημαντική αύξηση των ευρωπαϊκών στρατιωτικών και υποδομών επενδύσεων θα μπορέσει να προστατεύσει την οικονομία της Ε.Ε. από τον αντίκτυπο των δασμών. Ορισμένοι επενδυτές βλέπουν επίσης την άρση των ρυθμιστικών εμποδίων για τις επιχειρήσεις ως έναν ακόμη θετικό καταλύτη.
Η στροφή αυτή αποτυπώνεται και στις αγορές παραγώγων συναλλάγματος, όπου οι επενδυτές ποντάρουν ή αντισταθμίζουν τον κίνδυνο περαιτέρω ενίσχυσης του ευρώ. Την Πέμπτη, η ζήτηση για δικαιώματα αγοράς ευρώ έναντι του δολαρίου σε ορίζοντα ενός έτους ξεπέρασε τα δικαιώματα πώλησης για πρώτη φορά από το 2021.
«Αυτό που βλέπουμε από την Ευρώπη είναι ένα μείγμα νομισματικών, δημοσιονομικών και ρυθμιστικών κινήτρων», δήλωσε η Karen Ward, επικεφαλής στρατηγικής της JP Morgan Asset Management για την περιοχή EMEA, στο Bloomberg TV, αναφερόμενη στις προσδοκίες για τις κινήσεις των Ευρωπαίων υπευθύνων χάραξης πολιτικής. «Γι’ αυτό βλέπετε τα ευρωπαϊκά assets και το ευρώ να υπεραποδίδουν, ακόμα και αν τα επιτόκια υποχωρούν».
Η ενίσχυση του ευρώ αντανακλά μια ευρύτερη αποστροφή προς τις ΗΠΑ, καθώς η πολιτική "America First" του Τραμπ ασκεί πιέσεις στις προοπτικές της αμερικανικής οικονομίας και των αγορών. Τα στοιχεία της Πέμπτης έδειξαν ότι οι επαναλαμβανόμενες αιτήσεις για επίδομα ανεργίας στις ΗΠΑ έφτασαν στο υψηλότερο επίπεδο από τον Νοέμβριο του 2021.
Παρόλα αυτά, η ραγδαία άνοδος του ευρώ κάνει πολλούς να αναμένουν μια διόρθωση. Υπάρχουν επίσης αμφιβολίες σχετικά με το κατά πόσο η Ε.Ε. μπορεί αποτελεσματικά να προστατεύσει την οικονομία της, δεδομένων των σύνθετων και συχνά διχασμένων διαδικασιών λήψης αποφάσεων.
Ωστόσο, ακόμη κι αν οι ευρωπαϊκές πολιτικές υστερήσουν, η αξιοπιστία των αποφάσεων των ΗΠΑ τίθεται επίσης υπό αμφισβήτηση. Ο τρόπος υπολογισμού των δασμών εξέπληξε οικονομολόγους και κυβερνήσεις και αποτέλεσε αντικείμενο προβληματισμού για τους επενδυτές. Στρατηγικοί αναλυτές της Deutsche Bank AG προειδοποίησαν για κρίση εμπιστοσύνης στο δολάριο.
«Με δεδομένες τις ερωτήσεις για το πώς υπολογίστηκαν οι δασμοί, υποψιαζόμαστε ότι η αδυναμία του δολαρίου οφείλεται εν μέρει σε μια αυξανόμενη απώλεια εμπιστοσύνης στους Αμερικανούς υπεύθυνους χάραξης πολιτικής», δήλωσε ο Win Thin, στρατηγικός αναλυτής στην Brown Brothers Harriman. «Αν ισχύει αυτό, τότε η εμπιστοσύνη θα είναι πολύ δύσκολο να ανακτηθεί, ανεξαρτήτως των οικονομικών στοιχείων που θα ακολουθήσουν».
Με πληροφορίες από Bloomberg
Ακολούθησε την Ημερησία στο Google News!
